你需要知道的：招股说明书解析 " />
微型博客 Twitter 周四开启首次公开招股大幕，公开了向美国证券交易委员会（SEC）提交的招股说明书。Twitter 招股说明书显示，在截至 6 月 30 日的今年上半年，该公司营收为 2.536 亿美元，同比增长 107%；净亏损为 6930 万美元，同比扩大 41%。Twitter 拟通过首次公开招股募集 10 亿美元。
Twitter 的首次公开招股，将是自 Faceboo 在 2012 年 5 月上市之后最受市场期待的首次公开招股。成立 7 年以来，Twitter 的用户总数已超过 2 亿人。Twitter 在上月发布 Twitter 消息称，该公司已提交机密文件，启动首次公开招股事宜。在公开招股说明书之后，Twitter 的财务数据也首次被外界所掌握。
以下为 Twitter 招股说明书中的主要细节与亮点：
不过 Twitter 的招股说明书显示，公司首席执行官理查德·科斯特罗（Richard Costolo）2012 年薪酬总额为 1150 万美元，其中包括 20 万美元年薪和 840 万美元股票。不过从 8 月份开始，科斯特罗的年薪已经被降至 1.4 万美元。Twitter 全球营收总裁亚当·贝恩（Adam Bain）薪酬总额为 672 万美元，其中包括 20 万美元年薪和 471 万美元股票。Twitter 高级技术副总裁克里斯托弗·福瑞（Christopher Fry）薪酬总额为 103 万美元，其中包括 14.5513 万美元年薪，10 万美元奖金和 101 万美元股票。
Twitter 并未提到现任和前任首席财务官的薪酬情况。根据《创业公司扶助法案》（JOBS Act）的规定，Twitter 只需要披露三大首席执行官的薪酬，而无需向大公司一样提供五位高管的薪酬。
--并未指明首次公开招股之后持股变化
Twitter 的招股说明书显示，“现有高管、董事、以及持股超过5% 的股东，将共同享有 %的普通股，并将在首次公开招股之后继续实际性控股公司。”
上方出现的空格并非排版错误，而是 Twitter 并未指明首次公开招股之后的持股变化情况。这句话也表明，即便是在首次公开招股之后，上述所有人仍将会控制着公司。
--防止被恶意收购
Twitter 的招股说明书显示，该公司绝不会准许公司被恶意收购，可通过更改公司章程和公司注册证等毒丸措施实现这一目标。
Twitter 当前的章程包括：董事任期为三年；董事会可在未经股东批准的情况下，发行“自由处理权”优先股。该优先股“可能包含表决权、派息和其它优于普通股的权利。”
--风险因素
Twitter 的招股说明书显示，“我们的业务将受制于地震、火灾、断电、洪水和其它自然灾害的影响，并将会因恐怖行为等人为问题而中断。”
另一方面，哪一家企业不受到上述问题的影响？Twitter 强调，该公司已经设计了灾难恢复计划，如果需要，可提供备用的服务器。只不过它的服务流量无法与每座数据中心相比，因此当 Twitter 的主要数据中心被关闭后，部分用户将会受到影响。
--移动业务为增长主动力
移动业务是 Twitter 增长的主动力，这一点丝毫不令人感到惊讶。当 Facebook 提交招股说明书时，这家公司还没有通过移动业务产生营收。这也是 Facebook 当时最大的业绩隐患之一，也导致该公司股价在上市后曾长期低迷。
不过 Twitter 而言，移动业务丝毫不是什么问题。Twitter 强调，公司的移动业务正在快速增长。Twitter 第二季度超过 65% 的广告营收来自于移动业务，超过 75% 的月独立访问用户通过移动设备接入 Twitter 服务。
Twitter 表示，“因为我们绝大多数的广告营收来自于使用移动设备的用户，我们必须继续推进移动应用的采用。”
--快速的扩张
Twitter 的招股说明书显示，“我们的员工数量和运营继续保持快速增长，这也给我们的管理层、运营和财务架构带来了极大的需求。”截至 2013 年 6 月 30 日，该公司拥有 2000 名员工。自 2010 年 1 月 1 日以来，Twitter 员工增长了 1800 人以上。Twitte 打算继续进行扩张，扩展自己的研发、运营、销售与营销团队，以及海外业务的增长。
为寻找到最好的员工，Twitter 强调必须提供“相当具有竞争力的薪酬待遇。”Twitter 还表示，“向用户提供产品和服务代价高昂，预计我们的支出会继续增加。我们的支出增长速度可能会超过营收增长速度，我们的支出可能会超过预期。”
--业务发展
自 Twitter 创办至今，全球 Twitter 消息发送总量已超过 3000 亿条。这意味着地球人每人发送了超过 42 条 Twitter 消息，或者月平均访问用户发送了超过 1395 条 Twitter 消息。
Twitter 还表示，“垃圾信息可能会影响用户体验，破坏公司声誉，以及现有和潜在用户使用 Twitter 产品和服务。”
--依旧亏损
Twitter 在招股说明书中表示，“我们的业务在过去经历了大幅亏损，我们可能无法实现或在未来维持盈利。”Twitter 表示，自创办至 2013 年 6 月 30 日，公司累计亏损总额为 4.186 亿美元。换句话说，尽管已经非常流行，但 Twitter 仍未实现盈利。
从 2010 年至 2012 年，Twitter 的营收从 2830 万美元增至 3.169 亿美元。不过 Twitter 预计，因为用户数量增幅减少等多方因素影响，公司的营收增长速度将会出现下滑。这也强调出获取广告营收，以及向广告主阐明 Twitter 广告价值的重要性。
--电视广告
Twitter 在招股说明书中强调的风险之一，是“新广告战略，如电视定位广告和嵌入到 Twitter 消息中的即时视频短片，可能会无法获得牵引力。”Twitter 提到的“电视定位”服务，能够让广告主在特定活动中在 Twitter 上运行广告，如橄榄球比赛等等。
--广告营收的潜力
Twitter 强调，公司当前营收的绝大多数均来自于广告业务，因此广告营收的减少将会给公司业务带来很大影响。对 Twitter 而言，当前的关键问题并不是如何产生广告营收，而是说服广告主，Twitter 值得他们投入广告预算。
Twitter 表示，“在 2012 年上半年和 2013 年上半年，公司营收的 85% 和 87% 来自于广告业务。上述广告营收实质上全部来源自三大产品：Promoted Tweets、Promoted Accounts 以及 Promoted Trends。”Twitter 强调，广告主并未长期承诺与此，这在整个产业都非常普遍。此外，许多广告主通过第三方购买广告位置。Twitter 表示，该公司可能需要“额外的时间和资源来培训广告主使用公司的产品和服务。”还有，许多广告主还可能会使用 Twitter 的免费平台来触及用户。
--财务数据
Twitter 在 2010 年的营收为 2830 万美元。去年，Twitter 营收达到 3.169 亿美元。仅仅在今年上半年，该公司的营收便达到了 2.536 亿美元。不过 Twitter 的支出每年也处于增长支出，从 2010 年的 9580 万美元增至去年的 3.94 亿美元。按照比例计算，Twitter 的营收从 2010 年至 2012 年增长了 1021%；支出增长了 311.5%。
Twitter 在 2010 年亏损了 6730 万美元，2012 年亏损了 7940 万美元。2013 年上半年，Twitter 亏损了 6930 万美元，亏损幅度较上年同期扩大。
--未敲定上市地点
自 2012 年 5 月 Facebook 进行首次公开招股以来，113 家选择在纽交所挂牌交易；117 家公司选择在纳斯达克证券交易所交易。在选择上市市场的时候，企业通常会考虑与上市相关的费用支出，以及证券市场是否会为此举行专门的活动，如举行敲钟仪式。
--高管持股
Twitter 联合创始人、董事会主席杰克·多尔西（Jack Dorsey），持有公司 4.9% 股份。
Twitter 联合创始人、前首席执行官埃文·威廉姆斯（Evan Williams），持有公司 12% 股份。
Benchmark Capital 合伙人、Twitter 董事皮特·芬顿（Peter Fenton），持有公司 6.7% 股份。
Twitter 首席执行官理查德·卡洛斯（Richard Costolo），持有公司 1.6% 股份。
--招股说明书长度
MarketWatch 记者杰里米·奥尔尚（Jeremy Olshan）经过测算后表示，如果按照 Twitter 消息的格式书写，Twitter 的招股说明书将由 4439 条 Twitter 消息组成。（Twitter 的招股说明书为 62.1359 万个字节。）
--IPO 承销商
Twitter 招股说明书显示，该公司证券代码将为“TWTR”。投资银行高盛将担任 Twitter 首次公开招股联席主承销商牵头银行，摩根士丹利和摩根大通将担任联席主承销商；美银/美林、德意志银行、Allen & Company 以及 CODE Advisors 将担任 Twitter 首次公开招股的副承销商。
--募集资金
Twitter 招股说明书显示，该公司将寻求募集最多 10 亿美元资金。这一募集资金数额或许只是一个占位符。Twitter 最终的募集资金数额可能会多于或少于 10 亿美元。举例来说，Facebook 最初的招股说明书曾称公司将募集 50 亿美元资金。最终，Facebook 募集到了超过 160 亿美元。
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