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导语：详细解读了戴尔公司目前面临的两大选择，一个是该公司创始人迈克尔·戴尔(Michael Dell)提出的，另外一个则是由激进投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)提出的。
以下为文章全文：
戴尔公司上周四推迟了私有化要约的投票日期，表明该公司董事会需要更多时间来赢得支持。合计持有 13% 戴尔公司股份的激进投资者卡尔·伊坎和东南资产管理公司，则发出了与之对抗的另外一份要约。
下面来细致研究一下这两份要约：
迈克尔·戴尔和银湖资本
要约内容：斥资 244 亿美元展开杠杆收购，以每股 13.65 美元的价格私有化戴尔。该公司 CEO 兼最大股东迈克尔·戴尔则会贡献出自己的所有股票，并从 150 亿美元个人资产中拿出 7.5 亿美元来支持投资公司银湖资本领导的财团。迈克尔·戴尔为该交易贡献的股票和现金总额大约为 45 亿美元。该交易的多数资金都源自贷款，包括戴尔长期合作伙伴微软提供的 20 亿美元。
如果成功：迈克尔·戴尔希望将该公司打造成一家更加多元化的企业，业务范围涵盖科技服务、商业软件和高端电脑——与 IBM 1990 年代的转型非常相似。他相信，如果不必每个季度接受华尔街对财务业绩的检验，该公司的长期复兴前景将更加光明。
批评观点：一些大投资者已经对该计划提出反对。伊坎认为，该交易低估了戴尔的长期价值，并为迈克尔·戴尔及其支持者提供了一次机会，使之通过戴尔公司的复兴获得不公平的利益。该交易将让戴尔背负逾 150 亿美元的债务，导致其财务状况不够稳定，所以难以吸引抗拒风险的企业用户。
现状：该计划获得了戴尔董事会的支持。由于协议规定迈克尔·戴尔不能动用他的股票进行投票，所以董事会需要获得超过 42% 的戴尔流通股东的支持。目前反对这一交易的股东至少控制了 20% 的投票权。虽然该公司尚未披露具体获得的支持率，但推迟投票通常意味着他们未能达到要求。
投票改期到 24 日在戴尔公司总部举行。与之前一样，凡是 6 月 3 日注册的股东都可以参与投票。推迟投票后，董事会可以对反对该计划的股东施加一些影响，还可以吸引原本不准备在周四的会议上参与投票的股东。
伊坎和东南资产管理公司
要约内容：伊坎与东南资产管理公司建议该公司以每股 14 美元的价格回购 11 亿股股票。他们上周还向股东承诺，将购买额外更多股票。伊坎估计，他的计划对应的价值为每股 15.50 至 18 美元。该计划将立刻为股东提供一些现金奖励，但仍会把大约三分之一的流通股留给股东，以便让他们从成功的复兴计划中受益。
如果成功：伊坎和东南资产管理公司希望撤换戴尔董事会，代之以自己提名的候选人，而且会实施他们的计划。伊坎还将驱逐 CEO 迈克尔·戴尔，但他并未透露继任者的人选。
批评观点：戴尔董事会的特别委员会认为，这一计划风险过大，而且缺乏细节。股东咨询公司 Glass, Lewis & Co 称，迈克尔·戴尔的计划可以立刻变现股票，所以风险小于继续持有该股。
现状：投票日期尚未确定。相反，伊坎必须在戴尔的年度股东大会上提名足够的董事候选人，但股东大会的日期尚未确定。
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