8 月 24 日，美图公司（股份代号：1357）发布了截至 2017 年 6 月 30 日的中期业绩。
财报显示，2017 年上半年，美图总收入同比增长 272.3% 至人民币 21.798 亿。其中，互联网服务及其他分部同比增长 762.0%，广告收入同比增长 219.0%。
根据美图发布的财报，在线广告业务方面，上半年该项收入增加至人民币 8263 万元，较去年同期增长 219.0%。在线广告收入的增长主要是品牌广告主数目的增加。智能硬件业务方面，上半年该部分收入依旧快速增长 247.1% 至人民币 19.330 亿。据美图方面介绍，在京东 818 手机节上，美图手机品牌销量增幅超过 900%，销售额同比增幅超过 1700%。
美图 CFO 严劲良表示，“今年前 6 个月中，我们有 2 个月实现了净利润为正，这表明美图有能力实现盈利，也证明我们目前的商业化措施是行之有效的。为了使长期股东的利益最大化，我们将在今年下半年加大在人员、技术以及用户增长方面的投入。这些投入在财务上主要体现为开支，因此，我们预计 2017 年全年，公司将继续产生净亏损，这与我们在招股书所讨论的展望保持一致。预计 2018 年全面盈利。”
财报发布后，美图公司创始人兼董事长蔡文胜、美图公司创始人兼 CEO 吴欣鸿、美图公司 CFO 兼联席公司秘书颜劲良出席了 2017 年中期业绩发布会并解读本期业绩。
以下为发布会实录：
颜劲良：各位下午好！我是美图公司首席财务官颜劲良，非常感谢大家来到我们中期业绩记者发布会。中间这位是美图公司创始人兼董事长蔡文胜先生、蔡总左手边是我们美图公司创始人兼 CEO 吴欣鸿先生，现在先把时间交给蔡总。
蔡文胜：首先感谢大家来参加我们今天美图的业绩发布会。我先跟大家过一下我们这次业绩主要的一些发展。2017 上半年我们总收入同比增加 272% 到人民币 21.8 亿，经过调整亏损额也大幅减少了 87% 到人民币 3320 万。根据未经审计的每月管理帐目 2017 年上半年 3 月、5 月已经实现盈利，这证明美图赚钱的能力。美图公司的使命就是让世界变得更美，我们不仅仅局限于图片跟视频，也包括让用户在现实和内在变美。我们的修图软件继续引导当下的审美，美拍更是让生活充满正能量，美图手机进一步让用户拍得更漂亮。包括现实生活中跟美相关的业务，美图以后都会逐步展开，这也是美图未来的发展空间。
当然美图的产品还是会围绕几个特点：以美丽为主、偏女性为主、中高端为主。美图已经在全球积累了超过 11 亿用户，我们相信在未来1、2 年内能够让用户规模不断扩大，最终实现我们的目标，让全世界所有人都能用上美图的产品。
现在请我们的 CEO 吴欣鸿跟大家分享更具体的业务发展跟发展计划，谢谢！
吴欣鸿：谢谢大家！在 2017 年上半年我们继续贯彻让世界变得更美的使命，作为一家数据驱动型公司正努力通过大量的数据和先进的技术来帮助我们更好地了解用户。海量活跃用户基础是我们宝贵的资产以及数据的核心来源，在 2017 年 6 月我们的 MAU 达到 4.81 亿，与 2016 年 6 月的 4.46 亿相比，同比上涨了 7.8%，其中海外的 MAU 同比增长 35.9%，达到 9374 万。我们的平台化工作也取得了重大进展，截至 2017 年 6 月 30 日，美图的累计统一注册账户（MTid）增长至大概 2 亿个，同时首个平台产品——美拍的用户增长趋势也令人鼓舞。在 2017 年 6 月达到 1.52 亿，与 2016 年的 1.41 亿相比同比增长 7.9%。更重要的是美拍应用内的 MAU 同比增长 33.3%，意味着更高的用户黏性。我们十分重视美拍的生态系统建设，主要为了激励内容创造者，制作更多的视频。首先我们升级过的推荐算法不仅能够帮助用户找到他们感兴趣的视频，更能够预测并为用户发现新的兴趣点。其次，我们也展开了多项举措，协助内容创作者变现，形成一个良性循环，刺激他们创作更多好的内容。例如我们推出的美拍“M计划”，可以高效地为网红、品牌广告进行匹配，让网红轻松通过植入广告赚钱。另外一个举措，美拍“边看边买”，使内容创作者将观众转化为顾客，从而增加产品销量。影像应用方面，美图秀秀、美颜相机的 MAU 的同比增长率分别放缓至 9.7% 及 1.3%。这是因为 2017 年上半年我们将大部分产品开发资源集中用于筹备这些影像应用的平台化，而不是推出多种工具功能促进用户增长。出于长期发展的考虑，我们认为这个阶段的投入是必须的，通过将这些影像应用平台化，我们能够提升用户的活跃率和留存率，以更好地洞察用户喜好，从而创造更多的商业化机会。
在技术方面，我们在不同的产品中融入了 AI 技术，比如美拍“百变背景”，可实时移除用户生成的视频的背景，让用户创作更多有创意的视频，也可以带来更多广告商业化机会，制作更多与品牌互动的背景特效。此外 AI 也帮助我们为美拍上的不同视频打标签，提高内容分类、分发准确率。目前已拥有上百个标签，并打算通过深度学习将其扩展至上千个，我们也计划用我们 2017 年初刚升级的推荐引擎推动我们日后的精准广告业务。
总的来说，我们在美图所做的每一件事都围绕用户，我们一直贯彻以用户为核心的策略。现在交给颜劲良进行业务和财务数据的分享，谢谢大家！
颜劲良：我接下来说一下财务方面的细节。2017 年上半年业绩非常强劲，总收入同比增长 272.3%，达到人民币 21.8 亿。根据 IFRS 计算，净亏损从 2016 年上半年 21.9 亿人民币减少了 94% 到今年上半年的 1.318 亿，经调整净亏损大幅减少 87.0% 到人民币 3320 万。在未经审计的角度，我们在 2017 年 3 月、5 月已经实现了盈利的能力。
如果大家对业绩做更深入分析的话，其实可以看到我们的业绩能够打消很多市场对我们的误解。首先，互联网服务部分的收入，包括在线广告和增值服务业务，增长超过 7 倍，达到 2.468 亿元人民币，该分部占我们总收入的 11.3%，而 2016 年上半年仅仅只有 4.9%。
其中广告收入增长 219% 到人民币 8263 万，主要由广告主数量增长所带动。但是我们现在更看重的是广告质量而并非数量。我们接下来将以一系列举措进一步拓展广告业务：(i)通过引入更多优质广告主增加广告库存填充率；(ii)推出新的广告版式，如带有品牌的滤镜及贴纸；(iii) 向美拍及其他平台化后的产品推出信息流广告；(iv)推出精准广告产品，以使广告主可根据其受众的用户画像或喜好接触特定受众群。
第二部分，增值服务收入。上半年增值服务收入增长超过 59 倍，达到 1.642 亿元人民币。平均月付费用户数从去年上半年的 5.8 万增加到今年上半年 32.4773 万人，付费用户平均付费也有所增加。我们一直都在为美拍直播内容实施差异化策略，让美拍跟别的直播平台区隔开来。互联网分部强劲增长表明我们有一个稳健的商业模式，而且可以在庞大的用户规模基础上变现，打消了市场认为我们没有商业模式的顾虑。
现在说一下智能硬件的收入，同比增长 247.1%，到人民币 19.3 亿元。对比一年前 28.9 万台出货量，我们 2017 年上半年卖出 84.7 万台手机，平均售价从去年 1903 元人民币增长到今年的 2272 元。平均售价的增长主要是因为我们在今年 2 月份推出比M系列售价更高的T系列。
2017 年上半年毛利增长接近 5 倍，到人民币 4.35 亿，毛利率为 20%，而 2016 年上半年毛利只有 7450 万，毛利率只有 12.7%。这里有一个关键点，我们在 2017 年上半年互联网服务及其他分部已经产生了正的毛利润，毛利率达到 15.8%，而去年这个分部是亏损，毛亏损率为 119.5%。如果把营业成本细分，会发现很大一部分成本是不会随着收入增加而同比增加，比如带宽、存储费用、视频内容审核费用等，这些都主要跟美拍相关，如果美拍或者其他广告业务收入增加，这些费用并不会大幅增加，因此我们有非常强的经营杠杆效应。
关于智能硬件部分，毛利润增加了 264% 到 3.96 亿人民币，毛利率 20.5%。费用占收入的比例基本上都全面下降，从绝对数来说，我们的开支增加主要是因为相关的人员开支增加。相对于 2016 年底 1300 个员工，2017 年 6 月底大概有 1700 个员工。在 2016、2017 年之间，整体推广跟广告开支并没有特别大波动，和以前一样，我们大部分的用户增长都来自于自然流量下载而并不是付费营销。2017 年上半年亏损大幅减少的原因就是由于不再有可转换可赎回优先股公允价值变动造成的损失，这些优先股于 2016 年 12 月在 IPO 后自动转化成普通股。
简单说一下资产负债表，到 2017 年 6 月 30 日，我们现金和其他流动资金是人民币 53 亿，跟 2016 年的年底差不多，当时是 55 亿。我们现金非常充足，并没有任何负债。2017 年上半年花了大概 2480 万人民币资本支出，跟去年上半年是差不多。
最后讲一下整体展望。首先我们在上一次业绩发布时说我们今年会出售大概 150 万台手机，现在看全年的话我们觉得会多卖一点大概到 160 万台。但是我们觉得下半年的毛利率在手机这块可能会比上半年稍微低一些，主要是由于T系列毛利率比较高，T系列占比会在下半年下降一点。第二，在 2017 年下半年我们会加速对人员、技术和用户增长的投入，这个投入期是非常必要的，所以会在这个领域继续增加开支。我们预期 2017 年全年还是会有亏损，这个预期是跟我们 IPO 的时候完全一致，大家可以参考招股书。
我们的分享到这里，接下来可以一起回答大家的提问。谢谢！
Q&A部分
Q
我有三个问题：第一，上半年业绩增长很快，特别是有关互联网业务这块，刚才说到商业模式也是逐渐成熟，能不能把这块再详细讲一下。第二，有关投资者这部分，美图加入沪通标的之后，可能对股价波动产生影响，造成一波助涨助跌的势头，内地投资者也一直在买进美图我想问一下美图为了防止股价波动会有什么样的措施或者一些应急的机制？第三，之前有传美图纳入了 MSCI，但是是乌龙事件，今年会不会重新被纳入？
蔡文胜：我先回答第二个问题，美图的股价会有一个大的波动，这不是我们管理层可以预计或者可以应对的。我认为是大家对美图的认识不够、不充分，所以产生这样的波动。随着公司持续发展跟业绩稳定，我相信这种波动就会减少。通过港股通，大陆用户可以买美图的股票。但是现在深港通和沪港通持有者的股份占总比不到4%，我们理解的还是国外的机构投资者在买入我们股票，当然随着大家对我们的了解不断深入，内地投资人也会越来越踊跃。
第三个问题，我们不清楚会不会被纳入 MSCI。但是公司发展会更加稳定、业绩稳步上升，应该会得到资本市场的认同。
关于商业模式的变化，美图在逐步试验跟尝试当中，下半年会有新的方向，这部分可以让欣鸿说一下我们商业化的规划。
吴欣鸿：我们觉得商业化的基础首先是用户增长，所以我们下半年会有一些新的功能陆续推出，以支撑我们的变现。目前商业化主要聚焦三个方面：分别是广告、互联网增值服务、智能硬件销售。以广告为例，我们会做很多的延展，包括美拍“M计划”，就是我们做广告变现的其中一个方式，我们也在搭建自己的广告销售平台以及自己做程序化售卖。未来我们相信所有业务及商业化都是基于美图大数据，所以我们在搭建美图帐号，更好地为每一个用户做精准画像，支撑广告以及其他商业化的一些变现。
颜劲良：我补充一下，美图作为一个广告平台非常有吸引力，我上周去了谷歌和美图合作发布的活动，在场都是一些非常高端的广告主，他们异口同声都是觉得美图是一个他们等了非常久的广告平台，因为在互联网上从来都没有一个广告平台有这么多女性用户。美图对于他们来说是一个非常有吸引力的平台。所以我们结合对用户的理解，接下来会有很多不同的服务，可能是广告、可能是用户增值服务、智能硬件、电商等，都是找出她们喜欢的东西，然后再给她们推送，这个就是我们的商业模式。
Q
我想问一下蔡总，第一个关于股东减持的事情，前几大股东都说很看好我们公司，但是确实大家也有在抛的，所以市场上有一个疑问：前期投资人是不是不看好公司前景？管理层有没有跟股东沟通，他们是什么心态？第二个问题，年初的时候有提到接下来主要发力国际化发展，你们也提到在东南亚、金砖几国做的很不错，具体海外这块现在是一个什么样的数据，包括用户、包括收入这块。还有一个，当时提到美国是相对比较难进入一点，在海外这块现在有遇到什么问题？谢谢！
蔡文胜：我先回答第二个问题。海外的确是我们非常重要的市场。其实我们在用户规模方面增长非常快，海外月活跃用户数同比增长 35.9%，其实这个增长是很快的。同时我们也会布局欧洲美国等地区，之前这块我们是空白，但现在我们已经看到有很大的进步，今年 1 月份整个美国都在刷美图秀秀手绘自拍。
回到股东减持这个问题，我敢说 99% 的公司上完市解禁后，早期机构投资人都会卖出股票，这是再正常不过的事情。美图会受到特别关注，是因为大家对美图非常爱惜。另外，一个公司如果早期的机构投资者卖出股票，股票是下跌的，说明是不好。但刚好相反，机构投资者在不断卖出的时候，美图的股票是上涨的，我有时候开玩笑说我觉得他们可能都后悔了，因为从解禁时期的 8.5 元到现在已经涨了差不多 50%。我理解机构他们的投资项目有时限的要求，所以到 IPO 的时候会适当减持，这是市场再正常不过的行为。比如腾讯一天成交 70 个亿，谁在卖出呢？你不能说那些卖出 70 亿的人就不看好腾讯。比如今天买了美图股票，一年后涨了一倍卖出，也不能说不看好美图。都是正常的市场行为。
Q
之前有新闻说美图投资了 AR 公司亮风台，而且跟 Facebook 合作推出了一些 AR 功能，接下来美图有什么新功能的计划？刚刚 CEO 说下半年会推出新的功能保持用户增长，请问是不是跟这方面有关，能分享一下吗？谢谢！
吴欣鸿：我们在 AR 方面进行了一些布局，除了刚才您提到的亮风台，我们投资的 Faceu 等都在 AR 领域有很大影响力。下半年我们要推出的新功能基本上都是基于人工智能。现在没有办法讲具体的功能，但是可以说一下所属范围，基本上与云美化、AR 相关的功能。我们非常看好这两个趋势，以前的照片都是用户在客户端进行美化，而且需要用户手动操作，未来 AI 可以在云端帮助用户更好地处理照片和视频。同样 AR 这个领域也刚刚爆发，现在看到的很多效果都是 AR 的第一阶段，未来现实增强这块我相信还有很多机会。
蔡文胜：补充一点，我们相信美图可以在 AI 上取得更好的成就，在于我们有庞大用户跟数据量，这是美图的最大优势。大家有没有发现一个趋势，以前拍照更多只是拍一个现实当中的真实照片，现在照片会这里增加一个东西，那里增加一个东西，这就是未来的发展方向。这方面美图不单单做投资，我们自身也会继续发展相关的产品。
Q
请教一下招股书到 16、17 年亏损是可预见的，2018 年会实现扭亏吗？第二个问题，我们看到京基多次增持公司股份，现在已经占到 15% 左右，想问一下管理层有没有跟他们沟通？
颜劲良：我们上市的时候也有说 2018 年会实现盈利，这个预测从 IPO 到现在没有改变过。京基实业是美图的基石投资者，所以我们一直有保持比较不错的沟通。
Q
三个问题请教一下：第一，下半年有哪些新硬件产品推出？大概价位是怎么样？第二，美铺和美图定制上半年表现怎么样，对吸引客户方面或者变现方面带来哪些收益？第三，刚才提到高端广告主对公司广告非常感兴趣，现在看到 GUCCI、Burberry 一些比较贴近实际的广告，能不能透露一些哪方面广告主在接触你们？下半年有什么计划？
吴欣鸿：第一个问题，下半年准备推出三款硬件新品，现在也不能说具体是哪三款，包括名字和价格。但是我想说美图的硬件产品，功能还是品牌定位都是在不断提升。这边可以稍微透露一下，其中有一款会是我们前所未有的旗舰产品，无论从技术含量还是定价来说。关于第二个问题，我们电商业务还在做一些尝试，我们在找跟美图核心产品最好的结合点，所以现在并没有一个很大范围的推广，无论是美图定制还是美铺，未来会慢慢更好地融入核心产品里。我们认为电商是一个需要长期投入的品类，所以我们对这个业务非常有耐心而且也很看好。
颜劲良：我可以分享一个广告方面之前做的案例，是跟迪奥口红做的一个营销，他们跟我们几个不同的产品都有合作，这是最基础的。但是同时我们也有帮他们做一个口红的试色，在手机上通过 AR 技术直接让用户感受到口红颜色，一键就可以带他们到迪奥的官网购买。除此以外，我们也有很多对产品的描述，有一些 H5 的活动，整个整合性的营销基本上只有美图一家可以达到这样的效果。这就是为什么这些高端广告主都非常喜欢美图，口红只是其中一个。很多化妆品，以及其他女性相关的奢侈品都有跟我们在合作。
Q
刚才大家有问到上次股东减持的事，关于这块我想延展一下。最早上一波减持，像老虎基金等，他们可能是做股权投资的，所以他们撤出是比较正常的，毕竟到了解禁期，套现也是可以理解；但解禁后，也有机构不断增持，是不是意味着美图股价才开始真正第二波上涨？
蔡文胜：你的问题不合适在这里回答。股价是市场对公司的一个反应，我们觉得市场怎么样反应，我们就接受怎么样。美图正在一个高速发展的过程当中，所以大家会产生不同的看法，这是很正常的。这也是高速发展中的公司的一个特点。对于你说的投行这些行为，我们不会太去关注这些。对管理层来讲，首要的有两点：一方面我们会全力做好用户增长跟业务发展；另外一点，我代表管理层说，管理层都是非常有信心的，我们自己本身是看好公司发展的。谢谢！
Q
你们全年研发费用大概是多少？明年会继续增加研发费用吗？听到有很多大股东在减持，主席或者创办者会考虑增持公司股票吗？
颜劲良：我先回答研发费用这个问题，因为我们没有具体给出每个部分的费用预测，所以不能直接回答这个问题。但是研发费用可以这样分析，主要来自于人员的增加，这是第一点。第二点，我们在研发上面一定会继续去投入。但是收入增长快速并不等于研发费用就会按同比速度增加，所以这样看下来，这个投入是有正的投入产出比。
蔡文胜：你提的问题本身就是被标题党误导了，我看到一个媒体说大股东减持，你查查港交所公告，大股东没有减持一毛钱，本身那个标题就是错的，那个标题包含了前面早期的投资者，只是标题说大股东，所以这个问题根本没有办法回答。我可以再次说一下，我跟管理层在相当长时间内都不会减持。至于是不是会增持？这个看市场反应。谢谢！
Q
管理层你们好！第一个问题，美拍月活跃增长数量是不是开始有一点放缓的情况出现？吴总刚才提到下半年可能会增加投入来获取更多用户，这方面投入会怎么实施？第二个问题，如果要量化你们现在美图平台上的每一个用户，大概一天能够看到多少广告？你们如何平衡广告和用户体验？好像腾讯那些比较大的平台，他们也不太敢推出太多广告去影响用户体验？谢谢！
吴欣鸿：我们下半年的投入还是在产品和技术上，因为美图一直以来更多是靠用户自发的口碑传播，所以自然流量占了很大的比例。而目前要在市场上有一个足够强的竞争力，产品技术的优势也是必不可少，所以这会是我们投入的重点。当然我们会在其他方面，比如说渠道、市场，也会有一些投入，但是相比之下，可能并不会高于我们在产品、技术的投入。广告这块请颜劲良回答。
颜劲良：广告的话，每一个产品属性会有一点不太一样，比如美拍上面的广告目前非常少，比如用户一天看 40 个视频，里面可能一个广告都没有。如果是美图秀秀、美颜相机，或许打开的时候就会看到有一个广告。我们对广告业务看法是，如果你的广告是一些跟用户不相关的内容，或者有点骗他去点击广告的话，这个就会影响用户体验。但如果是一些本身他就感兴趣的广告，通过我们的大数据分析到他喜欢什么东西，然后推出一些跟他相关的广告，这个我们认为其实并不会影响用户体验。就拿刚刚吴欣鸿说的“美拍边看边买”这个例子，其实你也可以把“美拍边看边买”看成是一个广告。我们不认为目前的形态是在消耗用户体验来达到商业化，我们离这一天还非常远，而且整个公司都是围绕用户体验作为核心，所以不会为了短期收入来牺牲用户体验。
蔡文胜：其实刚刚相反，美图就是因为太注重用户体验，所以我们之前的广告都非常少，就是怕对用户体验有伤害。但是现在理解到一点，好的广告对产品是加分的。举一个例子，比如在美拍上有教你怎么化妆，旁边提供相应的化妆品广告，这个对用户是加分，也不影响用户体验。第二，关于研发。大家可以关注到在互联网公司，研发一定是重中之重。我们在 2015 年年底只有 600 多人，去年年底有 1300 人，到现在有 1700 多人，增加的人员有 80% 是跟研发相关的工程师。我们其实就是在为未来做准备。如果不想3、5 年后的美图未来，这个研发成本可以少掉很多，你们看到可能是公司大幅盈利了，但一个公司一定要专注研发这一点。美图现在的 1700 多人当中有超过 60% 都是跟研发相关的人员。
Q
有没有美拍的用户增长数字？现在是不是有一点增长放缓的情况出现？
蔡文胜：整体增长确实没有像前几年那样暴涨，月活跃用户同比增长 7.9%。这可能跟中国智能手机普及率已经差不多了有关。对于我们来讲，我们未来会挖掘两个部分：一个是往中国四五线城市发展。比如之前大家都觉得微博不会再增长了，后来他们往四五线城市发展，现在用户量还在增长。所以这方面我们会加强；另外一方面我们主要往海外发展，中国的产品其实在海外很难发展，但是美图之前在日本、韩国、东南亚取得了一些成功，说明我们具备向海外发展的能力。这里有一点不一样的，在中国，我们大部分都是口碑相传，几乎不花任何广告费，但要在海外快速扩充用户，我们会适当花一些推广费用。
Q
你们提到上半年3、5 月实现了正利润，我想知道为什么是3、5 月份实现了盈利？下半年有可能实现都盈利？还有，据说最近你们跟 Facebook 有 AR 方面的合作，什么时候会正式推出？这对你们的海外发展是否有很大帮助？
颜劲良：我先回答利润的问题。3、5 月份盈利的原因跟 2 月下旬、5 月份发布了两款手机有关，基本上我们的手机上市的当月跟次月的销售额都会比较大，所以这两个月就盈利了。因为下半年我们还要继续增加投入，所以全年应该还是会有一个亏损。我们其实不会为了要下半年盈利而盈利，更多要考虑为未来做准备，毕竟管理层不是为了美图的这一两年在做，我们看中的是未来能有机会让整个世界的人都使用我们的产品，所以接下来还会继续增加投入。
吴欣鸿：第二个问题，我们之前跟 Facebook 合作的 AR 已经上线了，未来还会有一些跨界合作。
Q
是不是可以借助 Facebook 帮助美图进行海外推广？因为 Facebook 的市场主要还是欧美用户。
吴欣鸿：是的，Facebook 包括其他海外巨头一直是美图海外推广的合作伙伴，所以这个合作会是长期的。
Q
第一，美图电商有美铺、美图定制这两块，未来在电商业务方面有什么计划？
吴欣鸿：我提两个，首先这两个电商的产品都会找到自己非常清晰的定位，而且都会有人工智能在做支撑。关于美图定制，我们希望为用户提供创新的个性化定制服务，关键点在于如何用 AI 帮助用户设计他想要的图形或者 Logo，未来大家应该很快能看到；关于美铺，未来应该会聚焦在化妆品领域，比如通过 AI 来判断用户皮肤的情况，并且推荐相应的彩妆、护肤品等等。这会是两个比较创新的电商模式。刚才也提到，电商对我们来说是一个长期的项目，我们需要足够的耐心和比较大的投入，目前还是在前期阶段。
Q
这两块现在的营收有没有具体数字？
蔡文胜：目前没有。我能理解大家对美图电商的关注，可能大家迫不及待想在美图电商上购买东西。但是大家要知道，我们看早期的淘宝跟京东，他们都经过了几年的尝试才慢慢做出成绩，京东花了整整十年以上，到去年才实现盈利。所以我们感谢大家的关注，对于美图电商，我们很有信心，但不会在短期几个月或者一年内就能看到有巨大的效果，它需要时间。第二，也是很关键的，我们希望美图电商能跟我们其他产品打通、形成互补。如果我们再做一个跟京东、淘宝一模一样的东西，那是没有竞争力的。欢迎大家明年再来看。谢谢！
Q
第二个问题是直播跟短视频市场在今年上半年竞争都不小，包括陌陌、今日头条都加大了市场营销投入，你们怎么看待直播业务今后的发展？
吴欣鸿：我认为手机直播还在 1.0 阶段，未来直播还会有很多创新的空间，比如说垂直化的直播。之前大家看到直播品类大部分是游戏、秀场、泛生活相关的，未来直播可能会出现新的主题、新的模式。除了美拍有直播的功能之外，未来也不排除做一些创新性的直播产品。关于短视频，目前还有很大的空间。美拍作为一个国内领先的短视频平台，目前是相对独立运营的，未来我们会逐渐跟美图秀秀、美颜相机等核心产品打通，让它们成为美拍视频内容一个很好的分发渠道。
蔡文胜：大家可以关注一个数据，我们的互联网增值服务收入同比增加 59 倍，当然我们也承认去年的基数太小。但重要的一点是直播现在已经是一个红海，有无数公司在做。然而我们还是在快速增长中。我们也希望能做出一些差异化；手机现在也是一个红海，特别是一些中小品牌手机的销量在下降。但我们在不超过 200 万台的情况下就能做到盈利。美图做的事情总是跟别人不太一样，是用充满创新的方式在做事情。
Q
我看了美图的财报，感觉智能硬件收入是主要来源，美图某种程度上更像一家手机公司。美图对手机的策略是怎么样的？这种小而美的手机，可能在市场空间上会有一个天花板。公司对于后续有怎样的设想吗？另外，我看到现在一些商场里有美图手机的店面，不知道是专卖店、加盟店还是是直营店？请管理层回答一下这方面的问题。
吴欣鸿：美图一直都会是一家互联网公司，而且未来会是一家人工智能公司，我们把智能手机和 app 产品认为是同类产品，只不过表现形式不一样。简单来说，我们把智能手机当做一个互联网 app 产品来做。所以，未来随着人工智能不断导入，大家可以在手机上看到更多好像是 app 上的一些创新。
另外，大家如果在大陆看到很多美图的体验店，这个全部都是由我们合作伙伴爱施德去经营的，里面有爱施德自营的，也有第三方合作的。
蔡文胜：美图手机是我们在商业化尝试的开始，也是我们往软件硬件结合的一个开始，这个成功以后，我们未来硬件收入占总收入的比重就会下降，而且大家看到在线广告和互联网增值服务的收入已经在上涨。这个是长期趋势。
很多人说我一直用 iPhone，没有用美图手机，就问我为什么没有用美图手机。美图手机从生产到现在，我们总生产不超过 300 万台，但是 iPhone 手机里装有美图软件的有多少？数亿台！从这一点就可以看出美图是什么样的公司。
Q
下半年我们还有很多业务会不断投入，从上半年财报来看，我们是否会调整营运的目标，对下半年营运有什么规划？
颜劲良：就我们全年来说，还是会维持一个亏损的状态。上半年只是证明了一下我们的盈利能力，也打消市场的顾虑。下半年因为我们要继续投入，所以总体来讲，2017 年应该还是维持亏损状态，但是到 2018 年就会进入盈利状态。谢谢！
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