最近社交领域的明星厂商 Snap 和运动相机厂商 GoPro 股价纷纷在今日迎来暴跌，双方股价跌幅分别高达 12.66% 和8%。
按照当前股价计算，Snap 市值仍然高达 275 亿美元。同时，Snap 也应该在这个时机利用资金进一步推动公司增长，而一个很好的契机就是乘 GoPro 在自己市值低谷的时候展开收购。
显而易见的是，虽然收购 GoPro 会增加公司的净亏损，但同时也能推动 Snap 的营收增长。而且，投资者似乎也非常赞同这一可能的收购案。
随着 Snap 在上周成功进行 IPO，该公司如今的市值已经达到了 275 亿美元，这是其 2016 年营收的 68 倍。而且，Snap 如今手握的大量现金也使其拥有了足够的资金展开收购案。有数据显示，自 2014 年 5 月以来 Snap 共斥资 5 亿美元收购了 9 家私有企业。
如果公司未来能够更快速地增长，Snap 的这一估值是合乎情理的。举例来说，Snap 在社交领域的竞争对手 Facebook 此前曾斥资 10 亿美元收购了 Instagram，然后利用自己庞大的用户基数推动 Instagram 的独立增长。最终，Facebook 的这笔收购案取得了 58 倍的超高回报率。
当然在收购方面，Snap 应当采取更加谨慎的态度。而对于任何一笔潜在的收购交易，我们认为在展开任何实际动作前都应该确定是否满足以下这四个条件：
1. 该公司所处行业是否拥有足够吸引力？
2. 合并后企业是否会更加有利于业务发展？
3. 合并后企业产生的现金收入是否会比收购价高？
4. 收购方能否有效的整合被收购方业务？
而且，考虑到 Snap 近期一直自称是一家相机公司，因此该公司似乎没有理由不对近期厄运连连的 GoPro 产生兴趣。需要指出的是，后者曾在 2014 年 7 月高调上市，股价也曾一度飙升至每股 90 美元。但现在，该公司股仅为当初的十分之一左右，市值也缩水至了 12 亿美元。
《福布斯》分析认为，成功收购 GoPro 的关键在于 Snap 能否在开发和推出新产品方面做得更好，从而帮助缓解后者营收下滑的压力。这主要是因为，GoPro 今年 2 月发布的季度财报并不令人满意，公司营收表现和未来展望也均令人失望。
那么，Snap 为何应当收购 GoPro 呢，原因主要有三：
1. 行业有吸引力
当下全球运动相机市场规模巨大，且增速喜人。研究公司 Beige Market Intelligence 预计，该市场规模到 2021 年将达到 100 亿美元，年复合增长率为 23%。此外，投资研究机构晨星(Morningstar)表示，如今运动相机厂商的平均净利润率也达到了 13.8%。
诚然，运动相机市场如今已经十分成熟。但对于那些业绩表现出色的企业来说，该市场仍然是一个巨大的金矿。
2. 合并后的企业业务会更加出色
虽然 GoPro 营收下滑，且出现了净亏损，但摩根大通分析师保罗-科斯特（Paul Coster）上月依旧表示，“GoPro 需要完美履行推出 Karma 无人机和 Hero6 的任务、大刀阔斧的改善利润率表现，并通过增强软件服务的方式使 GoPro 成为一个内容平台，才有可能帮助公司成功转型”。
几乎可以肯定的是，Snap 可以通过收购 GoPro 增强软件实力，并在包括人力资源、财务、法务等方面减少附加成本。甚至，Snap 可以找到利用 GoPro 相机产生更多广告营收的方法。
3. Snap 可以赚回收购溢价
如果 Snap 斥资 15 亿美元收购 GoPro，那么该公司将得以以相当低的代价获得大笔营收。但在这笔交易正式达成前，Snap 董事会必须制定出清晰的计划使 GoPro 能够快速增长，并最终实现盈利。
应该说，此前的 GoPro 已经为 Snap 提供了“翻车经验”。具体来说就是，由于产品深受消费者喜爱，GoPro 股价一度疯狂上涨。但冷静下来后，投资者又开始关注该公司的持续增长能力，因此 GoPro 股价也迎来下泄。
当然，Snap 如果能为 GoPro 制定出有条不紊的增长战略，它或许能够避免 GoPro 此前的命运。
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