我们欠了3.04亿美元，别告诉别人，好吗？
8月18日消息，据国外媒体报道，史上增速最快公司Groupon最近现金量可谓是严重不足，这绝不是危言耸听。不过，这并不意味这家公司玩完了，因为IPO前它可以在私人市场筹集更多资金。
Groupon现金相比负债显得相对更少，两者之间的差距正快速增长。上一季度，Groupon现金流仍为正。如果能坚持到IPO后，现金形势则不会很严峻。如果这家公司没挺过去，或者经济形势忽然变坏，那就很麻烦了。
从表面看，一切都很好-截止6月30 日，Groupon拥有2.25亿美元现金。尽管第二季度亏损1.03亿美元，该季度实际产生大约2500万美元自由现金流。现金危机是该公司目前面临的最大问题。
但是细节是魔鬼，Groupon在赔钱的同时也在不断产生现金，因为每笔交易完成后可以快速拿到现金，而且不需要很快向商户支付(60内)。随着这家公司快速增长，新的团购交易不断带来新的现金，这可以弥补先前损失。现在Groupon增速如此之快，获得现金的速度可能快于赔钱速度。
麻烦的是，Groupon通过团购交易获得的现金不全是自己的，很大一部分是欠商家的。在今年第二季度末，Groupon的欠款比手头拥有的现金还多。具体来说，截止6月30日，Groupon欠商家3.92亿美元，多于手头的2.25亿美元。
而且，给商户的还不是Groupon唯一需要支付的。截止6月30日，Groupon负债6.8亿美元，这是肯定得支付的。与此同时，Groupon当前资产价值仅为3.76亿美元。也就是说，如果在6月30日对这家公司进行清算，那么Groupon将有3.04亿美元无法支付。
.用会计术语说，这就是“运用资本短绌数”，或者“负营运资本”。如果消除这些影响，需要其它的现金来源，Groupon眼下有这样的来源，即快速增长的团购交易。只要Groupon在一个季度里售出足够的新交易，偿还以前所欠的，才可以摆脱危机。
但是，如果Groupon增速被遏制，比如激烈竞争导致毛利下降等，那么警报就不能解除，然后这家公司将面临巨大的现金危机。同时，Groupon筹集新资金的时间越长，“运用资本短绌数”增长越快，即使增速并没有放缓。
在过去3个季度，Groupon的“运用资本短绌数”增长很快：
2010年第四季度：1.97亿美元
2011年第一季度：2.29亿美元
2011年第二季度：3.04亿美元
最简单的方法就是将“运用资本短绌数”视为短期贷款。在Groupon这种情况下，这部分贷款额在增长。再换一种方法，即Groupon上市获得的首笔3.04亿美元需要先偿还欠款。Groupon还有足够的钱捱到IPO吗？是的，如果这家公司能保持高增速是可以的。
如果Groupon增速大幅放缓，将马上面临现金危机。要知道，这家公司第二季度的数据指标并不令人满意。(Amy)
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