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公募基金“冰川纪”里，“企鹅”来袭！中国基金报记者日前从多方面的渠道获悉，高瓴资本和腾讯将合资成立一家公募基金公司（暂且称之为“企鹅公募”），注册资本金约为 5 亿元，注册地址拟选深圳前海。截至发稿，高瓴资本和腾讯均未做出任何回应。
中国基金报记者多方了解到，目前这家基金公司正在招兵买马。兼具金融文化和互联网文化的“企鹅公募”，其在团队搭建、产品策略、渠道拓展、股权激励、企业文化塑造等方面会有什么样的动作呢？
猜想一：
这会是一支怎样的梦幻之队？
“企鹅公募”，究竟会搭建一支怎样的梦幻之队呢？
深圳一家大型公募基金的总经理向中国基金报记者表示，高瓴资本是资本江湖的低调大佬，腾讯是互联网巨头，两者共同的特点是“平台足够大”、“钱足够多”，“高瓴资本和腾讯合作成立基金公司，对于想在公募基金行业一展抱负的职业经理人来说，往好的方面讲，满足了一切美好的预期。”
中国基金报记者采访了解到，“企鹅公募”的董事长或为高瓴资本的创始人张磊。张磊毕业于耶鲁管理学院，恩师是耶鲁投资基金负责人、与巴菲特齐名的投资大师大卫·史文森，而史文森的恩师是诺贝尔经济学奖获得者詹姆斯·托宾。
2005 年，张磊利用耶鲁大学投资基金提供的 3000 万美元作为初始资金创立了高瓴资本，创立以来年均复合回报率高达 52%。值得关注的是，张磊第一笔投资的对象就是腾讯，至今仍持有腾讯股份。此外，张磊还投资了京东、Mondelez（卡夫食品在华子公司）、携程、搜狐、去哪儿、久邦数码和汽车之家等企业。以去哪儿网为例，按照上市后开盘价计算，高瓴资本 5700 万美元的投资额账面收益高达 1.47 亿美元，账面收益率高达 158%。
张磊的核心投资理念是“做企业的长期合伙人”，通过长期持有企业股份，追求长期收益。高瓴资本旗下“HCM 中国基金”专门负责在中国股票市场（包括港股）的投资，秉持长期投资和价值投资的理念。
据了解，“企鹅公募”的总经理或为原南方基金公司投资总监邱国鹭。邱国鹭在华尔街做了约十年专户投资和对冲基金投资，2008 年底加入南方基金，2009 年 4 月份被正式任命为南方基金总经理助理、投资总监。在公募圈内，邱国鹭以坚定的价值投资理念闻名，2014 年 3 月，他作别南方基金。此次传出邱国鹭出任高瓴资本和腾讯合办基金公司的总经理，可谓其在公募行业职业经理人行程的再次出发。
中国基金报记者采访了解到，“企鹅公募”正在大力挖人，从投资到市场、从互联网金融到 IT 团队均有。有业内人士表示，“企鹅公募”的目的是聚拢公募基金行业内各个业务方面最顶尖、最资深的从业人员。无疑，这家新基金公司强大的股东背景，对公募基金资深人士具有极大的诱惑力。此外，作为一家先天有着互联网基因的新基金公司，除了在公募基金挖人外，不排除在其他资产管理子行业以及互联网企业招揽人才。
“高瓴资本和腾讯都是各自行业内顶尖级的企业，二者组建的基金公司，肯定会组成一支‘梦幻之队’。”深圳一家基金公司的副总经理表示。
猜想二：
固收挂帅还是权益产品先行？
去年还在亏损线上挣扎的天弘基金，搭乘阿里巴巴支付宝的快车，凭借一只货币基金取代华夏基金成为行业“新一哥”。面对余额宝“前无古人”的赚钱效应，“企鹅公募”的首发阵容是否也会选择以固收类产品挂帅？
对于试水互联网金融的公募基金来说，背靠互联网大佬强大的销售渠道和海量用户，固收类产品似乎是最接地气的理财产品。而从目前“企鹅公募”的核心成员结构来看，张磊和邱国鹭均是股票投资出身，设计权益类产品具有先天优势，但面对与以往不同的客户群体，权益类产品如何在互联网的风口乘风而起？
“得屌丝者得天下”，这是邱国鹭曾在新浪微博发表的对互联网金融的看法。他写道，“互联网的本质是‘人生人’，优势在于能以极低成本服务无数客户，规模效应体现在‘人多’，二八现象不明显，是典型的屌丝经济，得屌丝者得天下。”的确，与金融行业的高净值用户不同，草根用户的数量规模庞大，更加偏好低风险产品，附加便捷的支付交易功能，即使收益率走低，余额宝仍然笑傲江湖。
不少接受记者采访的互联网金融人士对“企鹅公募”首发产品的观点较一致，认为将是一款类似余额宝的固收产品。不过，目前微信理财通上线的数家公募货币基金，规模约 2000～3000 亿元，均未能超越余额宝。显然，这些产品走的是基金公司设计、在互联网或移动终端销售的老路，并没有真正的互联网基因。因此，受访人士均认为，腾讯的亲生子不会完全复制余额宝。
深圳互联网金融协会筹备组秘书长、互联网金融千人会华南秘书长曾光接受中国基金报记者采访时表示，“企鹅公募”的首发产品应该不会脱离互联网用户的喜好，固收类和现金管理产品是最好的选择。他认为首发产品有三种可能：一是类似余额宝的产品，“只有货币基金才能发挥腾讯社交用户量大的优势”；二是基于互联网大数据设计的基金产品，“类似广发基金和百度合作的百发 100 指数基金”；三是基于社交平台的产品，“基于用户依赖的移动终端社交平台来开发产品，可能是比较容易做的”。
易宝支付首席执行官唐彬也认为，腾讯更适合设计基于社交衍生出来的理财产品，比如炙手可热的微信红包就是这一类。
也有已经推出互联网理财产品的公募基金人士认为，和余额宝相比，腾讯自己做货币基金没有太大优势，而阿里巴巴控股天弘基金之后，除了余额宝外，天弘基金也没有太多亮点，随着利率市场化的推进，天弘基金的规模增长或许难以持久。
“要在互联网基金领域占据一席之地，产品设计团队很重要，而腾讯现有的基金团队比较有争议，互联网的大胆创新和股票型操盘手的稳健谨慎的风格如何磨合，将是这家公司将要面临的最大课题。” 一位长期观察互联网金融的南方某基金公司高管对中国基金报记者表示。
对于高管擅长的权益类产品作为首发，业内持谨慎态度。“权益类的产品是看天吃饭，股票型产品看经济周期，不是什么时候都能赚钱，在不是牛市的时候比较难发。”曾光认为，目前市场对于行情预期并未达成一致，“牛市来了”的说法还不是共识。
猜想三：
微信是渠道hashoujian.html" target="_blank">杀手锏吗？
年均增长率超过 1000%，月活跃用户数量达到 4 亿的微信，被业内一致认为是腾讯拓展金融产品的重要渠道。
“未来用户迁移到互联网和移动终端，谁让用户在自己的平台上养成习惯，就能在基金行业占据先机。” 嘉实基金(博客，微博)执行总经理曾光对中国基金报记者表示。
传统的公募销售渠道是银行、券商和直销，而互联网金融公司的销售渠道则是基于互联网公司的社交、支付平台或是自建的直销渠道。微信就是典型的基于社交网络的销售渠道，与 QQ 相比，除了具有支付功能，还更具有私密性和安全性。目前，QQ 活跃用户超过 7 亿，微信的活跃用户数量超过 QQ 一半，并在 2013 年 8 月与财付通合作增加微信支付功能。
易宝支付首席执行官唐彬认为，腾讯可以通过微信将产品送达几亿用户，摆脱银行渠道。
曾光认为，微信正在发展电子商务业务，也将受惠于理财产品销售渠道的搭建。目前理财通的货币基金也有 2000 亿—3000 亿，现在微信上的微店正在发展起来，如果推出类似余额宝的支付交易功能，对阿里巴巴来说会是一种颠覆。
首只互联网货币基金余额宝的销售渠道是阿里巴巴的支付宝。目前，支付宝用户约为 3 亿，余额宝客户数量在 5000 万左右。“腾讯的用户优势更明显，支付工具是伴随着消费壮大起来，而聊天工具伴随着用户数量壮大。”中山证券高级顾问马刚对中国基金报记者表示，未来“企鹅公募”的销售渠道或通过腾讯各个社交产品实现，腾讯内部各个部门之间可以市场化定价。
猜想四：
让股权激励来得更猛烈一些？
从最早的万家基金借子公司试水股权激励，到中欧基金首家真正从基金公司层面直接实施股权激励，再到天弘基金的全员持股，目前实施股权激励的基金公司已经超过 10 家。
天弘基金员工持股比例 11%，并且不仅限于高管。中欧基金的股权激励框架下，董事长窦玉明等 5 人持股，通过个人出资方式获得原有股东的部分股权转让。由于比例在5% 以下，只需要在证监会备案即可。
中国基金报记者了解到，“企鹅公募”将拿出相当比例股权实施股权激励。
长期以来，公募基金的体制机制饱受诟病，比如董事长代表的董事会和总经理代表的经营层之间矛盾重重，职业经理人付出和所得不成正比，老鼠仓频发，这些问题的出现，与股权激励的缺乏紧密相关。对于“企鹅公募”这家带有互联网基因的新基金公司，业界期待其能够在体制机制突破上走出一条新路。
北京一家基金公司副总经理向记者表示，高瓴和腾讯都是在市场中打拼出来的顶尖级企业，本身就是企业管理的典型案例，在股权激励上应该比现有公募基金放得更开，比如一次性实行全员制股权激励等。有业内人士表示，全员持股的可能性极大，而且不排除期权等其他形式的创新。
有基金业资深人士向记者表示，高瓴资本和腾讯之所以能够在金融行业和互联网行业成为翘楚，与这两家企业的文化基因密不可分，两者合办一家公募基金，如何突破基金业体制机制上的众多“死结”，业内寄予厚望。“与其说大家期待着这家新基金公司资产管理规模做到多大，毋宁说大家更期待它在公司治理结构上能够给行业带来一股新的气息，股权激励就是一种。”上述人士表示。
猜想五：
姓“金融”还是姓“互联网”？
互联网+金融，前有余额宝帮助天弘基金咸鱼翻身，现在又有了高瓴资本和腾讯合办“企鹅公募”。
上海一家中型基金公司投资副总表示，互联网文化的核心就是不断创新、追求客户体验的极致化、合作共赢、敢于去试和闯，而金融文化的核心是严格控制风险基础之上的收益最大化，讲究流程。如果说互联网文化是屌丝文化和草根文化，金融文化则要“高大上”很多。
就腾讯而言，这家中国市值最大的互联网企业拥有极强的市场应变能力，在 PC 端和移动端拥有大量客户和流动入口，尤其是微信的诞生，开创了传播的新模式。腾讯的企业文化就是危机意识极强，不断涉足新领域，如在金融领域就涉足了证券、保险等，和国金证券(600109,股吧)合作的零佣金、财付通等都给行业带来了巨大影响，腾讯的鲜明文化印痕就是钱够多、胆够大，敢闯敢干，甚至不断颠覆着传统行业生存的游戏规则。
对于高瓴资本来说，这家中国低调的 PE 大佬，投资了腾讯、京东、汽车之家等众多知名企业，追求结构性的价值投资，“弱水三千只取一瓢”、“桃李不言下自成蹊”是掌门人张磊的核心理念。
张磊和邱国鹭都浸淫资本市场多年，张磊侧重投资一级市场，邱国鹭侧重投资二级市场，本质上都是金融文化；腾讯是货真价实的互联网文化，两者之间如何融合？“企鹅公募”，企业文化姓“金融”还是姓“互联网”？
北京一家大型基金公司的市场总监表示，腾讯虽然不差钱，但金融文化需要积淀，互联网企业可以让一家公司在短时间内爆发式发展，但金融企业，尤其是基金公司，说到底要靠扎扎实实的业绩说话，互联网主要给公司带来资产管理规模的扩大，但基金公司投研团队的充实和壮大则需要严格遵守金融行业的规律，不能急功近利，而是需要团队成员的密切配合和投资文化的积淀。
“最大的挑战是不同的文化观念怎么磨合，这个问题不易解决，比如目标规模是做大还是小，是引领创新还是跟随策略，由谁来决策等。” 易宝支付首席执行官唐彬对中国基金报记者表示。
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