针对苹果的业绩状况，调研公司 Asymco 创始人、移动业界著名分析师 Horace Dediu 最近对苹果财绩进行了深入研究，并且利用两个流行的估值方法对苹果整体价值进行了分析，认为其估值远强于竞争对手谷歌、微软、三星电子公司和亚马逊。
首先，Dediu 根据苹果过去一年每股收益数字估计了苹果的市盈率。据 Dediu 称，苹果市盈率为 13.3。相比较，竞争的移动操作系统开发商谷歌市盈率为 29，微软为 13.7，韩国三星电子公司为 11。不过，缺少利润的亚马逊市盈率则高达 1270。Dediu 认为，苹果市盈率 13.3 意味着买入一股苹果股票的投资者在 13.3 年内将从该公司盈利中获得最初投资额的回报，而在那之后该公司的任何盈利都将成为这位投资者的“利润”。
不过这位分析师指出，市盈率实际上一个公司真正价值的次等的指示器，“一个公司能够推迟得益（如苹果和微软所做的那样），它投资利润（如亚马逊所做的那样），或者以别的方法回避宣布。”正是这个原因，Dediu 认为 EV/FCF (企业价值与自由现金流的比例)才是一个公司整体价值更为可靠的指示器。
正如 Dediu 研究报告所指出，企业价值“不是一个见仁见智的问题，而是一个事实，” 它包括债务价值计算，不包括衡量过去业绩表现的现金。类似，自由现金流只包括资本支出扣除之后运营现金流。苹果 EV/FCF 是 7.54，只是其市盈率的一半。这意味着投资者投资苹果股票达 7 年多后则能够收回成本并且以后就将开始盈利了，而非 13 年多。这使得苹果远远地胜于它的最大的四家竞争对手——谷歌、微软、三星电子公司和亚马逊。
相关文章
