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谜底揭晓时，所有人都惊呆了。
9 月 16 日下午 5 点半，当搜狐董事局主席兼 CEO 张朝阳、腾讯公司董事会主席马化腾与搜狗 CEO 王小川一起出现在搜狐媒体大厦 2 层的会议室时，全场鸦雀无声。过去的 3 个月，关于搜狐这家子公司的绯闻已经闹得沸沸扬扬。
为什么是马化腾？周鸿祎在哪里？年初以来，有关搜狗的绯闻一直不断。从王小川致电马化腾洽购搜搜到周旋在百度、360 之间等待出售，围绕搜狗的未来以及搜索市场的格局变化，各种猜测不断，尤其是周鸿祎的 360，几乎从 5 月开始，就被认为笃定拿下搜狗，据此将缔造一个拿下四分之一搜索市场的全新搜索引擎公司，进而挑战现在稳坐老大地位的百度。
然而，绯闻终究只是绯闻。如今张朝阳与马化腾并肩坐在了一起，两个围绕搜索市场摸爬滚打了多年的人，开始了新一轮对搜索市场的豪赌，不同的是，这一次他们将全力押注王小川和搜狗：腾讯用 4.48 亿美元现金注资搜狐旗下重要资产搜狗。
是什么让张朝阳在周鸿祎和马化腾之间选择了后者？
老股东获益
根据搜狐 9 月 16 日提交给美国证券交易委员会(SEC)的 8K 文件，此次腾讯与搜狐的交易金额是 4.48 亿美元现金，其中 3.01 亿美元用于给A类优先股分红，1.47 亿美元用于回购A类优先股。其中 7880 万美元买搜狐的 2400 万股A类优先股、2100 万美元买张朝阳的 640 万股A类优先股、4730 万美元买云峰基金的 1440 万股A类优先股。
腾讯和搜狐公告中称，腾讯在搜狗的占比很快将会由 36.5% 提高至 40%，原因就是 2014 年 3 月 15 日以后将回购这三部分优先股，而普通股股东没有拿到现金。
有个人投资者推测，搜狐集团凭借 2400 万股A类优先股率先拿到了 9400 万美元，张朝阳个人则获得 1.5 亿美元，但这一推测被搜狐予以否认。
搜狐公司联席总裁兼首席财务官余楚媛在 9 月 18 日上午证实，今天搜狐公司已收到搜狗派发金额为 1.61 亿美元的特别股息，市场流传的 9400 万美元并不正确，以此推算，整体股息为 3.01 亿美元，扣除搜狐集团获得的股息，剩余 1.4 亿美元分配给云峰基金与张朝阳，张朝阳所获得的股息将远远少于 1.5 亿美元。
而张朝阳也在其搜狐微博上表示，“关于我的基金（Photon Group Limited）在腾讯搜狗交易中获利 1.7 亿的报道是不正确的，我没那么傻，现在就全部抛售搜狗股票，我还要跟着搜狗走向更大的成功呢。”
从这些公开信息上看，此次腾讯入股搜狗，退出的主要是全部的云峰基金股份、搜狐集团部分以及张朝阳的一小部分股份，而王小川等原搜狗管理团队没有任何套现，新搜狗并未有新的资金进入，但获得了将搜狗继续独立发展的机会，同时还拿到了搜搜以及腾讯未来可能的资源支持。
那么，这些资源是什么?能够让张朝阳放弃成为 360 大股东的机会？
吃下搜搜
根据合作计划，腾讯通过投资 4.48 亿美元现金，并将旗下的搜搜业务和搜搜其他相关资产，包括通用搜索、问问和百科等相关资产整合进入搜狗，成为搜狗少数股权股东，以支持两家的战略合作。合并完成之后，搜狐继续控股搜狗，张朝阳担任新搜狗的董事长，王小川则继续担任新公司的董事和 CEO，领导搜狗公司的业务发展。腾讯获得新搜狗约 36% 的股份，腾讯总裁刘炽平和首席运营官任宇昕将进入新搜狗董事会担任董事。
张朝阳 2004 年推出了搜狗，马化腾 2006 年推出了搜搜，但在百度强势地位之下，成长均极为艰难。相比马化腾，张朝阳对待搜狗显然更有耐性和韧劲，最终搜狗市场占有率竟还突破了王小川此前计划的 10%。
马化腾透露，腾讯网以后的内部搜索、浏览器，包括拼音输入法未来都将基于搜狗技术——跟流量有关的全都由搜狗承担。腾讯所有以前的团队也都会和搜狗合并在一起。而在合并搜搜之后，新搜狗将获得腾讯的丰富流量资源支持。
移动互联网大局未定，腾讯、搜狐、搜狗共抗百度，是否将成为可能？张朝阳十年磨一剑的“搜索梦”能否据此实现？答案还在王小川身上。
此前市场传言的方案并非短期利益最大化的选择。如果张朝阳将搜狗出售给 360，搜狐集团据此成为 360 的大股东，瓜分四分之一以上的市场份额，加上双方在浏览器、输入法、安全软件等客户端上的优势地位，挑战百度指日可待——因此，选择腾讯在很多人眼中显然是一条窄路，张朝阳拒绝了一个可能颠覆市场的奇迹发生。
对此，张朝阳自己给出的解释简单明了：“卖给 360 就是把搜狗揉碎了，好滋养 360 茁壮成长，现在是搜狗独立发展，搜狗是有未来的。”
CNZZ 数据显示，2013 年 8 月，搜索引擎市场占有率，百度以 63.1% 位居第一，360 搜索以 18.3% 位居第二，搜狗以 10.35% 排第三，第四名的搜搜为 3.62%。整合搜搜之后，新搜狗的市场份额约在 14%，依然是第三。
自始至终张朝阳都知道搜狗在搜索市场上的弱势地位，但他坚持不懈出来吆喝的唯一目的，就是让大家知道搜狗还在战局之中，而且绝不会放弃搜索这个领域。只有理解了这个逻辑，才能更清晰看到张朝阳为何要坚守搜狗这一阵地了。
联合腾讯的豪赌
“与腾讯的战略合作将扩大搜狗的市场占有率，提升搜狗在竞争激烈的 PC 搜索市场，以及快速发展的移动搜索市场上的领先地位。”张朝阳如此解释新搜狗。新的股权架构主要基搜狗和搜搜的运营数据，如各自在用户流量方面的贡献等。此外，现金投资部分主要基于一些其他的考虑因素，如搜狗更加出色的盈利表现等。
事实上，押注移动搜索市场，可能正是张朝阳的用意所在。对于整个搜索市场而言，搜狗合并搜搜，更大的想象空间还在于移动互联网。除了 PC 互联网搜索，新的搜狗公司将负责搜狐和腾讯移动搜索市场的战略布局。
移动搜索市场目前刚刚开始起步，目前为止，包括谷歌、百度等传统搜索巨头都尚未找到明晰的破局路径，搜狗目前拥有用户量巨大的手机输入法等产品，再借助腾讯在移动平台的优势，入局移动搜索将拥有巨大的想象空间。
据悉，新的搜狗不仅将沿袭腾讯给予搜搜的所有资源支持，还将获得腾讯在移动互联网端的全力支持。过去一年，移动互联网用户的搜索需求大幅增长，业界人士普遍认为未来移动搜索市场的空间将远远超过传统互联网。
搜狗内部人士透露，搜搜在无线领域的市场份额占到了 14%，搜狗为2%。新搜狗是目前无线搜索市场最有实力与百度站在同一起跑线的公司。
未来两三年，新搜狗是否将成为百度之外第二大移动搜索平台？
整合难题
资源与技术的结合，被张朝阳和马化腾看做是新搜狗获得的最大能动性。
当然，从现有的搜狐和搜狗角度出发，分析总是乐观的——毕竟，问题不在这里，就在这里有问题。
如果是搜狐集团内部的问题，张朝阳自然能够摆平，但腾讯那边呢？王小川的“新搜狗，大梦想”面对的是腾讯的搜搜和腾讯平台资源，虽然在专访中，王小川坚称，搜狗文化基因属于技术派，这与腾讯的文化基因很接近，整合上不存在问题，然而在很多人眼中，这只是一个“梦幻”的托词。
腾讯内部派系林立、事业部制导致内部沟通成本极高。王小川能否有效整合资源？一位搜狐内部员工透露，这或许就是新搜狗“管理委员会”成立的原因所在。据透露，在交易完成之后，搜狗高层和腾讯高层将共同成立一个“管理委员会”，由王小川牵头，用于调动并整合两大集团的搜索及相关业务资源。
这一架构有点类似腾讯内部成立的“总裁办”，用于协调所有架构中各个部门之间的关系，整体调动资源。知情者透露，王小川将腾讯总裁刘炽平和首席运营官任宇昕拉入新搜狗董事会担任董事，目的就是让这两个腾讯内部的实权派起到有效的协调作用。
新搜狗给了张朝阳一个新的搜索梦想，但搜狗的未来将会如何依然是个问号，这一方面考验着王小川游走于两大巨头间的智慧，同时也需要马化腾的决心与态度。
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