class="topic_img" alt=""/>
文/何峰林丰蕾
今天，震撼世界大事非百度收购 91 莫属了。19 亿美金的天文数字足以击退了投资界对百度的想象，谁说百度高傲了？谁说百度抠门了？只能说之前收购的项目百度不看好、犹豫不决罢了。
而当我们多方与事件核心人物以及相关投资人士接触时，会发现这个故事耐人寻味地跌宕起伏，堪比一部精彩的小说，网龙、百度、阿里巴巴、360、腾讯粉墨登场，最终才促成了天价交易。
OK，不罗嗦，我们独家解读下这个收购案子吧。
1，不可忽视的是，腾讯曾经与网龙接洽过，要并购 91 无线，不过，腾讯因自身也在发展这方面业务，最后，内部博弈后，退出了这个并购案。
2，今年 5 月，八姐曾经报道过，百度参与并购 91 无线。据可靠消息，网龙董事长刘德建为此事，在 5 月专门北京，与李彦宏洽谈。不过，当时，刘德建开出了 20 亿美金的价格，李彦宏觉得价格太高，难以接受，遂终止谈判。
3，阿里巴巴自始至终都在洽购 91 无线的行列中，并且是积极的抬价者，这令百度十分抑郁。据投行消息，在不久之前，百度还给 91 无线只开出了 15 亿美元的估值价格，但遇到了抬价王阿里，在最后时刻，百度才下了狠心，开出了 19 亿美元的价格，泣血拿下了 91。
4，91 能拿到如此高估值的重要原因还在于，本来 91 已经随时可以在香港创业板通过介绍上市（不融资）的方式完成上市，所以谈判筹码大。
5，因为价格太高，李彦宏全程参与了对 91 的收购，而阿里方面马云对这个案子也保持了高度关注。
6，360 曾经十分焦虑地想要阻止这一交易的发生，但因为双方过往的恩怨，最终无功而返。据可靠消息人士披露，在百度与 91 无线收购交易将敲定前夕，周鸿祎曾在 7 月初专程飞到福建与刘德建商量，试图阻止双方达成交易。至于具体商量细节，无从得知。补充一下，之前 360 与 91 的恩怨是这样的，360 投资 91，但最后，却挖来了很多 91 的人，自己做相似业务，双方生怨。
7，需要澄清的是，百度收购的只是网龙持有 91 无线 57.41% 的股权。剩下的 42.59% 股权在李泽楷、91 高管、IDG、祥峰、智基、德同手里。要是在 8 月 14 日前其他股东愿意出售，百度就收了，收购价按照网龙出售的价格。
8，值得注意的是，91 的估值已经超过了其原母公司网龙的市值，91 估值 19 亿美金，网龙昨日估值 15.8 亿美金，若抛去网龙持有的 10.9 亿金额，则网龙剩余部分市值仅为 4.9 亿美元。
9，尽管 91 无线高价出售表面上看起来是“渠道为王”、“渠道的胜利”，但事实似乎并不如此，起码网龙方面不这样认为。由于 360 手机助手在安卓分发上已呈现一家独大的迹象，网龙董事长刘德建其实并不十分看好 91 无线的渠道分发业务的前景，他有意愿尝试在线教育等业务。因而出售 91 无线也一直在其计划之中。
10,91 无线是否还将上市？应该不会了。尽管路透社今日报道，91 无线还将在香港上市，但翻阅 91 的公告发现，事实并非如此。公告称，倘若建议出售发生，分拆和上市将不会有效。很简单，假如百度买下了 91，上不上市就是百度说了算的事情了。
11,91 无线真的很贵，但对于百度而言，不算太贵。对于收购的价，某投行人士称，这简直是“crazy prize”，去年，91 上市估值是在 10 亿美金以内的，他们去年才 4000 多万美金利润。但对于现金充裕的百度而言，这似乎可以接受。根据百度第一季度财报，其持有的现金和短投约为 55 亿美金。况且，百度的融资渠道是畅通的。
12，百度为啥要买 91？流量是关键，入口是关键。据了解，91 无线由 91 无线业务部门和安卓网合并而来，旗下重点产品包括 91 手机助手、安卓市场、91 游戏中心、安卓网、91 熊猫看书、91 桌面、手机游戏资讯门户 18183，等等。据渠道人士透露，91 手机助手和安卓市场是“重中之重”。安卓应用累计日分发量在 5000 万左右，仅次于 360 手机助手。91 手机助手同时也是国内最大的 iOS 越狱平台。
13，百度收购 91 的最重要心理因素还是为了对抗 360。此前的 3B 大战让百度开始对 360 心生防备，而 360 在手机端的渠道也令百度坐不住了。
14，百度收购 91 还为了变现。百度现在搜索流量快速转移到手机，而手机上搜索变现能力低于 PC，要保障收入增长只能 PC 上加大网盟的外部流量变现能力以及加强手机上游戏变现能力，所以收不成 UC，91 势在必得。（ps：之前 UC 明确表示要独立上市，并且，据说还引入了阿里的投资，百度已出局。）
15，百度自己的手机助手市场份额和开发进度真的很一般，这也刺激了百度下定决心并购。百度今年 3 月才将百度移动应用更名升级为百度手机助手，一个月后推出手机助手 PC 版。有数据显示，百度手机助手日分发量在 1500 万左右，增长不慢，但与 360 手机助手相差甚远。有渠道人士透露，百度手机助手还曾由于开发技术判断失误，不得不推倒重来，导致产品上线推迟。
16，百度收购 91 后的整合是关键，甚至百度有可能全面砍掉内部的手机助手部门。毕竟，91 的品牌和渠道要强于百度。
相关文章
