2 月 1 日，微软今天发布了该公司截至 2017 年 12 月 31 日的 2018 财年第二财季财报（即 2017 年第四季度）。财报显示，微软第二财季营收为 289.18 亿美元，比上年同期的 258.26 亿美元增长了 12%；受税改与就业法案相关的一次性费用 138 亿美元的影响，按照美国通用会计准则计量的净亏损为 63.02 亿美元，上年同期则是净利润 62.67 亿美元；不按照美国通用会计准则计量的净利润为 74.98 亿美元，同比增长 20%。
在发布财报之后，微软首席执行官萨提亚-纳德拉（Satya Nadella）和首席财务官阿米-霍德（Amy Hood）出席相关财报电话会议，并回答了分析师上的提问。以下就是微软高管与分析师的问答摘要。
德意志银行分析师卡尔-凯斯泰德（Karl Keirstead）：非常感谢你们。恭喜你们取得了这样的成绩。说到你们的发展指南，超过一半的贡献来自于 Intelligent Cloud（智能云）。因此我想就此多问几句。尽管在上个财报电话会议上，你们对此很谨慎，但是你们的独立服务器产品业务获得了加速发展。
甚至连企业服务业务也增长了3%，而不是持平。你们的发展指南实际上表明，Intelligent Cloud 的利好将会在下个季度继续。因此，我感到好奇，你们是否有一些独特的东西帮助 Intelligent Cloud 取得这样的佳绩？你们是否看到企业支出在第四季度有了普遍提升？
萨提亚-纳德拉（Satya Nadella）：感谢你，卡尔。让我先说吧，然后再让阿米来补充。对于我来说，所有这一切都可以归结到新发展趋势下的结构性优势。当我们考虑 Intelligent Cloud 和 Intelligent Edge，并将它们引入到 Azure 业务中的时候，你可以在每个层级中都看到它们。说到基础架构，我们是唯一的提供真正混合云计算（Azure 和 Azure Stack）的云服务提供商。
说到数据层，我们是独一无二的。以 Cosmos DB 为例来说吧。它是全球分布式多模型数据库。再以 SQL 为例。就 SQL、Azure DB 以及 SQL 服务器和 SQL Linux 服务器的发展来说，我们再一次解决了客户的需求。新的工作量正在不断产生，它需要 Intelligent Cloud 和 Intelligent Edge（智能端）。物联网就是一个极好的例子。特别是当你与人工智能结合的时候，你在 Cloud 上训练，你在 Edge 上收获。这是一个极大的竞争优势。我们创造和部署这些模型，并对它们进行生命周期管理。因此，我想这就是你看到的情景。每个季度都会出现变数，都会有各种差别。但是，整体而言，我们需要做的事情就是在基础架构方面进行创新，从而获得自己的比较优势。
阿米-霍德（Amy Hood）：卡尔，我要说几个事情。我们一直在工程和技术销售资源方面进行投资。在工程方面，我们希望像萨提亚刚才说的那样实现差异化竞争；在技术销售资源方面，我们希望帮助我们的客户成功部署这些东西。我想，我们会加大投入时间和经验，你将会持续看到它的影响力。
而且，我对于技术上的差异化以及我们的投资回报率感到满意。正如你在第三财季的发展指南中看到的，这让我们有了更多的信心。
摩根士丹利分析师基思-埃里克-韦斯（Keith Eric Weiss）：感谢你们接受提问。这是一个丰收的季节。我想问萨提亚一个问题。在这个季度，随着 Xbox 游戏机推出，微软游戏业务发展得很不错。但是，比较而言，有人说微软 Xbox 落后于索尼 PlayStation。而且，还有人说 Xbox 上没有足够多的独家游戏。
你们是如何定位你们的游戏业务的？你们又如何看待你们在家庭中的地位？当我回家的时候，我会跟亚马逊 Alexa 语音助手讲话，而不是跟微软 Cortana 讲话。这样的情况你们能够接受吗？你们在未来会如何改进它？
纳德拉：谢谢，基思。就让我来回答这两个问题吧。在游戏方面，我们对于 Xbox One X 高端游戏机感到很满意。我们对 Xbox One S 的销量也感到很满意，因为我们希望高端游戏机的光环作用能够帮助推动低端游戏机的销量。
但是，我们的未来发展战略不仅是要在游戏机上做文章，而且还要做好 PC 电脑上的游戏开发。PC 电脑游戏是一个正在成长的市场。因此，你看，无论是我们的订阅套餐还是流媒体服务，我们总是力求将游戏机和 PC 电脑放到一起。
当然，我们并不想就此止步，我们还想将游戏发展到手机等移动设备上去。事实上，上个季度，我们就在中国推出了移动版《我的世界》（Minecraft）游戏。我们发现，《我的世界》在中国的移动平台上获得了极大的发展。因此，整体而言，我们在游戏机上会推出很多出色的游戏，并与竞争对手开展竞争。但是，更重要的是，我们还希望在各种设备上发展我们的游戏业务。
我在以前的谈话中还强调过一点，那就是游戏也是 Azure 的一个发展领域。换而言之，我们现在会越来越多通过 Azure 来强化我们的各种服务，从而吸引更多游戏开发者。我们从 Xbox 获得的经验就是，我们不仅是要做好 Xbox 游戏，而且要帮助所有设备的游戏开发者。因此，我认为，它甚至可以惠及媒体公司。因此，我们对于我们在游戏行业中的发展前景感到很兴奋。这就是我们在游戏行业中的发展方向。
至于你提到的 Cortana 和家庭，我想这个问题很重要。首先，我们要确保推出最棒的人工智能工具，不管是语音、图像识别还是对话管理。因为现在大多数语音助手都很傻，只能进行一轮对话。但是，我们想进行多轮对话，这要求真正理解自然语言。
所有这些研发成果都会应用到 Azure 上的 Cognitive Services 中。我甚至在以前的谈话中提到过在医疗行业人们如何利用这些技术来打造机器人。在这些方面，我们将力求做到最好。大多数机构及其知识或智慧都来自于它们拥有的数据。例如，我们会掌握有关 Office 365 的数据，例如谁在用？在哪里用？用来做什么事情？我们如何帮助他们？他们是在家里还是在办公室使用？
最后，说到各种设备，我们希望用一种方法来整合所有的语音助手。正因如此，我们整合了亚马逊 Alexa，我们希望它登陆到我们的设备中，因为我们相信我们的语音助手应该出现在任何设备上，因此其他语音助手也应该出现在我们的设备上。我们的最终目标并不是在一个家里用一个智能音箱进行一轮对话。这绝不是我们的发展愿景。
贝恩斯坦资深分析师马克-莫德勒（Mark Moerdler）：谢谢你们。首先，恭喜你们这个季度大获丰收。萨提亚，我想问你一个问题。你能够给我们讲一讲在美国和国际上应用 Azure 的情景吗？不单是从营收的角度，而是从工作量大小、种类等方面来讲。
纳德拉：说到采用最新科技和结构范式，美国市场一直走在前列，无论是人工智能还是高端数据服务。我们很清楚地看到，很多事情首先在美国发生，然后才出现在其他地方如德国和英国。有些工作种类，如物联网，在德国和日本已发展到了很高的级别。
但是，从更宽广的视角来看，科技应用曲线现在与过去并无多大区别。它们的区别在行业发展模式上，因为在全世界不同地方不同行业的发展有强有弱。它们代表了不同的应用场景。
高盛分析师希瑟尔-贝里尼（Heather Bellini）：两个问题。第一个问阿米，还是有关商业预订收入的 IR 问题。目前来看，IR 的有效期规模呈现同比下滑的趋势。我想知道，在 2019 财年，这个规模会有变化吗？我知道，你们没有给出相关的预期，但我们会关注增长情况。另一个问题与你提及的 IT 开支有关，但是，由于税收账单的降低，我们将会看到美国诸多公司大幅节省成本，因此，合作伙伴和客户对此比例会有什么样的视频反应，特别是在这些税收可能被再投资到 IT 开支和数字化业务的情况之下？。
阿米-霍德：总体而言，2019 财年的规模将高于 2018 财年。正如我们交流的那样，此业务第三季度也有着同样的贡献。第二季度也高于去年同期。回顾过去三年，就会看到这样的有效期规模在一定程度上产生作用了，与过去的三年相比，这一季度，我们的表现的确非常强劲，因此，我认为我们的销售执行很棒，特别是在增加帐户的回捕率方面。
有关我们看到的美国市场上的需求信号这一问题，我认为，现在谈还为时过早，但如我们所说的那样，美国一直是我们的一大优质市场，同时也是我们在大好时机的强劲市场。展望下半财年，我们持有非常乐观的态度，无论是 PC、服务器、或者是云业务、需求都显示出强劲的讯息.
富国银行分析师菲利浦-韦斯洛（Philip Winslow）：我问题的重点是在商业方面，特别是有关 Office 的商业方面。Office 365 营收持续超过种子增长速度。此前，我们曾探讨过定价问题，但是，如果只从商业角度看整个 Office 业务，营收增长了 10%，这一增幅与第一财季持平。总体来看，Office 365 增长迅速，你如何看待 Office 商业层面的整个增长趋势？
阿米-霍德：10% 的增长速度，符合我们的预期。我认为，在 Office 365 和微软 365 的未来发展方面，我们的目标和真正的机会仍然是继续推动每位用户的平均营收增长。将那两件事和我们看到的机会进行结合，正是我们去年 7 月重组销售团队的原因所在，当时我们继续利用资源，推动协作和交流，从而让我们能够为客户提供更大的价值，这一点，正如你在这个季度开始看到的那样。这个季度，我们看到了 E5 产生了更大的影响，特别是在平均每位用户的营收方面。这项业务已经推出一段时间了，我们也一直看到其发展动力，这不仅仅是从 Office 的角度来看，而且也是从微软 365 的角度来看，我们的安全与管理以及更新的产品都拥有了强劲的市场渗透力。我认为，我们对所处的位置、价值和机遇都感到非常乐观，无论是小企业，还是大企业，无论是从事这些工作的一线工人，都继续很好地执行，因此，从预期来看，我们持有非常乐观的态度。
巴克莱银行分析师阿莱姆-伦斯考(Raimo Lenschow)：我想再次谈及云业务相关的产能规模，特别是在 Azure 方面。你们能谈谈此项业务的发展动力吗？我知道，其中之一就是你们打造云业务的方式与其他竞争对手不同，因此，你们似乎有点像是在填空了吗？另外，再请你们谈谈在推送 Azure 服务方面的想法以及发展方式。
纳德拉：总体而言，我们采取的方式就是确保我们能够满足全球的实际需求，而且我们将继续这样做。如果看看我们的资本开支，我们就想确保数据中心区能够满足我们在全球的客户需求，包括普通用户和企业用户在内。我们已经说过，填充的方式就是为用户增加价值，因此，这也是为何更水平服务，特别是数据与人工智能相关的高水平服务，能够吸引更多消费的原因。像物联网之类的事物，不仅成为用户的消费品，而且也给用户提供了诸多软件即服务（SaaS）之类的体验。
因此，我非常乐观地认为，最终会看到更多创新来推动我们的高水平服务得到更加广泛的应用，同时也能确保我们能够在全球有需求的地方推送这些服务。因为我们当前还处于这种新云业务增长的早期阶段，未来的市场需求会越来越大，特别是在每座城市、每个工厂、每家医院等地方数字化水平越来越高的情况之下。我认为，我们在填补这一空间方面仍有着广泛的前景。
阿米-霍德：我认为，你可以关注一下毛利润率以及我们持续取得的进步，Azure 高端营收增长超过了总个营收增长速度。实际上，这对毛利润率是一种好处。我们所有的工作都通过供应链完成，因此，当我们看到迹象或机会时，你们就会看到我们会立即对需求迹象作出反应，适当部署服务器，并准备快速利用这些服务器。这一工作持续提升了我们的运营能力，而且成本也在减少，这继而又拉动了我们毛利润率的增长。
Cowen & Company 的分析师格莱格-莫斯科威茨（Greg Moskowitz）：我想继续海瑟（Heather）的问题，因为在 EA 有效期下滑 20% 上下的情况之下，要想推动商业预订营收按照固定汇率增长5% 左右的确是件非常困难的事。因此，我想知道，在这一季度之后，你们将如何提升商业预订营收。换句话说，在报告增长和不计更新措施在内的增长方面，你们是否会采取更多的分离措施？
阿米-霍德：我认为，每个季度的预订营收增长方式都包含着诸多复杂的因素。就从更新说起，并不仅仅是更新合同，而且还要更新产品数量和新服务，还要考虑合同中增加的新产品和新服务数量。我们提升影响力了吗？我们的 IT 预算比例符合客户的利益吗？他们依赖我们提供更多的产品和服务吗？这一季度就提供了很好的事例，如果你考虑一下发生的一切之间的联系，那么就会发现，这仅仅是我们在产品价值方面所做的一个可怕的工程项目，而且也是我们所做的投资之一，就是向更大的帐户提供资源，以便继续增加云领域的工作量，这样我们就拥有资源重新获得营收，因此，我认为，从资源配置和回报等角度来看，这是非常好的。
因此，下一个任务很明显就是要能够增长新品牌帐户。我们增长客户规模了吗？我们渗透各个业务了吗？这些你们已经从这个季度看到了。因此，你们会看到我们提升更大的影响力，或者是增加了新客户。这两点都是我们非常关注的。我感觉我们的执行非常到位，我认为，我们有这样的动力，而且你们也看到了，因此，有效期如果更长一点的话，你们就会看到预订收入会有更大的增长。这个季度，我们的执行非常好，但是，这主要得益于我们对销售技术资源的持续投资，以及在工程方面的继续投资，以此为客户提供多样化的价值。
美国银行美林证券分析师卡斯-兰甘（Kash Rangan）：我的问题就是现金回返，很明显，微软有能力带回大量的资金。我想知道，微软公司在从事大型战略交易方面是如何优先考虑的？或者是回购股票和发放红利。很明显，这是一个非常珍贵的机会，但微软已经错失很多次这样的机会，我想知道，你们是如何考虑的。
阿米-霍德：我为什么没有这样呢？首先，我想说的是，当我们看到投资机会时，我们并未真正地等待税收改革之后才这样做。我们的机会的确非常珍贵，这种机会就是当前的技术过渡和向数字化转型。我们已经进行投资，以利用这些机会，只要业务有作用，我们就会开展业务并购。我们已经利用资本市场和债务市场来资助这些机遇，以确保我们开展正确的投资来促进我们的业务增长。因此，对我们而言，当看到资金返利时，我们还不会坐以待毙。即使是在这个季度，我们几乎把我们所有的自由现金流通过红利和回购股票方式返还给股东。事实上，多年来，我们一直这样做的。
当然，如今能够更加轻松地利用现金，而不需要通过债务市场来进行选择，我们对此感到非常高兴。在我看来，多年来，我们一直有必要这样做，这也是我们兑现承诺的表现形式。我认为，我们做得很好，我对我们所作所为感到自豪，我们也期待着未来继续这样做。
瑞士信贷分析师迈克尔-尼米诺夫（Michael Nemeroff）：依然是 Office 365 商业化的问题。会有一些制约因素而不是存储相关的问题会遏制 Office 365 的商业毛利率在一段时间之后达到 80% 吗？你们认为，可以改善哪些制约因素，从而将毛利率提升到 70% 以上？
阿米-霍德：总体而言，像 Exchange 和越来越多的 SharePoint 工作量都非常不错，激励了大量用户使用 Office 365 商业端的 SharePoint，但这的确有存储要求。因此，我绝对是正确的，它们的确与你们所看到的高水平的软件即服务工作负载存在差异，但我们仍看到发展空间，我认为这才是问题的核心。我们仍有空间来提升 Office 365 的商业毛利率，尽管我们增加了新的工作量。除了 Office 之外，Dynamics 和 LinkedIn 也都有着更好的类似于软件即服务工作的利率，我们也看到了增加这些利率的机会，因此，我认为，未来这些业务肯定会有发展机会，尽管这些存储负载较重。
纳德拉：我补充一下，这并不是专门针对毛利润率的问题，而是更加庞大的微软 365 业务问题。首先，我认为，所有的一切都是相辅相成。霍德已经提及了小企业如今也能够这样做的方式。新兴市场也相继出现。我们还一直没有为一线工作提供任何解决方案，因此，就用户和工作负载的熟练程度而言，我们仍有较大的市场来充分利用我们高水平的服务。另一件事就是 Office 本身，你们谈及了存储问题，这是一个有意思的问题，用户为何用将信息存储在 Office 之中。展望未来，Office 就是要让任何用户通过语音协作，或者与电脑视图协作，当然，我认为，还有其它诸多协作方式会出现，因此，我们有着非常广泛的前景，这就像 Azure 运用到基础设施和数据中心或人工智能方面那样。随着人在家中或单位的行为日益数字化，我们也将不断推进微软 365 业务。
派杰投行的分析师阿莱克谢-祖金（Alex Zukin）：纳德拉，我想问问 Azure Stack 市场拓展相关的情况。你刚才提到，Azure Stack 的表现超过了你们的预期，我想知道，如果考虑服务供应商的早期牵引力以及你们赋予他们在全球更加长期地打造这些 Azure 功能的数据中心，那么，在 2018 财年之后，这对 Azure 的超级增长耐力会产生何种影响？
纳德拉：我们对计算演变方式的整体看法就是，这会更加广泛地分布，而非不散发，就以一家工厂为例。在一座工厂内，比较持久的一件事就是，他们会安置大量的传感器，如今来看，这些传感器实际上就是把数据直接整合到云平台。你做是这样做，你就越需要对传感器进行整合，从而发挥整体功效。因此，他们需要本地化的计算，进而也就需要 Azure Stack。
因此，这仅仅是传统的工作负载量和服务供应商以及混合计算的问题。当我在考虑混合计算时，我更多地就会想到分布式计算，在这样的模式中，肯定有云、有智能端，而且这种智能端并非单一的技术，而是与通向传感器之路相关的拓扑技术，无论是在家，还是在医院，还是在工厂，这种技术都会分布存在。因此，这才是我们的追求目标，就是要建立一个全球需要的真正的分布式计算架构，从而实现数字化转型。（乐学/金全编译）
相关文章
