腾讯《深网》作者韩依民
尽管在营收、利润以及增速等几个指标上，搜狗都给出了不错的数据，但华尔街不懂搜狗的尴尬并未因这份财报得到化解。
股价表现已经成为搜狗上市后王小川每次对外沟通回避不掉的问题，虽然其曾多次表态“搜狗对股价有长期的信心，美国人本身对搜狗的模式不了解，发三次财报才能建立资本市场对其的信任和认可”，但对于搜狗长期价值潜力，市场依然持有疑虑。
坚守清华东门十余年，王小川以及搜狗的故事已经成为业界津津乐道的故事，技术信仰、校园做派是搜狗留给外界的两个标签，但随着搜狗成功登陆纽交所，这家占据国内第二大搜索市场份额的公司必须承受来自资本市场更加审慎的考量。
价值边界
尽快向资本市场展示自己的独特竞争力，是摆在搜狗面前的一个急迫问题。
一段时间内，搜狗摆脱不了百度在美国资本市场为中国搜索引擎公司定下的价值判断维度——搜索市场份额所决定的广告收入规模，和搜索市场增速以及新业务所决定的营收增长空间。毕竟，真金白银才是资本市场真正感兴趣的对象，而尽管 AI 前景广阔，但目前它仍旧只是锦上添花的点缀，用户的每一次点击所带来的进账才是决定市值的根本。
2017 财年，百度前三个季度的营收总额约为 613 亿人民币，搜狗前三个季度的营收总额约为 41 亿人民币。以当前股价计算，百度的市值为 881 亿美元，搜狗约为 44 亿美元。百度与搜狗的营收比例，与双方的市值比例大致相当。
在这样的价值评价体系下，市场份额以及增长空间对于搜狗获得资本市场的认可显得尤为重要。对此，王小川给出了这样的预期：我想每年从百度上拿两到三个点的份额，我们希望保持这个速度。
除了在存量市场中抢夺份额，搜狗还将更高的增长期望寄托于自有流量上，而在搜狗的故事框架中，自有流量的增长与其 AI 战略息息相关。
根据搜狗 CFO 周毅在财报电话会议中披露的信息，搜狗的流量分为三大来源，公司自有流量的占比大约 22%，38% 的流量来自腾讯渠道，其余流量即 40% 来自智能手机厂商预装。未来的趋势是一到两年内，搜狗的自有流量将从 22% 增长到接近 30%，“所以我们的流量增长驱动力主要还是来自自有流量的增长。”
在 1 月 30 日举行的财报沟通会上，王小川如此解释自有流量的增长方式：通过搜索业务的突破以及输入法业务的升级来实现。
搜索业务的突破是指利用 AI 技术优化搜索体验，根据介绍，目前，搜狗搜索中有5% 的问题能够直接给出答案，搜狗的目标是在 2018 年将这一比例提升至 10%。
不过，更重要的转变在于输入法的升级。
走出搜索
随着成功上市进入新的发展阶段，搜狗已不再满足于仅仅做一家搜索引擎公司，人工智能成为搜狗新的核心战略。
“上市前后搜狗有一个战略上的升级，以前我们叫做三级火箭，核心是用输入法推浏览器推搜索，我们的使命之前一直在搜索里，甚至之前有个 slogan 是‘我的天职是搜索’，这是上市前的阶段。”
上市后，搜狗的整体战略调整为基于搜索和输入法两大业务发展对话和问答两种服务形态，其中，输入法被寄予了更高期待，在王小川看来，“输入法的升级是今年搜狗能够成为行业一线、有代表性公司的关键的事情。”
一个输入工具的想象力究竟在哪？王小川解释，2018 年，搜狗输入法将升级，它将不再是一个简单打字的工具，而是能够承载信息获取甚至流量分发的能力。可以想象的场景包括，当用户使用搜狗输入法输入一个信息时，搜狗输入法可以通过分析用户输入信息的语意，自动给出相应的建议或者选择。
为实现输入法的升级，上市后王小川对内部进行了调整，“原来输入法其实就是自己玩自己的，能力跟其他团队没有这样的互动交流。”为此，王小川希望打造开放的内部体系，以使得公司整体能够分享到搜索的问答能力、营销上的商业能力以及大数据团队的大数据能力，建立整体技术层面的开放能力。
输入法升级的现实意义在于，其所持有的巨大流量具备了变现的可能，如果流量转化得当，搜狗的营收规模将再上一个台阶，获得资本市场的青睐。
输入法升级更长远的意义在于搜狗人工智能战略的实现。在搜狗的人工智能布局中，既有的搜索及输入法两大业务是重要载体，因此产品升级能否实现，实际也能反映出搜狗人工智能战略的执行效果。
技术派的现实挑战
人工智能已经是一个竞争激烈的赛道，对于到达一定量级的公司而言，比拼的除了战略，还有投入的决心和能力。
上市为搜狗带来了更多现金储备，财报显示，截至 2017 年 12 月 31 日，搜狗持有的现金、现金等价物和短期投资总额为 10 亿美元，高于截至 2016 年 12 月 31 日的 2.861 亿美元。但竞争对手弹药同样充足，甚至更加财大气粗。
身处这样的行业位置，搜狗期望通过差异化定位以及更好的技术能力来积累竞争优势。王小川喜欢对外强调，“搜狗战略方向清晰，搜狗只用对手十分之一甚至更少的人就取得了更多应用上的创新和突破。历史证明我们的投入已经比对手跑得快了。”
尽管是一位即将步入不惑之年的 CEO，王小川依然保持着信仰技术的理工男少年气，当被问及新发布的搜狗翻译机与竞品比较表现如何时，他给出的回答是“秒掉他们”。同时基于“一旦翻译技术变得非常实用，就像发明电一样会对地球的文明产生重大影响”的认知，王小川非常重视对机器翻译的投入。
整体而言，在王小川的规划中，搜狗 AI 战略是以语言为核心，发展对话、问答、翻译以及语音的自然交互技术，在此基础上，拓展一个或几个场景比如医疗、法律等领域的服务能力，然后通过搜索、输入法以及硬件等入口，触达用户。因此，无论是提升搜索体验还是升级输入法，这些尝试的效果将决定着搜狗 AI 战略的竞争力。
但这一路径成立的前提是输入法与搜狗的搜索服务能够持续成为触达用户的主要入口，而在 AI 落地上，与搜狗同场竞技的很多公司，都将集成多项技能的智能音箱作为触达用户的重要渠道。
搜狗选择了一条不一样的路，这并不容易被外界理解。事实上，无论搜狗还是占据国内搜索第一市场份额的百度，让美国投资人理解中国搜索公司的 AI 故事，都不是一件容易的事情
不过，资本市场也许并不需要懂搜狗的 AI 故事，重要的是新的尝试能够转化成实际收益。而怎样利用技术将搜狗产品的流量变成收入，这是王小川以及搜狗 2018 年的现实挑战。
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