对于持有美国科技股的投资人士来说，今天可能有点儿烦。
本周一，美国科技股全线崩溃，在美上市的互联网中概股也普遍大跌。
几个龙头股尤其引人关注，其中 Facebook 大幅下跌 4.5%，创下自去年 11 月份以来的最大单日跌幅，另一家巨头苹果已经连跌五日。阿里巴巴和微博也都双双重挫超过4%。
一片哀鸿遍野中，到底发生了什么？在腾讯科技今天发起的企鹅问答中，五位来自美股投资行业的资深人士发表了各自的看法，不约而同都指向了这几个因素。
1. 科技股整体估值已经进入高位区间，领头羊表现疲软
今年以来，科技板块在美股表现最佳，一直保持慢涨快跌的节奏。阿里巴巴、英伟达、苹果、特斯拉等个股屡创新高。按照增速调整后的市销率（PSG），科技股整体估值水平已经进入高位区间。
而作为领头羊的 FANG（Facebook、Amazon、Netflix 和 Google），今年已经为S&P500 增值贡献了将近 22% 的贡献，每家都能找到一些让投资者在高位锁利的理由。
美股专家“淘沙见金”在问答中详细拆解了几大巨头的现状：
Facebook：本月早期批露了可能由俄罗斯操纵的一些虚假帐户在美国大选期间购买了数千份广告，干预总统大选。投资者有理由担心政府会因此对 Facebook 等社交网站进行更严格的监管。
亚马逊：在亚马逊收购全食超市之后，投资者对其如何整合线上线下资源有所疑虑。亚马逊第二季度净利润同比降 77%，同样有投资者会对其如何维护在线零售业霸主地位和云计算市场份额产生疑虑。
Netflix：迪士尼在 8 月份单方面宣布将于 2019 年终止与 Netflix 的合作。虽然 Netflix 一直在推广原创内容，但是失去迪士尼这棵“大树”肯定会让部分投资者不安。
谷歌：被欧盟罚款事件让投资者意识到，未来对科技公司的管制可能会越来越严格。
苹果：iPhone 8 销量以及 Apple Watch 曝出的问题会让投资者产生疑虑。
2. 整体经济政治中的不确定性
互联网商业顾问、雪球大V尹生（企鹅号：尹生价值线）在问答中总结了几个偶发刺激因素：美国下个月开启缩表，朝鲜核问题，华尔街基金经理们上升的谨慎甚至消极情绪的传染作用。
美股专家“淘沙见金”也认为，美朝地缘政治纠纷以及德国大选的结果有理由让投资者在股价高位的时候选择锁利，持有现金来面对这种地缘政治的不确定性。
不过，另一位美股专家富兰克凌则认为，地缘政治危机是一个吓人但本质上很勉强的理由，朝鲜对于美国及其亚洲盟友的挑衅由来已久，真正的战端目前不会出现，核弹也不会使用，朝鲜不会真的使用武力，引而不发，在边缘处平衡才能获得最大的博弈成果。但是政治的僵局以及和平框架的老化，是市场的脆弱所在。美国到底撤不撤、加息与否、缩表的真实影响，市场还在等待检验。
3. 板块轮转&基金公司平衡投资组合
这次仅是科技板块全线下跌，并未带动其他板块（能源/生物医药板块）的大幅下跌。
对此，美股专家“淘沙见金”认为，这说明一部分资金正在从估值较高的科技板块，转移到其他估值相对较低的板块。这也有可能是一个投资者风向转化的开始，从侧重增长到侧重价值。同时本周也是 2017 年第三季度最后一周，不排除一些基金公司调整投资组合来增进基金表现。
真的有泡沫了吗？未来走势会怎样？
美股这次全线重挫，也引发了一些投资者对于行业泡沫的质疑和未来走势的悲观。不过，几位业内专家都相对乐观。
资深美股交易人士肖华提到，从平均市盈率上来看，主要的科技公司有成长性和盈利能力支撑。估值并未出现明显泡沫。在跌幅较大的股票中，阿里巴巴、英伟达、Facebook 和特斯拉等公司的营收预期和未来发展空间都较为乐观，没有改变的迹象。这些公司正在获取更多资源，由科技领域重要公司成为全社会的领导性公司。
互联网商业顾问、雪球大V尹生也认为，这次只是合理调整，不会出现崩盘，2017 不是 2007，更不是 2000 年，估值偏高不等于已经进入泡沫化阶段，如果处于未来主要趋势上的互联网和科技巨头都没有希望，那还应该对什么有期待？对那些处于主导地位的公司，不妨乐见其跌。
在投资方向上，美股专家“淘沙见金”表示，科技板块里的公司是美国技术创新的源泉之一，短期的调整实际上对板块长期的发展更为有利。对于已经在投资科技板块获利较多的投资者来说，不妨考虑一下如何调整投资组合，如何在增长和价值之间取得平衡，如何在多个板块中做到合理的分散投资。
肖华认为，美联储会议上作出了缩表的决议，反映出美国经济宏观经济向好，通胀和失业率等重要指数达到预期，年底可能将继续小幅加息。货币投放的降低有可能导致科技成长股的估值下滑，而金融、能源等现金股估值提升。所以在科技股个股的选择上要更加谨慎，投资业绩有实际支撑的个股。
不过也有业内人士表达了不一样的态度。美美证券联合 CEO 温向东认为，上一轮上涨周期中表现最抢眼的科技股，曾大幅超越市场整体表现，但如今又迅速超跌于市场，难以障目了，一叶已知秋。iPhone、Google 给我们造成了幻觉，掩盖了近 20 年来人类的劳动生产率增长速度一直在持续下降的事实。长期的科技积累，技术“奇点”的存在，使得此刻我们无需对未来过于悲观。而对于资本市场，泡沫不一定相似，但泡沫变大和挤破的过程却永远千篇一律。
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