根据最近美国彭博社的一项最新调查，自 2014 年年底以来，在新一轮高涨的股票行情中，国内沪深两地股市的科技股已成了领涨的头羊。在中国 6.9 万亿美元的股市大盘中，科技股的整体平均市盈率高达 220 倍，居全球之冠。要知道，当年纳斯达克在 2000 年 3 月的大泡沫来临时，其科技股的平均市盈率也只有 156 倍。
其中的个别妖股如暴风科技、全通教育、乐视网和中文在线等，在个别庄家的操纵之下，罔顾经营业绩，连拉数十个涨停。以暴风科技为例，这家依靠影音播放器起家的公司，很多年来盈利模式一直非常单一，也谈不上拥有多少自主技术，2014 年公司仅实现净利 4200 万元，同比增长8%，上市之后的 2015 年第一季度净利润即报亏损 320 万元，同比下滑 146.72%。就是这样的一家小公司，仅仅因为只有 3000 万规模的流通股，截至到 4 月 29 日，已经连拉 25 个涨停，市盈率已经接近 320 倍，单凭这点业绩，有分析师开始质疑，它如何能支撑起近 110 多元的股价、134 亿的市值？
（Nasdaq 在经历 2000 年 3 月的科技泡沫之后，重返当年 5000 点的高位，用了整整将近 15 年的时间）
2000 年 3 月，美国纳斯达克科技股在经历疯狂增长之后，清脆的泡沫破裂声犹在耳边，从 5000 点跌至 1108 点，仅仅只用了一年半的时间，股票市场暴跌 80%。此后用了将近 12 年的时间，才重新回到 5000 点，中国的科技股会重蹈这一覆辙吗？
谁在操纵股价？新股民还是大庄家？
根据美国彭博社经济学家 Tom Orlik 的最新一份调研报告，在上亿中国股民中，绝大多数投资者并非理想的投资者，尤其在在A股新增的股民中，5.8% 的股民是文盲，25.1% 的股民仅小学毕业；初中水平的占比 36.7%。综合来看，高达 67.6% 的新股民没有高中毕业。
统计数据显示，中国股市在刚刚过去的一年中整体暴涨近 100%，股市的疯狂增长，引发了众多分析人士对于这一轮股市行情的动因猜测，这一波新行情，究竟是受到上市公司整体业绩基本面的拉动，还是那些无知无畏、冲着捞大钱来的中国新股民的前赴后继的股市投机力量所推动？
以被称为中国第一妖股的乐视网为例，这家依靠网络视频概念起家的公司，在过去一年里股价乘风扶摇直上，连涨了三倍，市盈率高达 310 倍，最新市值超过 1160 亿元人民币。为了赢得股价的高位支撑，被称为“政治投机家”的贾跃亭不得不从乐视电视开始扩张到乐视汽车、乐视手机……越来越长的产品线，也离上市公司的核心竞争力越来越远，投资和管理风险不断加大，利润不断被摊薄。
因为没有庄家炒作，与之可以对标的、另一家在美国上市的网络食品公司优酷网可就没这么幸运了。优酷网 2015 年第一季度的营业收入为 12.6 亿人民币，净亏损 3 亿元人民币，优酷网的的 Alexa 全球排名为第 95 名，日均 PV8300 多万，股价还不到 18 美元；可乐视网 2015 年第一季度的营收为 21 亿元人民币，净利润不到 1 亿元人民币，Alexa 全球排名只是第 916 名，日均 PV 才 1500 万。
比较这两家公司会发现，不同的资本市场，也造就了不同的企业命运。乐视在国内资本市场可以呼风唤雨而长袖善舞，优酷在一个相对成熟的资本市场上，既无法和庄家合谋，更对面对美国证监会的严格监管，只能眼巴巴地面对低迷股价而徒唤奈何。
在一个被吴敬琏先生称之为“最大赌场”的资本市场上，那些被庄家热炒、新股民接棒的科技股就像脱缰野马，一旦缺少了业绩基本面的支撑，“一场悲剧又在上演”。
“互联网+”不是点金术，而是催化剂
面对如此疯狂的股市，国内也有专家指出，国内资本市场的这一轮行情就像上世纪美国 90 年代克林顿新政时代的“新经济”出现时那样，受到了国家政策和企业创新的双重激励。
（暴风科技 2015 年 3 月 25 日以 9.43 元的发行价在创业板上市，其 3000 万的流通股更受庄家青睐，连续 27 个交易日涨停，已经成为科技股泡沫潮中一匹脱缰的“疯马”）
为了升级中国制造，减少国家以往对于落后污染工业和房地产投机市场的依赖，国家近年来在即便面对经济增长放缓的不利形势下，也大力推进经济产业结构的战略大调整。李克强总理在今年 3 月两会的《政府工作报告》中，三次提及互联网，并指出国家制定了相应的“互联网+”国家战略，希望将互联网和传统行业结合起来，利用运用互联网等信息技术和高新技术，提高我们国家工业化的整体水平、优化产业结构和提升从国家到企业在技术创新的整体能力。
必须指出，这样利用网络化、信息化来升级工业化的做法，并非简单的互联网+“一+就灵”，同样需要深厚持久的工业基础，就像德国制造业曾经经历的发展进程一样，我们必须从建立完整、精准的现代化工业开始起步，才能通过智能互联网等信息技术摘取工业 4.0 这样的更加智能化、自动化和信息化的“皇冠明珠”。
好的一面是，根据彭博社的研究，15 年前科技股占据了美国股市总值的 31% 的比例，而目前占中国股市上，科技股占总市值的比例仅仅为 13%，这说明高性技术对于中国上市公司的整体贡献力依旧严重偏低，长远而言，前途光明，但眼下的投机风潮中泡沫汹涌，依旧潜藏者巨大的杀机。
根据彭博社的研究数据，中国科技股的平均市盈率比 2000 年时美国 .com 泡沫形成时高出了 41%，市盈率平均值值更是高出近一倍，市值的加权平均也高出 12%。在后来的一年半时间里，包括 NASDAQ 在内的美国科技股市值跌去了近 80%，很多投资人更是血本全无。一大批华尔街投资银行涉足其中，涉嫌欺诈，更出现了纳斯达克股票市场前董事会主席麦道夫这样最擅长击鼓传花资本游戏的金融巨骗。
随着中国经济进入缓慢下行的“新常态”通道，以往房地产和能源、资源市场的投机行为，正在迅速向高科技行业蔓延。如何借鉴 2000 年美国科技股泡沫破裂的应对经验，及时化解危机，释放市场压力，不仅在考验监管层和政府的危机管理能力，也是见证国内投资者是否理性和成熟的一个重要时刻。
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