网易（纳斯达克股票代码：NTES）发布了该公司截至 12 月 31 日的 2014 年第四季度及全年未审计的财报。财报显示，网易第四季度总营收为 36.836 亿元人民币（约合 5.937 亿美元），同比增长 42.5%，高于上年同期的 25.851 亿元人民币和上一季度的 33.259 亿元人民币；净利润为 13 亿元人民币（约合 2.049 亿美元），比去年同期的 12 亿元人民币增长了8%。
高管评论：
网易公司首席执行官兼董事丁磊称：“2014 年，我们在三大业务领域方面都取得了令人振奋的进展。2014 年总营收比上年增长了 27.7%，包括移动游戏在内的在线游戏业务、广告业务和电商等业务都取得了显著增长。2014 年第四季度营收同比增长 42.5%，其中在线游戏增长 35.7%，广告业务增长 22.7%，持续拓展中的邮箱、电商及其他业务增长 224.2%.”
2014 年第四季度财务分析：
营收：
网易第四季度总营收为 36.836 亿元人民币(约合 5.937 亿美元)，上一季度和去年同期分别为 33.259 亿元人民币和 25.851 亿元人民币。
网易第四季度在线游戏服务营收为 28.633 亿元人民币(约合 4.615 亿美元)，上一季度和去年同期分别为 24.596 亿元人民币和 21.095 亿元人民币。
网易第四季度广告服务营收为 4.395 亿元人民币(约合 7080 万美元)，上一季度和去年同期分别为 4.783 亿元人民币和 3.582 亿元人民币。
网易第四季度邮箱、电商及其他业务的营收为 3.808 亿元人民币(约合 6140 万美元)，上一季度和去年同期分别为 3.88 亿元人民币和 1.175 亿元人民币。
销售税：
网易第四季度销售税为 2.206 亿元人民币(约合 3556 万美元)，上一季度和去年同期分别为 2.092 亿元人民币和 1.627 亿元人民币。销售税同比和环比增加主要是由于总营收的增长。
毛利润：
网易第四季度毛利润为 24.854 亿元人民币(4.01 亿美元)，上一季度和去年同期分别为 22.584 亿元人民币和 17.272 亿元人民币。
网易第四季度在线游戏服务毛利同比的增长主要是由于自研游戏，如《梦幻西游2》和《新大话西游2》的收入增长，以及移动端游戏产品的营收的贡献。在线游戏服务毛利环比的增长主要是由于数款自研在线及移动端游戏，例如《新大话西游2》和《乱斗西游》的营收增长，以及代理经营的暴雪娱乐公司的《魔兽世界》的第五部资料片《德拉诺之王》的营收产生了贡献。
网易第四季度广告服务毛利润同比增长主要是由于金融服务、通信服务类和房地产类的广告服务需求增长，以及新闻客户端等移动端应用的商业化发展，而广告服务毛利润环比下降主要是由于第三季度世界杯的影响带来了营收增长。
网易第四季度邮箱、电商及其他业务毛利润同比的增长主要得益于电商业务的快速发展。邮箱、电商及其他业务毛利润环比的下降主要由于电商业务的营收减少。
毛利(亏)率：
网易第四季度在线游戏的毛利润率为 76%，上一季度和去年同期分别为 77.2% 和 77.7%。 在线游戏毛利率的同比和环比变动主要是由于毛利率相对较低的移动端游戏和代理游戏收入在游戏总营收中所占的比例增长。
网易第四季度广告服务的毛利润率为 66.8%，上一季度和去年同期分别为 66.3% 和 57.8%。毛利润率的同比增长主要是由于广告服务营收增长所带来的规模经济效应。
网易第四季度邮箱，电商及其他业务毛利润率为 45.6%，上一季度和去年同期分别为毛利润率 49.6% 和毛亏损率 4.0%。毛利润率的同比增长主要是由于毛利润率相对较高的电商业务营收增长。
运营开支：
网易第四季度运营费用为 12.397 亿元人民币(约合 2 亿美元)，上一季度和去年同期分别为 10.592 亿元人民币和 6.483 亿元人民币；运营开支的同比增长主要是由于推广网易在线游戏和移动端游戏以及暴雪代理游戏、电商业务和广告业务的市场营销费用增加，以及员工人数和平均薪资提高带来的研发费用的增加。运营开支的环比增长主要是由于游戏业务以及电商业务相关市场营销费用增加。
所得税：
网易第四季度公司所得税费用为 1.879 亿元人民币(约合 3028 万美元)，上一季度和去年同期分别为 1.973 亿元人民币和 4940 万元人民币。2014 年第四季度实际税率为 12.8%，上一季度和去年同期分别为 14.4% 和 3.8%。
净利润：
网易第四季度净利润为 13 亿元人民币(约合 2.049 亿美元)，上一季度和去年同期都为 12 亿元人民币。
网易第四季度净汇兑损失为 71 万元人民币(约合 110 万美元)，上一季度及去年同期分别为净汇兑收益 220 万元人民币和净汇兑损失 1760 万元人民币。净汇兑收益变化主要是由于公司的外币银行存款及贷款余额随美元兑换人民币的汇率波动而折算产生的。
网易第四季度每股美国存托凭证基本和摊薄净利润分别为 1.57 美元和 1.56 美元，上一季度分别为 1.43 美元和 1.42 美元，上年同期均为 1.53 美元。
2014 年全年财务分析：
营收：
2014 年总营收为 125 亿元人民币(约合 20 亿美元)，2013 年总营收为 98 亿元人民币。2014 年在线游戏营收为 98 亿元人民币(约合 16 亿美元)，2013 年为 83 亿元人民币。2014 年广告服务营收为 16 亿元人民币(约合 2.501 亿美元)，2013 年为 11 亿元人民币。2014 年邮箱、电子商务及其他业务的营收为 11 亿元人民币(1.795 亿美元)，2013 年为 3.68 亿元人民币。
毛利润：
2014 年毛利润为 85 亿元人民币(约合 14 亿美元)，2013 年为 67 亿元人民币。2014 年毛利润增长主要是由于在线游戏服务、广告服务及电子商务业务等营收增长。
2014 年在线游戏毛利润增长的主要是由于公司自主研发游戏如《梦幻西游2》、《新大话西游2》、多款移动端游戏以及代理自暴雪的《炉石传说： 魔兽英雄传》的收入增长。
2014 年广告服务毛利润的增长主要是由于交通类、通信服务类和食品饮料类的广告服务需求增长、网易新闻客户端的商业化增长，以及 2014 年世界杯的影响。
2014 年邮箱、电子商务及其他业务毛利润的增长主要是由于电子商务业务的营收增加。
运营开支：
2014 年总运营开支为 37 亿元人民币(约合 5.941 亿美元)，2013 年为 24 亿元人民币。2014 年运营开支的增加主要是由于推广在线游戏、电子商务以及与 2014 年世界杯相关的广告业务的市场营销开支增加，还有员工人数和平均薪资提高带来的研发费用的增加。
净利润：
2014 年净利润为 48 亿元人民币(约合 7.666 亿美元)，2013 年为 44 亿元人民币。2014 年网易的净汇兑损失为 1800 万元人民币(约合 290 万美元)，2013 年净汇兑损失为 1535 万元人民币。2014 年净汇兑损失主要是由于公司的美元银行存款以及贷款余额随美元兑换人民币的汇率波动而导致。2014 年每股美国存托凭证的基本净利润为 5.87 美元，每股摊薄净利润为 5.85 美元(摊薄)，2013 年分别为 5.51 美元和 5.50 美元。
所得税：
2014 年网易公司所得税开支为 6.627 亿元人民币(约合 1.068 亿美元)，实际税率为 12.1%，2013 年所得税开支为 5.306 亿元人民币，实际税率为 10.7%。
季度分红：
根据网易公司 2014 年 5 月 13 日发布的季度红利政策，季度红利发放金额约为公司每财务季度税后净利润的 25%。
2014 年第一季度、第二季度和第三季度，网易每股美国存托凭证派发的红利分别为 0.34 美元、0.37 美元和 0.36 美元，这些红利分别于 2014 年 6 月 3 日、9 月 5 日和 12 月 5 日派发。
资产负债表：
截至 2014 年 12 月 31 日，网易公司持有的现金、现金等价物和定期存款共共为 212 亿元人民币(约合 34 亿美元)，截止至 2013 年 12 月 31 日则为 186 亿元人民币。2014 年度网易经营活动的净现金流入约为 59 亿元人民币(约合 9.441 亿美元)，上一年为 52 亿元人民币。截止至 2014 年 12 月 31 日，网易境外银行贷款有本金 9000 万美元，由公司存放在该外资银行境内分支机构的 6.14 亿元人民币短期投资作为担保。
股票回购计划：
2014 年 2 月，网易公司宣布，该公司董事会已经批准了一项新的股票回购计划，公司将在不超过 12 个月的期限内，回购总金额上限为 1 亿美元的流通在外的美国存托凭证。截至 2014 年 12 月 31 日，网易公司还未回购上述计划中的任何数量的美国存托凭证。
以下是分析是问答环节主要内容：
摩根士丹利分析师：我的问题是关于移动游戏的，网易已经有几款成功的手游了，那么你们觉得，对于已经有成功产品的中小手游研发团队，像网易这样的大公司能够提供的价值在哪里，网易如何能够留住这些人才？因为端游研发成本比较大，经济利益比较长期，独立出去比较难，手游团队相对来说独立出去可能容易一些。虽然目前手游也在重度化，但是目前来看团队规模都还是比较小的，手游生命周期也比较短，已经有成功产品的团队可能更容易自己出去创业。除了 IP（游戏内容产权）、品牌价值等方面之外，还有哪些价值是独立团队不具备，只有网易这样的大公司可以提供的？
丁磊：你问的是一个管理方面的问题，我们在这方面有独特的管理方案，否则也不可能向市场拿出优秀的作品。2014 年，网易有两款手游被苹果评为中国区最佳游戏。具体的管理方案我们不需要谈，但是网易可以说是这么多家游戏公司里最稳定的一家，我们肯定有对未来发展的管理方法。
手机游戏对我们来说是一个非常新的领域，我们和其他公司一样都没有什么经验，但我们愿意和年轻团队一起成长，包容在开发过程中出现的错误，不断精益求精，共同积累经验，分享成果。这是我们做手游的态度，是和其他小公司不一样的，很多人可能比较急功近利，而我们看得更加长远，我觉得这是我们的研发团队愿意留在网易大家庭的主要原因。
摩根士丹利分析师：2015 年，网易的 PC 端游收入会有什么样的增长？整个行业的增长趋势又会是怎样的？
丁磊：我们对 2015 年以及未来 PC 端游的增长非常有信心。我们相信网易的作品是创新的、会超越用户期待的，我相信 PC 端游在今年和明年对于网易都是丰收的两年。
摩根大通分析师：2014 年第四季度的营销和销售费用无论是绝对数额还是占总收入的比例都大大提高，这是什么原因？是因为你们还处在积累移动端用户的早期阶段，所以在移动端的用户获取方面进行了比较大的投资吗？随着时间的发展，营销和销售费用占总收入的比例会下降吗？
丁磊：跟过去相比你看到营销和销售费用变多的确是因为移动端投入加大的原因，但是在未来我们会很好地控制在这方面的开销，但这需要给我们一定的时间，因为移动端游戏的营销推广方面由于我们是新人所以会多交一些学费，今后我们有能力会控制下来。
另外，比如在 iOS 平台上，苹果就要拿走 30% 的分成，在 PC 游戏方面这个是不存在的，所以即便我们以后手游方面做得再好，这个 30% 的分成我们也是无法改变的。
摩根大通分析师：关于你们的手游《风暴英雄》，通常这类游戏能够吸引很多玩家消费很多的时间，但是获取收入的能力相对于大型多人在线端游(MMORPG)来说要低很多，《风暴英雄》是不是这样的游戏，还是说你们会采取一些措施提高这款游戏的变现能力？
丁磊：《英雄风暴》是我们今年的重点产品，我觉得最重要的是我们会把这个游戏的用户体验做好，收入情况可以慢慢调整，在这方面也是有创新的空间和机会的，但首先要把游戏做好，而不是在做产品之前先想一堆赚钱的方法。
巴克莱资本分析师：可否透露第四季度你们的移动游戏贡献了多少收入？另外你们新的移动游戏第四季度的实际收入都已经计入本季度财报了吗？还是说还会有一些实际上是四季度产生的收入会延迟计入到下个季度财报中？
第三个问题，可否介绍一下你们在 iOS 和安卓平台的游戏分发量的比例是多少？你们自身获得的流量相比来自第三方应用商店的推广流量的比例大概是多少？
最后，你们在财报里将对苹果的 30% 分成记到了销售和推广费用下还是记到了收入成本(Cost of Revenue)下？
蔡安活：过去几个季度我们的移动游戏收入在不断增长，到了第四季度已经对营收贡献超过了 14%，我们对此很受鼓舞。
关于收入方面，我们在财报里计的是毛收入，并且确实有些收入延迟到了未来季度的财报里。
关于 iOS 和安卓平台的游戏分发量，我们暂时不公布具体的数据，基本上这两个平台的分发比例比较平均。
渠道的费用我们计入了财报里收入成本项目之下。
巴克莱资本分析师：关于你们推出的跨境电商平台“考拉”海购，我想了解一下你们对该电商平台的投入计划？另外，这个平台是一个实体物品的电商平台，以前网易的电商主要都是售卖虚拟物品，所以你们推出这个平台是怎么考虑的？这是一个自营平台还是一个第三方交易平台？
丁磊：关于“考拉”平台的情况我们以后会跟大家介绍具体的战略等问题，目前因为这个平台还在测试之中。但是，有些原则是可以肯定的，第一是我们会坚持销售正品，销售性价比最高的产品，第二我们也会与其他公司和平台合作，除了自营还会有第三方的店，也许还会有战略合作伙伴。
美国银行—美林分析师：你们第一季度有好几款手游的推出计划，我想了解一下这是因为季节性的因素还是说你们在战略方面发生了什么改变？
第二，关于网易彩票业务，目前有何进展？另外，有没有什么新的国家监管政策？
丁磊：手游产品方面我们的策略是自我研发加上代理引进，未来几个季度我们手游的推出计划不会是根据你们华尔街分析师们预估的节奏去做，我们推出的节奏主要看产品是否已经达到我们可以推出的指标，达到指标才会上线。
彩票业务问题，网易一向遵循国家推出的法律法规。
T.H.资本分析师：在 PC 游戏里面，有些游戏的表现会是好时坏，给公司收入带来很多不稳定因素，手游方面是不是也存在这样的问题，如果存在，网易会如何避免这种现象的发生？
丁磊：如果一个公司没有问题，那我就退休去了。肯定会存在各种挑战，这不是我们一家公司的问题，是一个行业的问题，我们的经营策略就是说认准了这条路就要死磕到底，弥补不足，不断创新，精益求精，给我们足够长的时间我们一定能比别人做得好。
T.H.资本分析师：2015 年你们大概计划会推出几款手机游戏？
丁磊：超过两位数。
瑞士信贷分析师：你们刚才提到 14% 的收入来自移动游戏，我想确认一下是总收入的 14%，还是总的游戏收入的 14%？
蔡安活：总游戏收入的 14%。
瑞士信贷分析师：另外，我想了解一下，你们自己的手机游戏分发渠道比如易信、网易新闻、有道词典等，与第三方应用商店相比，哪个渠道的分发效率更高？未来网易是否会继续提升自身的应用分发能力？
丁磊：我想举个例子，你也知道苹果平台上是没有任何可借鉴的分发渠道的，但我们在苹果平台做得非常不错，我们对自己的能力有充分的信心。
瑞士信贷分析师：第二，我知道“考拉”电商平台还处于测试阶段，但我想了解一下相比其他跨境电商对手，你们的竞争优势在哪里？
丁磊：第一我们很有信心，第二我们相信中国电子商务市场潜力巨大，我们会专注在这个平台上耐心得进行经营，相信你们过一段时间就会看到我们考拉与其他平台不同的地方，我们不会有太多的 SKU（物品种类），但是我们要经营的 SKU 肯定是性价比最高的 SKU.
花旗银行分析师：第四季度你们的移动端广告收入占总的广告收入的比例是多少？2015 年这个比例会发生什么变化？
蔡安活：移动端广告收入占总的广告收入的比例还在两位百分数范围内，并且还在增长，我们对这个趋势也比较满意。
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