腾讯科技-雷建平 1 月 7 日报道
余额宝运营方天弘基金股东蚂蚁金服与内蒙君正的冲突最近闹得沸沸扬扬。一方面是蚂蚁金服的愤怒，甚至放出重话：内蒙君正不纠正违约行为，将不再与内蒙君正开展任何合作。
另一方面是内蒙君正的不紧不慢，其提出 2 点：1，是蚂蚁金服违反之前要求导致天弘基金增资扩股没完成；2，天弘基金增资扩股一事涉及改制问题，需等待国资管理部门书面文件。
一定程度上，蚂蚁金服与内蒙君正这起纠纷来让内蒙君正受益，其第二天开盘股价不但没有跌停，反而还直接涨停。内蒙君正今日股价为 11.48 元，涨 9.96%，一股涨了 1.04 元。
为何会出现这样奇怪的现象？又为何蚂蚁金服与内蒙君正会翻脸？这一切的根本原因是，天弘基金运营的余额宝做大，让天弘基金成中国最大货币基金，也导致此后利益分配不均。
一位基金行业人士指出，蚂蚁金服这次摊上一个难缠对手，“当前情况对内蒙君正有利，其慢慢的消耗掉蚂蚁金服的锐气，想着对所持股权坐地起价。”
内蒙君正搬出国企改制敏感话题
针对蚂蚁金服的抗议，内蒙君正提出了自己的两点理由：
1，当初对增资扩股提出要求，现有股东享有本公司增资扩股完成之日的未分配利润处分权。其后实现利润由新老股东按出资比例共享。蚂蚁金服反对导致天弘基金增资扩股没完成。
2，天弘基金是国有控股企业，此次增资扩股实质是由国有控股企业改制为民营绝对控股企业经济行为。内蒙君正称，这是一个重大且敏感的国有资产管理问题。
内蒙君正顺势将问题抛给了国资管理部门，称国有资产需重新评估，仍在等待国资管理部门的书面文件。这使得天弘基金现有股权结构没任何变化，内蒙君正仍合法持有 36% 股权。
蚂蚁金服则针锋相对，称根据各方正式签署的《增资与认购协议》第 5.2 条明确规定，协议签署日至增资扩股完成之日，未经蚂蚁金服事先书面同意，天弘基金不得进行利润分配。
此外，2013 年 12 月，天弘基金增资扩股事宜已经完成国有资产评估备案程序，天津市国资委出具书面批复。截止到 2015 年 1 月 6 日，蚂蚁金服从未收到天弘基金国有控股股东，关于增资扩股国资评估存在问题及重新启动评估的任何书面通知。
蚂蚁金服认为，天弘基金增资扩股、履行协议是事项，其不理解内蒙君正拒绝履约的理由为何是一个口头通知。内蒙君正当务之急是向天弘基金缴纳应缴出资额 6943 万元。
从整个局面看，天弘基金增资扩股不能成功最大损失方是蚂蚁金服，使得其迄今为止无法成为天弘基金占股 51% 的大股东，内蒙君正则可靠拖延获益，其仍是占股 36% 的名义股东。
为何内蒙君正不愿缴纳出资额
这得从余额宝的诞生说起。在余额宝兴起后，2013 年 10 月 10 日，内蒙君正发布提示性公告，称内蒙君正与蚂蚁金服就天弘基金增资扩股和全面业务合作达成框架协议。
蚂蚁金服以 11.8 亿元认购天弘基金 2.623 亿元注册资本，内蒙君正出资 6943 万元认购天弘基金 1542.9 万元的注册资本。此外，天弘基金管理层将出资认购 5657 万元的注册资本。
在增资扩股完成后，蚂蚁金服持有 51% 天弘基金股权，天弘基金管理层及员工将持有天弘 11%，天弘基金原股东天津信托的持股比例变为 16.8%，内蒙君正持股比例则变为 15.6%。
这本是皆大欢喜的解决方案，蚂蚁金服通过天弘基金曲线进入货币基金行业，天弘基金员工能持股，天弘基金股东也能获得资金回报，前提是包括内蒙君正在内的股东股份会被稀释。
不过，随着余额宝成功，天弘基金迅速做大，截止 2014 年 12 月 31 日，天弘基金公募资产管理规模为 5898 亿元。天弘基金的基金规模比排名第二的华夏基金多出约 2559.23 亿元。
这其中有个突出问题是，天弘基金的规模中余额宝贡献其 98% 的规模。余额宝成就了天弘基金，也让天弘基金开始大赚，这本是幸福的时刻，但钱太多了往往就是“祸水”。
一位熟悉内情的基金行业人士对腾讯科技爆料，阿里系进入天弘基金后非常强势，让很多合作方感觉到不快，阿里系的风格不是一般公司都受不住的。
“有银行人士向我抱怨，跟阿里合作，银行连乙方都不算。”上述人士称，基金当初入驻淘宝时，何止连乙方都不是，甚至连丙方都不是，直接成丁方，没有任何谈判余地。
另一基金行业人士指出，余额宝做大后，内蒙君正感到手中所持天弘基金资产被严重低估，想重新与蚂蚁金服谈判。如今内蒙君正给天弘基金估值至少 100 个亿，而非之前的 20 多亿。
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