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导语：彭博社今天撰文称，小米之所以能在最新一轮融资中获得 500 亿美元的估值，是因为投资者看好其未来的增长前景，但要真正支撑这一估值，还需要维持超高的增长速度，并将既有的成功模式复制到更多领域和地区。
以下为文章全文：
小米公司虽然成立只有 4 年，但它在最新一轮融资中寻求的估值水平却有可能超过任何一家 PC 和手机行业的上市公司，甚至连苹果和联想都不例外。
知情人士表示，小米正在展开新一轮融资谈判，估值可能达到 400 亿至 500 亿美元。不过该交易仍处于初级阶段，尚未达成任何实质性协议。
照此计算，小米的市销率将超过联想和索尼等竞争对手。虽然小米最近一个季度的销量激增两倍，成为仅次于三星和苹果的全球第三大智能手机厂商，但由此认定小米将继续保持快速增长将是一场赌博。
“如果小米能把中国的成功复制到其他市场，并将它在手机领域的成功复制到其他品类，或许可以支撑这一估值。”美国市场研究公司 Gartner 驻上海分析师桑迪·沈(Sandy Shen)说。
小米发言人拒绝对该公司的融资计划和估值发表评论。
市场研究公司 Counterpoint Research 研究总监尼尔·沙阿(Neil Shah)预计，小米今年的营收将翻番至 120 亿美元以上。按照 500 亿美元的估值计算，小米的市销率为 4.2 倍。
苹果估值
根据彭博社对 46 名分析师的调查，他们平均预计苹果公司今年的营收将增长 15%，达到 2094 亿美元。按照苹果目前 6416 亿美元的市值计算，其市销率为 3.1 倍。
根据彭博社汇总的数据，联想的市销率为 0.38 倍，索尼仅为 0.30 倍。身为全球最大电视机和存储芯片制造商，三星的市销率也只有 0.70 倍。
“估值中体现了太多的未来预期，所以投资者似乎都在对小米的未来大举下注。”美国市场研究公司 Canalys 驻新加坡分析师杰西卡·贵(Jessica Kwee)说。
投资者之所以愿意这么做，或许源于小米过往的优异表现。该公司 CEO 雷军已经通过将优质的功能、低廉的价格和定制的服务集成在一起的方式，在中国市场赢得了销量。根据 Canalys 的统计，小米第二季度超过三星，成为中国本土市场的第一大智能手机厂商。
估值疑问
小米并不自己生产设备，而是交给富智康和英业达来代工。该公司还通过网络直销的方式来降低成本。
小米 4 手机起价 1999 元人民币，大约是苹果 iPhone 6 在中国市场起价的三分之一。
雷军已经将业务模式复制到海外，拓展到 10 个国家和地区，希望在明年销售 1 亿部手机。小米已经将谷歌前副总裁雨果·巴拉(Hugo Barra)招致麾下，帮助其监督 Android 产品管理，并负责国际化扩张。
然而，中欧国际工商学院战略学教授 Sam Park 认为，小米如此之高的估值还是引发了质疑，原因是该公司的国际化扩张仍处于初级阶段。
巴西和俄罗斯
经过数十年的发展，索尼和联想等竞争对手已经积累了丰富的管理经验。而对于三年前才刚刚推出智能手机的小米而言，如何筹备国际化扩张目前还不得而知。
“所有的挑战都将从现在开始。”Sam Park 说，“小米必须展示自己在今后持续保持领导地位的能力。”
美国市场研究公司 IDC 10 月 29 日发布的报告显示，小米第三季度的全球智能手机出货量已经增长了两倍多，达到 1730 万部。该公司的全球市场份额也翻了一番多，从去年同期的 2.1% 增长到 5.3%，排名仅次于三星和苹果。
不过，沙阿认为，如果想要支持 400 亿至 500 亿美元的估值，该公司必须找到一种行之有效的方法，利用利润微薄的硬件销量吸引利润丰厚的软件和服务营收。
该公司正在挺进其他消费电子领域，包括平板电脑和互联网电视。Market Research Group 驻上海分析师詹姆斯·罗伊(James Roy)表示，这些业务的增长以及印度、巴西和俄罗斯等新兴市场的发展，都将帮助该公司支撑这一估值。
“他们取得了强有力的市场地位，而他们所涉足的领域拥有最大的消费群体和最快的增长速度。”他说。
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