10 月 13 日，屡屡在多家科技公司“搅浑水”的美国激进投资大亨伊坎（Carl Icahn），最近致信苹果首席执行官库克，声称苹果的市值被低估，其市值应该是目前的两倍，即 1.2 万亿美元。伊坎还列举出了五个理由。
不过，彭博社等媒体很快对伊坎的论据提出逐一反驳。福布斯网站也在报道中批评伊坎是只会资本运作的“纸上企业家”，对于苹果实际的业务和产品实属外行。
福布斯网站质疑说，伊坎在业内已经享有这样一种名声：对于企业的实际业务不了解，只会用一把“放大镜”观察企业表现，并且利用分拆业务、股票回购等方式刺激公司股价，这种行为被美国劳工部前部长 Robert Reich 讥讽为“纸上企业家”。
实际上，伊坎过去的成功，也是依靠劝说其他的投资人相信自己的判断，而不是对相关公司的产品和业务进行深入观察分析。
9 月 9 日，伊坎给库克发出一份公开信，他认为苹果的股价应该达到 203 美元，即市值达到 1.2 万亿美元，比目前高出一倍，他同时给出了五个理由。伊坎还希望苹果能够回购价值 1000 亿美元的股票。
对于伊坎的五点理由，彭博社也进行了反驳。这些内容也再次表明，分析苹果业务并不是伊坎的长项。
——iPhone 并未赢下安卓
伊坎认为，苹果新发布的 iPhone6 和 iPhone6 Plus 将从安卓手机阵营中抢占份额。伊坎还诋毁安卓手机称“为何消费者会选择一款更劣质的手机”。
不过伊坎的论据站不住脚。根据科技市场研究公司 IDC 的统计，从 2011 年二季度到今年二季度，iPhone 在全球智能手机市场的份额从 18.3% 跌到了 11.7%，与此同时，安卓手机份额却从 36.7% 猛增到了 84.7%。
IDC 指出，苹果手机份额下滑的主因，是整个手机市场正在向廉价手机转移。
——苹果手表被高估
伊坎在公开信中称，苹果手表的售价将是 450 美元，2015 年的销量将达到 2000 万只，2016 年和 2017 年两年的总销量，甚至会达到 1.2 亿只。
然而伊坎的预测毫无逻辑可言。如果 2015 年售出 2000 万只，根据 IDC 的市场容量估算，苹果一家将占据智能手机市场的 59%。在 Pebble、三星和索尼等厂商的竞争之下，苹果一年之内掌控六成市场，几乎不可能。
根据投行 Piper Jaffray 的调查，大部分消费者对于苹果手表的期望价格是 100 美元到 150 美元，伊坎 450 美元的预期值脱离现实。
显然，90 亿美元的营收背后，是伊坎对苹果手表业务的高估。
——iPad 在企业市场难有大作为
伊坎认为新款的 iPad 平板，以及苹果七月份和 IBM 的合作，将使得 iPad 业务在 2015 年到 2017 年实现 13% 的年增长。不过这又是伊坎的另外一个乐观估计。
七月份，苹果数据显示 iPad 销量下跌了9%，跌至 1330 万台，收入下跌了8%，为 59 亿美元。
和其他平板电脑厂商相比，苹果 iPad 的业务下跌更猛。根据 IDC 数据，今年一季度到二季度，全球平板市场下跌 1.5%，主要原因是平板受到了大屏手机的冲击，大屏手机让平板成了多余的设备。
另外，苹果新发布的大屏手机，也会殃及自身的平板销售。
——苹果电视机只是发烧友的空想
如果苹果在 2016 财年销售 4K 电视机，苹果也应该提前公布对电视机市场的兴趣。
如果苹果遵守上市公司披露信息的监管规定，那么伊坎所称的，苹果在 2016 年销售 120 万台 55 英寸和 65 英寸电视机，以及在 2017 年销售 2500 万台电视机，只能是一种“狂热的梦想”。
——苹果支付营收质疑
伊坎认为“苹果支付”在 2017 财年如果能够占据美国信用卡和借记卡支付三成的市场，则将可以带来 25 亿美元的收入。
福布斯网站指出，伊坎这一预估令人质疑。野村证券的分析师 Stuart Jeffrey 认为，苹果支付的收入占到公司收入的比重，到 2017 年预计在 0.3% 到 0.6%，大约从 4000 万美元到 12 亿美元。
——伊坎高估了苹果的盈利增速和资本估值
福布斯文章认为，根据目前的市盈增长比，苹果的市值其实被高估了 1030 亿美元。这一结果源自苹果 16.27 倍的市盈率，以及从 2014 财年到 2015 财年利润的 13.4% 的增幅（根据 Zacks 投资研究公司数据）。伊坎则乐观认为，苹果利润增速还应该再高出 37%，达到每股 9.81 美元。
根据 Zacks 相关盈利增速推算，苹果的资本市值将在 5000 亿美元左右，要比伊坎乐观估计的 1.2 万亿美元要少 7000 亿美元。（晨曦）
相关文章
