文/卞海峰
与峰哥预料的一样，迅雷果然在今年第二季度末(峰哥预测的是第二、三季度中)，中概股赴美上市窗口关闭前，重新启动了阔别三年的 IPO 计划。据悉，迅雷本次通过 IPO 募集最多 1 亿美元资金，目前尚未确定在纽交所或纳斯达克挂牌交易。(这是在学阿里反客为主，等着交易所争夺、谈条件吗？估计迅雷还不够格)
曾经的故事不完美，重构故事情节
熟悉迅雷的人，都知道其在 2011 年的时候曾冲刺过 IPO。当时迅雷为投资者们勾勒的是一个很虚无缥缈的资本故事，是一个似视频又非视频网站的定位，即“消费类数字媒体内容互联网平台”。
而在此之前，迅雷最大的竞争对手优酷已经借此相似定位成功登上了纽交所，再加上当时遭遇中概股危机。所以即使当时已经率先于对手实现盈利的迅雷，价值也被低估了，故最后放弃了 IPO。不仅如此，当时的迅雷还存在着各种版权纠纷问题。
在接下来的两年中，迅雷也一直在动荡的调整中渡过。直到去年这样的调整才初见成效，它摇身一变成为了一家以用户服务为主导的公司。相关数据显示，迅雷现在拥有 4 亿多用户，每月活跃用户 3 亿，其中付费用户 500 多万，每位会员每月为迅雷贡献 20 元左右的收入。同时，迅雷还拥有电商、游戏、传统广告等多种创收方式(营收模式与腾讯生态类似，与腾讯 IM 是根本业务；不同的是，迅雷的根本业务是下载)。
迅雷想要告诉投资者，迅雷和腾讯一样，它也有大量用户，存在无数变现的可能。而据迅雷相关负责人称“迅雷去年会员增值服务收入占据了迅雷七成以上的收入，而传统的广告业务却一蹶不振，广告一直卖不过快播，甚至逐渐下滑”。
这样的结局，一方面证明了迅雷转型是正确的，且是成功的。另一方面也给投资者们塑造了一个具备遐想的空间，至少和之前相比的确多了很多想象空间。所以在迅雷本次的招股书中，迅雷强调的云服务战略的重要性(实质就是迅雷会员，该业务为迅雷净利润主要增长来源)。
换句话说，通过两年的时间，迅雷为投资者们重新勾勒出了一个新的资本故事，即云服务。再加上近几月中概股接连成功赴美 IPO，所以现在去 IPO 或许是个不错的机会。可惜的是，迅雷的新故事还是有漏洞，还是不完美。
新的资本故事，依旧不是那么完美
仔细查阅迅雷本次向 SEC 提交的招股，我们可以发现很多亮点：其中包括大股东原来是雷军系(原本峰哥以为只入股一点，谁知道雷军系占股近 40%)，迅雷的盈利是建立在政府补贴(与迅雷 CEO 邹胜龙的父亲有关，其是中国早期的科学家、劳模等)之上的，迅雷的新资本故事是云服务(实质是迅雷会员，也就是下载业务)等。
这些亮点的背后，迅雷好像故意在掩盖一个现实问题，即移动端的相关数据及未来发展。试问在移动互联网时代，这样一个最好，也是一个最坏的时代，迅雷做了什么，或者准备做什么。
要知道在移动端，用户的下载欲望并不像 PC 那样强烈，甚至碍于资费、手机储存空间等问题，用户还反感去下载。其次因为 PC 时代，迅雷给用户造成的认知(下载用迅雷)，加上现在很多产品自身附带下载功能(如大多数视频 APP 本身就带下载，根本无需借助第三方)，所以会主动下载迅雷 APP 的用户也相对较少。
即使迅雷现在专注做“内容分发”、做视频网站(目前居二线，可能已掉为三线)、做云服务，但事实上这已经慢了一拍。其与竞争对手快播、百度影音等，甚至是百度云盘之间的差距已慢慢拉开，最关键人家某种程度上是免费(免费的服务足以大多数用户使用，至于付费则是根据用户需求而定)，从价格上迅雷就已经输了。迅雷也意识到了这个问题，并尝试着通过定制手机(雷鸟手机内置迅雷相关产品)的方式突围，可惜效果不太明显。
另一方面，迅雷还在尝试通过家庭路由器的方式，切入用户客厅以争夺用户。这么做首先是出于市场竞争考虑，可以开辟出第三屏(电视机)市场；其次还可以增加自己在资本市场上的砝码，为 IPO 做背书。但是时间已过近半年，产品却一直迟迟没有上线，至于其对迅雷业务的促进作用，峰哥真不敢妄下结论，特别是有了雷鸟的经验。
有人可能会说，小米入股迅雷，弥补了迅雷在移动端、客厅端的短板。我也认同这样的说法，但是换个层面看小米的入股的事情，是不是说脱离了小米，迅雷就一文不值？那么到底是谁为谁的市值“抬轿子”。更何况小米没有理由会一直为迅雷服务，因为真正赚钱的、对主营业务有促进作用的，相信小米会自己做，从而获得对业务的绝对控制力。
综上所述，也就小米给迅雷带来了一点遐想空间。如果没了小米，迅雷凭什么 IPO。
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