巴克莱将中国手游纳入研究范围 初始评级为增持_最新动态_新闻资讯_程序员俱乐部

　　北京时间 4 月 4 日晚间消息，巴克莱今天宣布将中国手游股票纳入研究范围，给予其“增持”评级，12 个月目标股价为 32 美元。

　　巴克莱于 2014 年 4 月 3 日发布了关于中国手游的详细报告。评级和目标股价基于：1) 在移动游戏发行和开发领域的领先地位；2) 广泛而多样化的游戏产品组合；3) 多方面的发行渠道和平台。

　　我们预计，潜在的股价催化剂包括：1) 海外扩张；2) 来自 51PK.com 的营收机遇；3) 联发科手机上 Game Center 应用渗透率的提升。我们 32 美元的目标股价基于，2015 年非美国通用会计准则每股 ADS 股份收益 2.13 美元，2015 年前瞻市盈率 15 倍。这意味着市盈增长比(PEG)0.19 倍。考虑到新游戏能否获得成功的不确定性，移动游戏较短的生命周期，以及潜在的执行风险，这一估值是合理的。

　　巴克莱认为，中国手游发布和自主开发相结合的模式带来了比竞争对手更多样化的游戏产品线，以及较低的营收集中度。截至 2013 年底，中国手游运营着 717 款游戏，包括 72 款社交游戏和 645 款单机游戏。该公司计划 2014 年推出 50 款新的社交游戏，其中 15 款将为自主开发游戏。2013 年，社交游戏对中国手游的营收贡献将从 2012 年的 17.6% 上升至 63%。

　　此外，多方面的发行渠道给游戏开发者带来了价值。中国手游与许多发布合作伙伴和平台(包括第三方应用商店、电信运营商、芯片厂商和手机厂商)广泛而稳定的关系，及其自主开发游戏的能力，意味着该公司能给碎片化的小型移动游戏开发者带来较大的价值。(维金)