云存储服务商 Box 申请 IPO 拟募集最多 2.5 亿美元" width="550" height="381" />
当热门的在线存储服务创新公司 Box 提交招股说明书之后，人们首先关注到的是这家公司的亏损幅度。
作为一家营收仅有 1.24 亿美元的公司，Box 的亏损达到了 1.68 亿美元。作为 Box 的早期投资人，马克·库班（Mark Cuban）对此发布 Twitter 消息称，如果他要为这样的亏损负责，早已经“化为灰烬”。
自推出服务至今，Box 已经募集到超过 4 亿美元资金，但是这家公司已经用掉了大约 3 亿美元。单是在过去的一年当中，Box 就“烧掉”了 1.68 亿美元。
或许比缺少盈利能力更糟糕的是，Box 的烧钱速度仍在加速，因为这家公司为销售和营销投入了 1.71 亿美元。许多对企业业务不熟悉的人或许会认为，“哇！这确实是一笔大支出。”
这无疑让外界开始对 Box 的整个业务模式产生了怀疑：这家公司是否注定必须永远通过烧钱来实现营收的增长？这是否正常？
知名风投红点创投（Redpoint Ventures）创始人托马什·汤古兹（Tomasz Tunguz）通过复杂的分析，并与 40 家软件即服务公司进行比较后发现：
--Box 在成立第九年的利润率为-136%；没有一家公司像 Box 这样；排名第二的是 Rally，成立第九年的利润率为-53%。
--Box 的烧钱速度是同级别对手的两倍，是竞争对手平均的近 10 倍。
--Box 把 137% 的营收投入到销售与营销当中，为软件即服务行业平均 42% 的三倍。
--Box 销售与营销支出为公司研发投入的近 3.7 倍，软件即服务行业平均为 2.5 倍。
--Box 的客户平均价值为 3653 美元，远低于 5.96 万美元的行业平均水平。
--Box 2013 年的销售平均季度效率值为 0.4，远低于商业 0.97 的平均水平。
--Box 是当前成长速度最快的软件即服务公司之一。在过去的 12 个月中，Box 的营收增长了 110%，为行业 53% 平均水平的大约两倍。
所以说，虽然 Box 的增长速度要比竞争对手更快，但是这家公司的其它数据都要比竞争对手更差。
在提交了招股说明书之后，Box 已进入缄默期，因此该公司尚无法对此做出回应。所有考虑参与 Box 首次公开招股的投资人或许都会认为，这家公司未来将会放慢支出速度，同时营收能够得到大幅的增长。当然，归根结底这些都与股价相关。在一定的股价范围内，烧钱率并不是什么大问题。对投资人来说，只需要计算出 Box 的合理股价变好。
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