达内科技(TEDU)宣布 IPO 发行价区间为8-10 美元，计划发行 1530 万份 ADS，公司发行 1150 万股，限售股东出售 380 万股，按区间上端算，将融资 1.15 亿，估值约 5 亿美元。预计达内教育将于 4 月 2 日公布最终 IPO 发行价，之后正式 IPO，应该是 2014 年中概赴美 IPO 第一股，同时也将成为中国职业培训行业的第一家上市公司。
近期达内科技正在进行 IPO 路演，以下为该公司路演 PPT 的中文注释。
IPO 概况
上市地点：纳斯达克
代码：TEDU
发行情况：发行 1530 万股 ADS（1150 万股公司发行/380 万老股东献售）+向新东方定向私募发行 1350 万美元 +15% 的绿靴
发行价区间：8-10 美元
资金用途：一般企业用途；投资或者并购
锁定期：180 天
定价时间：2014 年 4 月 2 日
承销商：高盛、瑞信，Jefferies 和奥本海默为辅承销商
演讲者：达内创始人 +CEO 韩少云、CFO 季苏海
达内的公司使命和愿景
一、公司概况
达内是谁？
达内是中国最大的 IT 职业培训机构（IDC 根据营收统计）；
达内有创新的混合教学模式、学员就业率 90%+、和 35000 家企业主合作、自创办以来培训 13 万+学员、在全国有 92 个教学点、有 11 个培训项目（9 个 IT+2 个非 IT）；
达内的价值链：
对于学生来说，达内提供了很好的培训解决就业问题；
对于企业来说，达内帮他们找到好员工解决招聘问题；
对于大学来说，达内提高了学校的就业率；
达内近年的增长
学员数从 2011 年的 16282 增长至 2013 年的 46458 万，复合增长率 68.9%；
净营收从 2011 年的 2570 万美元增长至 2013 年的 9280 万美元，符合增长率 89.9%；
二、投资重点
1、巨大的市场机会；
2、创新+高效的教学平台；
3、可规模化有效率的商业模式；
4、高质量的职业教育品牌；
5、出色的学员就业率；
6、稳定有经验的管理团队
1、巨大的市场机会
根据 IDC 的数据，2013 年的中国职业培训的市场规模是 675 亿人民币，其中 IT 培训的份额约 11.4%（77 亿人民币），达内 有其中 8.3% 的市场份额；
除了 IT 培训，目前达内还涉及的计算机图形、网络营销，IDC 的数据显示 2013 年分别是 28 亿人民币和 9 亿人民币的市场规模，IDC 预计到 2017 年，IT 培训、计算机图形培训、网络营销培训的市场规模分别是 120 亿、44 亿、15 亿人民币；
2、创新+高效的教学平台
3、可规模化有效率的商业模式
在全国 33 个城市有 92 个教学中心；
北京有 76 个优秀的讲师，向全国教学点同步培训；
4、高质量的职业教育品牌
5、出色的学员就业率
培训过 13 万学生、和 3.5 万家企业主有合作、90%+的就业率、学员起薪比全国平均水平高 14.3%
6、稳定有经验的管理团队
CEO 是公司创始人韩少云；两个 VP，孙莹负责运营，2006 年加入；李翊负责技术，2008 年加入；齐一楠是北方校区总经理，2007 年加入；王江有是南方校区总经理，2008 年加入；唐晓澜是西部校区总经理，2007 年加入。几个高管都是在达内待过多年的老兵。
三、增长策略
1、招更多学员；
2、提供更多的培训课程；
3、持续提高培训服务质量；
4、增加合作企业网络；
1、招更多学员
两个方面：一是在现有的教学点扩充，现在 33 个城市，并不是所有城市都开设了 12 门课程，如果每个城市都开满各类课程，现有城市的教学点还有很高的利用空间（下图中打圆点的表示已经该城市已经开课，课程没打点的城市还很多）；
二是区域扩张，2011 年只进入了 11 个城市，到了 2013 年增加至 33 个城市。
2、提供更多的培训课程
属于产品扩张，2002 年创建时只开设了 Java 培训这一个课程，2007 年才开始增加了 .net，2009 年由增加了C++、软件测试、嵌入式三个课程，2010 年到 2012 年每年新增一个培训课程，2013 年新增三个培训课程，未来有可能会扩展到会计、管理以及其他有市场需求的培训，另外有可能进行战略收购来增加培训课程
四、财务要点
1、强劲的收入增长；
2、稳定业务模式驱动的利润增长；
3、现金流充裕；
1、强劲的收入增长
净营收从 2011 年的 2570 万美元增长至 2013 年的 9280 万美元，复合增长率 88.9%；
学员数从 2011 年的 16282 增长至 2013 年的 46450，复合增长率 68.9%（其中社会渠道招生的比例逐年提升）；
学员 ARPU 值从 2011 年的 1581 美元增长至 2013 年的 1998 美元，复合增长 12.4%；
2、稳定业务模式驱动的利润增长
毛利率逐年提升，2013 年的毛利率高达 68.7%，高于目前中国所有在美上市的教育培训公司（新东方 60%、正保 58.2%、好未来 48.8%、学大 30.9%）
净利润率逐年提升：从 2011 年的 12.6% 提升至 2013 年的 16%
3、现金流充裕
运营现金流从 2011 年的-100 万美元大幅提升至 2013 年的 2970 万美元，资本开支 2013 年 910 万美元，应收账款由 2012 年的 1700 万美元降低至 2013 年的 1540 万美元，递延收入由 2012 年的 970 万美元大幅提升至 1550 万美元。
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