英文原文：For SnapChat, the line between brilliance and stupidity comes down to the fickleness of teens
Snapchat，你有种，给你 30 亿美元还不要，你得有多大的自信。
在 Snapchat 分别拒绝 Facebook 10 亿美元与 30 亿美元收购请求后，又在进行新一轮估值 40 亿美元的风投，其中包括腾讯的战略投资。到底是什么情况？是 Evan Spiegel 与 Bobby Murphy 痰迷心窍地拒绝了改变人生的收购，还是他们果真比我们更擅长预测未来，相信耐心终会修成正果？最终答案还得看 Snapchat 能否维持自己在青少年中的热度，因为这就是它的价值所在。
问题是，在对待什么 cool 的认知上，青少年的变化之频繁堪比成年人更换内衣，Snapchat 的热度完全有可能在瞬间轰然崩塌，公司应该认识到让青少年逃离 Facebook 转而投向 Snapchat 怀抱的正是这种变化无常。
投下赌注的不仅仅是 Snapchat 创始人，还包括其早期投资人。Institutional Venture Partners、General Catalyst Partners、Benchmark、Lightspeed Venture Partners 与 SV Angel 都在 Snapchat 估值 0 - 8 亿美元的时候参与投资，并拒绝了超过他们投资金额几倍的收购要约。
言归正传，Snapchat 的准确用户数量仍然不得而知，虽然其公司守口如瓶，但卫报报道它每月有 500 万活跃用户，福布斯援引 Pew 的数据表明该数字应高达 2600 万。不管怎样，Snapchat 的用户数量只有 Facebook 的百分之几，连 Instagram 被收购时用户数量的一半都不到。
Snapchat 的支持者会反驳说，公司的价值不在于用户数量而在于其用户活跃度与独具特色的机制，截至到九月份，几百万的青少年用户却创造了日均 3.5 亿条消息，他们花在应用上的时间远远超过了 Facebook、Instagram 及其它社交产品。虽然 Snapchat 还没有盈利，每条消息的生存期也很短，但其用户活跃度足以创造广告机会。最近，Snapchat 又推出了一个可能是 Next Big Thing 的面向朋友圈讲故事的 Story 功能，当天照片可在 24 小时内被重复播放，不再阅后“即”焚，这样一来，广告的潜力就更大了。最后别忘了，Snapchat 还是青少年高度集中的一个地方，这一特点值得 Snapchat 向广告商大书特书。
Snapchat 的确价值非凡，但现在的问题是，两年后它是否还值 Facebook 的 30 亿美元开价，或者 40 亿美元 C 轮融资估值？两年后 Snapchat 还能否保持现在它在青少年人群中的那股酷劲儿，这点恐怕就连创始人 Spiegel 和 Murphy 都拿不准。
我曾问过几个精明的投资人，在同被传言价值 40 亿美元的 Snapchat 和 Pinterest 中，你们愿意拥有哪一家 10% 的股权，结果从来没有人选择 Snapchat，对此我完全赞同。不是 Snapchat 不值钱，是青少年变化无常。Pinterest 的主流用户是家庭主妇、妈妈们以及与之相关的人群，同样，聚集了几代人的 Facebook 凭借其巨大的规模留住了用户，创造了极大的转换成本。
可能成年人根本无法理解 Snapchat 的价值，财富杂志的 Dan Primack 就是这样，正如他所说，成年人把社交网络用来记录活动，而不是进行短暂互动。
青少年认为 Snapchat 很 cool 是因为他们的父母根本不用它，但这或许就是其最大软肋。对于 Snapchat 的创始人而言，最好具盼着拒绝数以十亿计的勇气，最终能给他们带来像 Mark Zuckerberg 拒绝 Yahoo 给出的 10 亿美元支票一样的结果。
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