昨天 AllthingsD 传出消息，称年中才完成 6000 万美元 B 轮融资的 Snapchat，又在准备新一轮 2 亿美元的融资，估值也由 8 亿升到了 36 亿美元。那么，Snapchat 融这么多明显用不完的钱干嘛？
可能的解释是创始人现在就想爽一把。这轮 2 亿美元的融资中，投资方出钱换来的股票可能不全是来自公司，而是直接来自创始团队，所以 2 亿美元中会有一部分直接进到创始团队的腰包里（肯定不是小数）。Fouder Liquidity 就是描述这一情况的名词。
投资者对 Fouder Liquidity 的态度是会左右摇摆的。对那些经营状况良好、现金流充分的公司来说，投资人通过这种方式可以在不增加 post-money 估值的情况下获得更多股份；但是对还处于增长期的公司来说，过早套现可能会影响创始团队的心态，饱暖思淫欲嘛。
至于 Snapchat 的这次融资，可能还有其他原因。Snapchat 的飞速发展明显让 Facebook 有些担心，又是 CEO 上阵搞出 Poke 针锋相对，又是出价 10 亿要收购之，结果还被拒了。总之，Snapchat 现在真的很火，虽然还没有清晰的盈利方式，但是大家都看好未来。如果有人要出更高的价钱收购（比如 Yahoo 要出资 50 亿？），难保 Snapchat 的创始团队不动心。
但是，Snapchat 的投资人可能还不想卖。参透 B 轮的几家 VC，进场时估值已经是 8 亿，10 亿卖掉，明显不划算。为了稳住创始团队的心，索性再来一轮，拉高估值，引进某些重量级选手（比如盛传的腾讯），利用 Fouder Liquidity 让创始团队也有点油水可沾。
这笔巨款还是会有一部分用到公司发展中去的。Pinterrest 也是如此，几天前传出获得 2.25 亿美元的融资，两家都是势头很猛，而且都在探索变现方式，新融资可能会用在销售、市场和海外扩张这些业务上。
有些朋友可能会问，凭什么一个发暧昧照片的应用也能估值 36 亿美元呢，而且到现在为止还一分钱都没赚过。
同 Instagram 一样，Snapchat 这类应用的估值很大程度上不是由它现在能赚多少钱决定的，而是由 Facebook 因为 Snapchat 的存在少赚了多少钱决定的，或者 Facebook 收购了 Snapchat 后，可以利用后者的用户和流量多赚多少钱决定的。类似的例子还有 Youtube，独立运营时一个子儿都没挣到，被 Google 重金买下后依然给 Google 挣了不少钱。
相关文章
