北京时间 10 月 4 日下午消息，花旗集团已同意因不恰当的证券研究行为支付 10 年来该行业数额最大的罚款之一。调查人员此前指出，在相关研究报告公开前，花旗集团分析师向 4 家投资公司泄露了关于苹果公司和一家供应商的负面消息。
违规行为
以资产计算，花旗集团是美国第三大银行。该公司将因这一违规支付 3000 万美元的罚款。去年，花旗集团已由于不恰当地向媒体发布研究报告而被罚款 200 万美元。2003 年，10 家金融公司曾因证券研究违规而支付 14 亿美元罚款。
这一案例再次表明，对于市场敏感信息在分析师和投资者之间的传播，目前的控制机制存在疏漏。而市场观察家认为，这样的证券研究违规不会就此销声匿迹。马萨诸塞州州务卿威廉·加尔文(William Galvin)表示：“罚款的目的是为了震慑这种行为。如果 200 万美元的罚款不够，或许 3000 万美元罚款将起作用。”他于周四签发了认可令。
对于马萨诸塞州政府部门的说法，花旗集团表示承认，但该公司并未承认或否认是否存在违法行为。消息人士表示，美国金融业监管局也在就此事对花旗集团进行调查。加尔文表示，他将继续调查花旗集团分析师凯文·张(Kevin Chang)，以及 4 家据称获得内幕信息的公司：SAC Capital Advisors LP、T. Rowe Price Group Inc、TROW Citadel LLC 和 GLG Partners Inc。
花旗集团则表示：“我们非常认真地对待监管合规要求，并就这些义务培训全体员工。我们也在持续地改进，管理并关注合规和控制流程。”
凯文·张上月被花旗集团解雇，目前尚未对此事置评。T. Rowe Price 美国证券业务主管约翰·莱茵汉(John Linehan)表示，该公司已进行了内部评估，并确认并未基于任何非公开信息进行交易。他表示：“我们对公司的行为感到满意。”Citadel 和 GLG 拒绝对此事置评，而 SAC 则没有做出回应。
杜克大学法学教授詹姆斯·考克斯(James Cox)表示，与马萨诸塞州达成的协议并不意味着其他州和联邦机构将停止就此事对花旗集团进行调查。他认为，这一事件对花旗集团最大的打击在于公司声誉。“许多投资者信任分析师和他们的券商。当这样的事件发生时，你将会寻找新的券商。”
报告提前泄露
周四的认可令集中于凯文·张的行为。他是一名台湾的互联网和硬件行业分析师。在本案中，他被指控向 4 家投资公司提供预测数据，其中显示苹果公司 iPhone 的订单量将出现大幅下降。凯文·张在拜访苹果公司供应商鸿海精密时了解到了这一信息。
认可令指出，去年 12 月 13 日，在麦格理集团一名分析师发布报告称 iPhone 订单量下一季度将下降之后，凯文·张收到了来自 SAC 和其他投资公司员工的许多邮件。其中一封邮件的标题为“SAC 请求今天召开电话会议，紧急”，而另一封邮件的标题则为“凯文，你是否了解关于 iPhone 订单量下降的情况？”
当天，凯文·张向这些投资公司发送电子邮件，提供了鸿海精密最新的预期数据。这些新数据较他此前的 iPhone 订单量预期低 27%。他于第二天公开发布了这些数据。认可令显示，在向这些投资公司提供数据，以及公开发布数据之间，苹果公司股价下跌了 5.2%。
认可令指出，凯文·张知道自己不应分享这些信息。他曾向一名同事发送电子邮件表示：“很明显我们还不能讨论新数据。”
历史情况
自 90 年代末互联网泡沫出现以来，证券研究一直是华尔街的一大问题。当时，一些公司会不时鼓励分析师上调股票评级，以赢得业务。2003 年，纽约州总检察官埃利奥特·斯皮策(Eliot Spitzer)、美国证券交易委员会(SEC)，以及其他监管机构对 14 家银行处以 14 亿美元罚款。
这一事件迫使银行在证券研究和投资银行等部门之间设置“城墙”，以避免分析师在制作报告时遭到外部压力。不过，2012 年 12 月，摩根士丹利支付了 500 万美元，就一起指控达成和解。当时有报道称，摩根士丹利的一名高级投资银行家试图在 Facebook 上市前“不恰当地影响”证券分析师。摩根士丹利没有对这一指控表示承认或否认。
去年，加尔文的办公室对花旗集团处以 200 万美元罚款。当时，花旗集团的知名互联网分析师马克·马哈尼(Mark Mahaney)和一名同事被指控违反了面向媒体的信息披露规定，这导致马哈尼被解雇。花旗集团的投行部门花旗全球市场没有对这一指控表示承认或否认，仅仅承认了监管部门所说的事实，并表示将永远不再违反马萨诸塞州证券法。
马哈尼并未因任何不当行为而遭到指控，他拒绝对此次事件置评。
加尔文并未表示，他如何得出 3000 万美元的罚款数额。不过他表示，此前的罚款数额是一个参考因素。他强调，他并不针对某家特定公司。他表示：“这并非仅仅针对花旗集团，而是关于整个市场环境。普通投资者不会投资一个明显对他们不利的市场。”(维金)
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