新浪微博上市猜想：消失的估值" width="550" height="266" />文/顾晓波
在经过几番苦苦探索之后，曹国伟似乎已经为新浪微博的商业化难题找到了一个答案。据一位刚刚离开新浪微博的员工陈冉(化名)透露，新浪微博已经开始酝酿上市，去年底并入新浪微博的的新浪无线事业部移动微博产品和技术团队已经开始重签劳动合同，从原来的新潮迅捷转到微梦创科。
按照今年 4 月阿里以 5.48 亿美元购入新浪微博 18% 的股份计算，阿里对新浪微博的估值为 32.55 亿美元。
新浪微博的商业化已经被媒体写了一遍又一遍，各种跟商业化搭边的新功能和产品匆忙推出又迅速冷却，昨日上线的微博淘宝版被认为是新浪微博加速商业化进程的又一举措，不过对新浪微博而言，现在上市并不是一个好的时机，更重要的是，他们缺乏一个好的故事。
然而今年已经是新浪微博的第四个年头，在微信的各种商业化猜想铺天盖地的时候，新浪微博的节奏显得有些缓慢，而深谙资本运作的曹国伟或许将通过上市给股东们一个交代。
消失的估值
上一次传出新浪微博要上市的消息是在 2011 年初，微梦创科网络技术(中国)有限公司浮出水面，该公司 10 月 11 日注册成立，台港澳法人独资公司，注册资本 2000 万美元，法人代表是新浪 CEO 曹国伟。另一家公司北京微梦创科网络技术有限公司则在更早的时间注册，法人代表为新浪副总裁、新浪产品事业部及微博事业部总经理彭少彬，注册资本为 1000 万元人民币，成立于去年 8 月 9 日。
随后传出了新浪微博要独立上市的传闻，当时创新工场 CEO 李开复给出的估值是 10 亿美元，而易凯资本 CEO 王冉则给出了 20 亿～30 亿美元的估值。2011 年 3 月，瑞信将新浪微博估值定为 31 亿美元，2011 年 7 月，DST 对其估值是 50 亿美元，这超过了新浪目前的市值 44.8 亿美元。
以 Facebook 和 Twitter 做参考，Facebook 上市时估值为 1000 亿美元，在全球社交媒体用户下滑的趋势下，其估值降到了 900 亿美元。与新浪微博更为相似的 Twitter 目前估值在 100 亿美元左右，在去年年底，其月活跃用户就已经突破 2 亿，而相比社交帝国 Facebook，Twitter 更偏重媒体。
Facebook 市值仍然可观，Twitter 的估值也水涨船高，为什么带有 Facebook 和 Twitter 双重基因的新浪微博估值却在缩水?
新浪微博 2013 年 Q1 财报显示，截至 2013 年 3 月底，新浪微博日活跃用户 4980 万，较上一季度增长 7.8%，2012 年 Q2 增幅为 21%，Q3 增幅为 15.9%，Q4 的增幅为 9.2%，据了解，今年 Q2 的增长幅度更低，微博的用户已经趋近饱和。
不过艾媒咨询集团董事长兼 CEO 张毅认为，用户增长放缓或者活跃度的变化并不是主要原因，之前微博增长迅猛，并且游戏、移动广告等故事对于站在风口浪尖的微博而言太容易令人信服，所以投资者对它的期望和估值都太高，不过现在这两个都没做成，而且去年亏了几千万，现在它的价格正在向真实价值靠拢，合理回归。
抛不开的媒体做不起的社交
上月虎嗅网发布了新浪微博活跃度下降的报道，随即有业内人士对其进行反击，事实上，新浪微博的活跃度确实没有下降，只是用户原创内容减少，基于事件的转发增多，从雅安地震、黄浦江死猪到游客涂鸦、城管打人，无一不在微博上掀起巨大波澜。
新浪微博日活跃用户 4980 万，76.5% 的用户使用移动终端登录微博，也就是说每天在 PC 端登录微博的用户仅剩 1000 多万，而剩下的近 4000 万的则转向了移动端。
移动端输入成本更高，更多用户选择转发，只有媒体帐号和一部分公知仍在坚持高频率地生产内容，用户转发的内容也大多来源于此，自媒体人宗宁表示，新浪微博从此前的大号驱动变成了事件驱动，是媒体属性的增强。
“在微博时代，人们终于开始可以参与到一个事件中去了，而不是像以往那样只能看媒体报道。这个方向， 目前是新浪微博的终极方向，而前面出现的大号经济只是一个暂时的阶段表象，以后的情况会越来越清晰。”宗宁说。
不过媒体属性的增强使得热点事件更容易得到爆发式传播，却让微博内容同质化程度增高，另一方面社交属性的缺失使得产品粘度下降，也使得用户生产内容的积极性降低。
张毅说，并不是新浪微博不想做社交，而是新浪太擅长媒体，除了媒体之外并没有太成功的产品，做社交不成反而耗费了大量金钱，另一方面对新浪而言，很多购买力低下的低收入用户、没有网购习惯的中老年用户并不使用新浪微博，这使得新浪微博的用户属性天然的就和淘宝、天猫需要的用户相吻合，再去做社交也不会让这个故事显得多好看。
正如张毅所说，除了 PC 端，新浪微博在移动端的社交尝试也并不成功，试图切入熟人关系的私密社交产品“密友”iOS 版已经近 9 个月没有更新，而另一款群组社交产品“微友”也反响平平，为了打破用户的沟通壁垒，新浪微博甚至开放了用户私信，即好友给我发的私信在“私信”栏目出现，而陌生人给我发的私信则以“留言”的形式出现，但是点击回复后又显示这是“私信”。
在社交上屡战屡败的阿里最终选择了新浪微博作为落脚点，新浪董事长兼 CEO 曹国伟此前在微博表示，阿里巴巴战略投资新浪微博，双方会共同探索社会化电商和移动电商，如今社会化电商尚未坐实，移动电商则尚未发力。
事实上，新浪微博在媒体属性上的偏向有着更深层次的原因。
远去的大客户时代
2012 年底新浪架构调整，COO 杜红主攻门户业务，在这之前，主管销售的杜红给新浪微博带来了很多大客户，这些大客户是支撑新浪广告业务的主要力量。
“大客户对基于用户关系的精准推送没有兴趣，他们并不希望自己投的广告只到达了小部分人群，而是要求更多的到达率。”陈冉说，“这就使得新浪微博没有必要去做太多社交的东西。”
不过随着杜红的重心转向门户业务，大客户们对微博的投放也有所松动。陈冉说：“他们在一家网站的预算都是固定的，投了门户就不投微博了，而且微博很难承载那么多大客户的广告，另外腾讯也一直在抢夺这些大客户，相比起在微博上挂一个 Banner，他们更愿意在 QQ 上点亮一个图标。”
新浪微博也意识到了这一点，曾着手挖掘中小广告客户，陈冉透露，之前新浪微博从百度挖了一些销售人才，但是经过一些调研后发现这块很难做，百度有 7000 人的销售团队在做这个，但是那个时候新浪的员工一共才 6000 多人。
此后新浪微博尝试了三七分成的微任务，并开始内测收费转发，不过这些都难以支撑新浪微博的规模化营收。
与此同时，一些第三方微博营销公司也开始逐渐逃离微博。一家广州的 APP 微博营销公司内部人士表示，在微博做推广都是依赖草根大号，名人效果很差，但是现在草根大号的转发量也明显下滑，有一些客户已经转向了微信，依靠大量公众账号进行营销，现在微博上还能有点利润的就剩下两性产品和手游，前者是刚性需求，后者是舍得砸钱。
据透露，为了弥补广告收入的下滑，新浪微博强行削减了很多行政成本，员工的报销数额都降低了很多。另一名新浪微博员工透露，此前新浪微博 BD 每月的话费报销缩减到了 200 元，空降的中层也与原来的团队难以磨合，最近两年新浪微博人员流动很大。
上市故事=媒体+电商-社交?
尽管新浪微博实际用户量并没有出现下滑，但是已经到了增长瓶颈，陈冉说，近半年新浪微博的用户没怎么增长，现在已经准备深入三线城市抢夺 QQ 空间的用户了。腾讯去年底公布的数据显示，QQ 空间月活跃用户已经超过 6 亿，而对新浪微博来说，要从高粘度的社交网站抢夺用户并不容易。
从 Facebook 和 Twitter 来看，社交网站的故事显然要比媒体好讲得多。不过张毅认为，媒体+电商也可以是一个不错的故事。
昨日上线的微博淘宝版又给这个故事添加了几分色彩，在该版本中新浪微博与淘宝实现了账号互动，卖家的专属页面更容易发布“宝贝”，同时增加了对淘宝链接的识别，可以在卡片中显示商品价格、店铺信誉等。不过该页面是针对 PC 端，在移动端并没有悬停的概念，信息卡片也就不复存在。新浪官方宣称“基于微博淘宝版的社交属性，在发掘大量新用户的同时，可利用社交关系对其进行维护和管理。”不过在目前弱社交的形态下，这个平台能给新浪微博带来的商业化空间也有待检验
当用户逐渐转向移动端，微博的对手就变成了微信以及各种 APP，尽管微博仍有很强的不可替代性，不过碎片化同质化的内容在争夺用户时间上并不占优势，且移动端的广告形式和效果也不及 PC 端，微博不会死亡，但是新的竞争态势使得它在商业化上需要一些新的探索，也面临更多的挑战，对新浪来说，上市或许形势所迫下是给股东们的一个阶段性答卷，也会是一个新的起点。
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