投资越来越不好做了，但你还有可能抓住这四个机会点_最新动态_新闻资讯_程序员俱乐部

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　　图片来源：视觉中国

　　Fred Wilson 每年底都会写两篇文章，一篇是前一年的总结，另一篇是对后一年的展望。在今天这篇文章里，我也来照猫画虎学一下。

　　这篇文章的标题其实是我最近和很多人在聊的问题，当然，也是我自己一直在思考的问题。

　　和 2016 年比起来，2017 年应该算是一个创业投资的大年。这个大年里的大赛道机会主要就是一个：新零售。其他的分赛道机会有教育、文娱、微信生态等等。

　　回头看，我在 2016 年 10 月写的《为什么我不做 VC 了？》中主要是说纯互联网的机会越來越少了，所以早期投资会越来越不好做。虽然 2017 年还是有很多优秀的早期项目出现，但到目前为止，我也仍然认为大的走向预判是对的。

　　移动互联网从纯工具、到游戏、电商、O2O、B2B、新零售等，这就是一个互联网元素不断减少的过程。所以哪怕很多人对 2018 年看好，但我仍然是偏悲观的（但悲观中还是有四个机会点，后文中会提到）。

　　而我在 2017 年 3 月写的《便利蜂、喜茶、迷你 KTV、千聊、狼人杀 17 年的五个小风口》中便利蜂和迷你 KTV（和文中我提出的 unbundling the facilities 的概念）其实就延伸出了 2017 年这一整年的新零售的机遇。

　　在那之后，其实 2017 年一整年并没有跑出什么太意外的结果。

　　最后，在 2017 年 6 月的《日聊投资三个人，日刷抖音三百条 42 章经》中我也明确提出了教育是可见的大机会，而文娱类（尤其是视频类）也是我很看好的一个机遇点。

　　而 2017 年下半年，除了以上这些，其他的机会就都很少了，最多就是几个品类的二手交易平台、和共享汽车出行等。

　　到 2017 年 12 月的今天，我觉得首先 2017 年基本可以算结束了。尤其是对很多美元基金来说，下周开始就会陆续进入休假期，滑滑雪、出个国，再回来就是 2018 年了。

　　那对于 2018 年来说，可能有以下几个潜在的变化。

　　更多 VC 会转行

　　最近和很多做了比较久的 VC 聊天，大家普遍的观点是，对 2018 年相对迷茫。当然迷茫是个常态，但另外一个共通点就是，越来越多人慢慢看透了一级市场的运作方式，都觉得要自己投身到交易之中，要更深的介入 deal，才是最好的赚钱（或者说实现个人价值？）的方式。

　　不管是做 VC 的同时做 FA，还是自己跟投项目或自己攒项目，还是通过深度投后去拿到期权，甚至是跳到创业公司中等，这些都是未来可能会更多发生的事情。

　　毕竟，VC 开始变成了一个行业，体系越成熟，大家就会有越多的玩法。

　　早期投资不好做

　　上面第一点是从从业者的个人角度来说的，现在这一点是从整体行业来说的。

　　早期投资只会越来越难做。优质的资源和资金都向头部的中后期项目集中（张颖前几天也说了一样的看法），哪怕新出来一个早期的好项目，也会短时间内被资本裹挟到B、C轮，而我认为这背后有两个主要原因。

• 第一，问题的本质是创新不够了，所以首先早期的靠谱项目少了，其次是在所有项目中创新能起到的壁垒作用都低了，所以资本方明确感觉到通过堆积资金、资源和站队，能够左右战局最终结果了。
• 第二，上一代创业者是跟传统行业的人去拼，所以哪怕经验不足，竞争对手的能力更不足。而现在新一代的创业者，是和上一代的创业者去拼，大量的上市、退出的创业者、联合创始人、优秀高管二次创业。在上面第一点原因的基础上，这些人能撬动更多资源，也就更让行业集中化。

　　还能有多少独角兽？

　　在我上周参加的两个论坛上，分别都有好几个投资人或创业者提出了这个问题。

　　美元基金追求独角兽的打法是否还适合这个时代？更多的人民币投资风格的基金追求的是项目数量、项目净利润，而退出的方式也更多是整合和并购。

　　这背后仍然是因为底层创新少，而模式创新多。

　　四个例外

　　文章最开始我提到说，投资不好做了，但这其中还可能有四个机会点。

• 区块链

　　我在 14 年初的时候曾经买过比特币，但那时候价格波动巨大，没有拿住。现在回头看，感觉自己错过了一波很珍贵的机会。

　　我到现在仍然没有研究透比特币或区块链这个事情，但让我觉得这里会有机会的原因也很简单：

　　我发现周围有很多我很认可的人开始认可这件事，而我相信那些人的判断能力。

　　所以，区块链也许会是明年市场走向的第一个机会。

• AR

　　我在多种场合、不同时间都多次强调，要说大赛道，我最看好的下一波机会是 AR。

　　我觉得 2018 年可能会出现一些 AR 相关的小风口，这里面会蕴藏着很多机会。

　　但总体来说，AR 这件事还是要耐心等待。我曾经在《坐上火箭的人》中写到说，每个人这辈子就那么几次机会，我认为移动互联网是上一个，而 AR 很可能是下一个（虽然很多人已经把 AI 当做下一个）。

　　所以，AR 我觉得会是第二个机会。

• AI

　　我其实之前一直都觉得 AI 不够性感，因为我一直拿 AI 去和移动互联网比较。今天下午我参加了一个内部分享会，联想之星的合伙人李明分享了很多他对于 AI 的深刻见解。

　　在他说的时候，我突然想明白了自己之前的一个误区。

　　我一直觉得 AI 不性感，是因为觉得 AI 不是纯粹 2C 的东西，不像移动互联网可以重塑一切产品端的场景和体验。但我的误区就是，移动互联网是一种渠道革命，所以作为渠道可以连结所有C端，但 AI 本来就不是一种渠道革命。

　　AI 是种生产力革命，就好像蒸汽机和电力的发明一样。从这个角度来看，AI 的价值和潜力还是非常大的。而且，生产力的革命往往初期都是需要政府去推动和搭建渠道的，比如智慧城会、自动驾驶汽车公路等等。

　　之前的工业革命造成的渠道重塑是公路、铁路、计算机网络等等，而 AI 背后会不会带来新的渠道革命？而新的渠道革命中会不会蕴含着比 AI 本身还大的机会？

　　这就是我今天会后又决定重新研究 AI 的原因。

• 传统企业继续整合

　　这一点其实也是延续着移动互联网发展的必然。

　　而这背后可能会有的机会是 SaaS 和 Buyout。

　　为什么是 SaaS？首先，很多 85 后开始走上更高的管理岗位，他们更能理解 SaaS 这个东西的价值，其次，所有的商业诉求都是先开源再节流，开源的差不多以后，各种节流的 SaaS 产品就会有更多机会。

　　为什么是 Buyout？因为大多传统行业要转型或要跟互联网结合最致命的问题还是，企业本身的基因问题，而且原先的一波传统行业创业者也到了交替的节点。我觉得，这时候在国内就会真正出现一波基于类似 Buyout 操作方式的操盘机会。

　　以上，就是我对 2017 年写过的一些预判性文章的简单复盘，和对 2018 年的一些不成熟的看法，欢迎更多人在评论中一起探讨。