1 关于全球化
如果美图想拓展一些平台或者是广告、电商之类的业务，在厦门这个地方，公司的人才会不会成为一个短板？
蔡文胜：现在美图员工大概有 1700 人，1000 人在厦门，北京有 220 人，其中北京有 100 多位研发人员，另外还有市场部、广告部等都在北京。我们在杭州也有 100 多人，主要做电商运营，上海差不多有 40 人，广告团队比较多。我们在深圳也有差不多 150 人，而且我们有可能把深圳作为研发的第二总部。我们在海外有大概 100 人，分布在 11 个国家和地区，而且这 100 多人只有 3 位是中国人。
所以，美图的布局是全球化的。
就像你说的，我们知道美图如果要做变现或者商务，比如电商，一定要在杭州，广告，一定要在北京上海，还有一些创新业务，比如我们把供应链放在深圳。应该来讲，美图已经做到了一个全球化的布局，我们不会只在厦门。当然，美图是诞生在厦门，厦门也是一个很美丽的城市，所以我们的总部还是会一直在厦门。
2 关于帐号体系
我们看美图的各款软件，都有自己的帐号体系，同时也兼容一些社交帐号的登录，比如微信、QQ 等。关于帐号体系，请问美图的经营策略是怎么样的？要挖掘一个用户的价值，帐号运营应该很关键，美图是怎么考虑的？
蔡文胜：美图的 app，最开始是一个工具，看起来并不需要帐号。但行内人可能会注意到，美图之前也是有帐号的，而且帐号数达到了 3 个亿，只是不需要绑定手机。
不过，我们去年把几个 app 的帐号整合为统一美图帐号，以美拍为主。 美拍的帐号最开始是以微信和微博登录， 后来我们也开放了手机绑定。我们用这个基础整合的帐号系统，现在应该有差不多 2 个亿， 而且差不多 9000 万的美图帐号，都是绑定了手机的。
3 关于上市时机和兼并购
蔡总怎么看待美图上市时机选择？另外，我记得美图当初上市的时候，蔡总有说美图是一个国际化的公司，可能考虑通过海外平台吸引更多的人才，从而进行海外项目的收购。所以现在美图在项目收购上，有没有什么进展？
蔡文胜：谢谢，其实美图为什么会在去年上市？本来我们可以再晚两年上市。如果等到美图把商业化、平台化都做得更好，到那时候可能是很高市值的公司了。
之所以提前，主要有三个原因：
第一个原因是美图之前太低调了，很多人知道的只是美图秀秀，并不知道我们还有美颜相机，还有 BeautyPlus，还有美图手机，还有美拍等等。我们希望通过上市，把这个品牌快速提升，对于我们的商业化会有帮助。
第二个原因是为了锻炼团队，因为美图是一个高速发展的公司，员工也在不断增加。我希望通过上市打这场硬仗，上市公司财务要规范，法律要规范，那这样整个公司的治理会得到更好的规范。
第三个原因是吸引人才，留住人才。我最佩服的公司，比如说腾讯，腾讯刚上市时股价 3.7 元，所以不管什么时候员工进来，他们拿到的股票都是赚钱的，所以它的员工体系非常好。我希望美图也是这样，不然一开始股价就很高，第一，人才会流失；第二，不容易吸引员工，留住人才。
对于之前谈到的收购，我们会更谨慎。因为当主营业务还在快速发展的阶段中，很多赚钱的能力还没释放出来，不需要那么着急收购。当然，碰到合适的标的，我们会抓住机会的，但我们绝对不会为了收购而收购，更不会为了撑股价而去收购，这是关键的一点。
我以前投资了很多公司他们也有做收购。比如 58 同城，当时 58 上市以后投资收购了不少公司，但最后的结果并不是很好。腾讯 2004 年上市，一直到 2008 年，几乎都不做收购。偶尔的收购，比如收购张小龙的 Foxmail，也就花了几百万人民币而已。
所以，美图在兼并收购这方面会比较谨慎，真的碰到好标的，才会收购。
4 关于整合 app
目前，对于美图所有的 app，在平台化和社交化方面，还是短板，这么多的 app，可以通过什么样的社交化方式，把他们整合在一起呢？
蔡文胜：的确，美图有很多的 app，大概有 23 个。但大家可能不知道，腾讯有 400 多个 app，阿里有 150 多个 app，百度也有近 200 个。苹果都有 50 个，谷歌 100 多个。如果对比一下全世界超过 10 亿用户的软件，美图一定是 app 最少的公司之一。
最终我们一定要变成一个平台，但并不一定需要把所有的 app 整合在一起，就像腾讯做了 400 多个 app，最终只要出一个微信就够了，所以美图也会这样走。目前，美拍已是一个社交平台，后期应该我们会再推出一款 app，或者是在美图秀秀基础上，形成一个平台。
5 关于快手
会否考虑收购快手？
蔡文胜：实话说，快手非常棒。美图也考虑过怎么和他合作，但有很多的因素，比如双方对估值的认同，团队的认同。我觉得好公司，美图不会放过，但是我觉得也要有缘分，要不你说马化腾跟阿里合并起来不就好了，中国互联网都是他们的，但是有些东西可遇不可求。
6 关于套现和舆论
关于美图公司，相信市场上很多投资者都是看不明白的，所以市场对于美图公司股票的定价，是有很大分歧的。另外，相关报道也指出贵公子卖了部分美图的股票。为什么二级市场，和舆论方面，会有很大的分歧呢？一个伟大的公司，比如像腾讯当初上市的时候，应该是看好的人，可能更多一点吧？
蔡文胜：我明白，关键还是很多投资者没看清。美图目前的价值，可以定义为，是 99% 的人看不懂，但不是不看好，因为大家都知道身边的人在用，这也是为什么它的争议很大。腾讯当时上市的时候，只有 1.8 亿用户，远没有目前美图影响那么大，香港人当时都不知道，很多内地人也不了解。当时 QQ 的广泛受众都是小孩子。但美图这次不一样，它涉及普通人生活的各个方面。
关于定价，我们 IPO 的发行定价是 8.5 港币，可以说是一个不高的价格。如果从我个人的角度来看美图，现在是严重低估，合适的时候，我会增持。我再次强调，我个人在很长一段时间内，都根本不会去卖股票的。
至于为什么市场上有那么多的争议，是好事。美图大家一开始不看好，对公司对管理层来讲，不是太重要，美图上完市，需要快速地发展业务，前段时间美图股价被炒高，应该是有不同的基金关注到这样一家耳熟能详的公司，就炒上去，但随后出现另外一个问题，大家发现，原来还有 38% 的老股在里面，有 VC 在里面，他们半年后会解禁，所以临近解禁了，又跌回去。
其实很多互联网公司上市后都会面临这样的状况，可以说美图已经比其他公司表现好很多了。腾讯当年上市后，到解禁的时候，也是跌破了发行价，Facebook 解禁的时候跌了 50%。所以美图解禁时，从二级市场上看，已经走得比其他的互联网公司好很多了。
至于说我儿子减持，这里可以关注两点。
第一、绝大部分香港公司上市的时候，投行都有个保护股价不跌破发行价的绿鞋安排。具体操作是，发行的时候投行会多借股东 15% 的股份去卖， 如果股价在上市后 30 天内破发，投行会拿着这些额外的资金在二级市场把股票买回来护盘; 如果 30 天内没有破发，投行就会把那 15% 股份卖出所对应的资金还给到借出股票的股东。换句话说，这 15% 的股份就等于正式卖出了。我儿子那 8700 万股，就是绿鞋的安排，这是整个公司早就定下来，所有股东都同意的。这就是为什么所有的老股都锁定，而他那部分股票没锁定的原因。
第二、为什么我会说我肯定不卖股票呢？可以多和大家分享分享。买股票，买公司，很多时候要看团队。我意见是，最好买二次创业的人。第一次创业的人，80% 的公司，都会考虑上完市卖股票，套现走人。二次创业多半不会，因为二次创业，人家不是没钱，不是想改善生活，买个房，买个车，等等，因为这些都已经不是问题了，他有财务基础。他会珍惜手中的股权，甚至想要增持公司的股权。就像雷军出来创业做小米，就是二次创业。为什么 360 上市后，可以从 10 块钱涨到 100 块，因为周鸿祎也是二次创业。二次创业的团队，大概率的，才是真正地想去做出一个伟大的企业，这点和我的初心没有分别。
7 关于如何盈利
我觉得腾讯与美图还是很大不一样，腾讯公司当年上市的时候，是有盈利的，有 5 亿利润的，上市之后每年有 60% 的利润的增速。对于美图而言，相信很多人都在思考美图怎么样盈利？
在互联网公司里，基本上分为三个方向，阿里巴巴是做电商，腾讯做社交和游戏，百度是做搜索，其实他下游是做广告，但是他们也会受到很多公司的冲击。美图公司，目前在哪几个方面做布局呢？比如说美图现在有手机业务，手机确实是个非常重要的互联网工具，我们看全世界市值最高的苹果，他的主要利润是来自于手机销售，我想为什么美图不也专注在一个点上面，比如，只把手机做好？
蔡文胜：非常好，如果说回腾讯，腾讯当时确实是被严重低估的，当时为什么去香港上市呢，为什么没有去纳斯达克，我认为应该当时纳斯达克并没有看清楚腾讯这家公司。腾讯当时收入是什么？会员费，一个十块钱。腾讯大力度地做游戏大概是在 2006 年，是上完市两年后了。你如果认为美图是做手机的，或者说就应该只做手机，那你就看错这个公司了，就好像 13 年前，如果你觉得腾讯是一个收十块钱会员费的公司，那你就看错了。
一个公司的发展在不同阶段有不同的机会，腾讯上市的时候，当时我也认为是低估的，但是你为什么不比较一下亚马逊呢？一个公司是靠赚钱定价的吗？亚马逊 1999 年上市到 2015 年，整整 16 年一分钱都没赚到，为什么没赚钱之前市值都能达到 4 千亿美金呢？所以估值与盈利并不一定挂钩，每个公司都可能有不同。
至于专注，什么叫专注？腾讯做了几百个 app，你怎么知道他专注？一个公司只有不同的试错，才能发现机会在哪里。全世界所有的互联网公司，确实基础盈利模式就三个，游戏、广告、电商，对应中国的 BAT。但是这里面也会有变化，比如阿里现在要做新零售，需要重新把线下利用起来一样。
美图手机不是美图公司的重点，而是一个尝试。电商、社交、广告我们都会尝试，最终会找到美图自己的基因，这需要时间。腾讯上完市，三年后才找到了它的核心业务，游戏。而这个核心业务，如果腾讯没有那么多的用户，也根本不可能做成功，就像腾讯能想到王者荣耀一年赚 350 亿吗，马化腾自己估计也没想到。但只要有微信的用户，你不会赚钱，市场也会告诉你怎么赚钱，就像微信当时第一款游戏“打飞机”，你要打得爽就得出钱。
所以，互联网公司，最关键的，就是要有足够多的用户。这也是美图跟腾讯的相似点，我相信美图不管是通过社交还是通过广告，最终能够赚到几百亿、几千亿，那要几年之后。当然回到另外一个逻辑看，美图现在有的收益，就已经足够支撑美图的发展了。
8 关于收入占比和定制
最近有个段子叫：BAT 已经不存在了，现在叫 ATMJ，M就是说美图，J是京东。我觉得美图的收入可以分为四部分：一个是智能硬件，第二个是工具类的应用，第三个是社交电商，最后是短视频。
关于智能硬件，因为通过 2016 年的财报来看，智能硬件占营收的占比至少达到 93% 左右，6.6% 是互联网收入，那么互联网收入占营收的比例，今年来看是什么趋势？
关于美图的私人定制业务，比如书包、水杯、衣服等，但这样的业务，在淘宝上都可以完成，美图的私人定制怎么和淘宝的区分开来呢？
蔡文胜：关于收入占比问题，其实今年的互联网收入占比一定会上升的，再具体一点，我们有给过指引，手机今年的出货量会比去年翻倍，广告跟增值服务都会高速增长。
关于定制这块，现在市场上实话讲没有 1000 个网站，也有 800 多个网站在做定制，拿到 VC 钱的也至少有几十家公司，但是大部分都发展不好。为什么？
获客成本。
在美图定制里的体恤一件，68 块，但如果想获取一个愿意定制的客户，可能要花 100 块，现在大部分的定制，面临的都是这个问题。其实定制在 PC 时代就已经产生了，五年前的那批公司，现在很多都发展的不好，为什么？因为那时候，产业不够成熟，单件的生产成本太高，比如你单独生产一件T恤，可能要花 200，如果是批量生产一万件，可能成本就 30 块，但是单件根本没法卖到 100 块。但是，现在这个时点，这个问题已经解决了。
现在很多公司，没解决的问题是什么？是获客成本。
你说通过淘宝，通过京东，去获取一个用户，成本都非常高，但是美图定制可以很轻松地做到获取用户。每天美图有 2 亿张照片生成，在你生成一张图片，在你修图的时候，我们可以在旁边问你，要不要把修好的图片印在T恤上，印在马克杯上，印在手机壳上？用户如果需要就会转化，我们一天 2 亿张，就算千分之一的转化率，都有 20 万单，就算万分之一的转化率，都有两万单，但美图的获客成本是多少？零。
现在，后端的供应链很简单，一件T恤成本可能就 38 块，通过美图帐号下单，我收 68 块，我纯赚 30 块，一分钱获客成本和技术成本都没有。为什么我们美图定制能够成功，因为全世界也没有几个这样的公司，可以快捷和免费地获取用户。
9 关于和腾讯的对比
从历史上来看，互联网公司的股票解禁期时候通常会跌破发行价，甚至股票受到一些压制，像腾讯，包括 Facebook，都是如此。在美图股票解禁后，底部也出现了明显的反转的迹象，现在很多人说，“当时错过了腾讯，现在再也不能够错过美图了”，您对这句话怎么看的？
蔡文胜：实话讲，美图跟腾讯差距还很大，非常大。
我们唯一能比是用户数，跟他差不多，但这个用户数我也解释了，虽然在国内我们比不上腾讯的用户级别，但我们加上海外用户，和腾讯的用户级别是相当的。除了这一点，其他方面跟腾讯仍然差几个量级的，因为腾讯已经具备的，不单是赚钱能力，还有社交能力，团队建设能力，政府公关能力，都是超过美图几个量级的。美图要成为腾讯，是需要时间的，天时地利人和。但就这么大的用户数，做互联网，才有可能成功，美图第一目标，是达到 10% 的腾讯的成就，那就是三千亿的市值，这点我是非常有信心的。
第二个，关于股价，谁也没办法预测。对美图团队来讲就是认真把业务做好。但对于二级市场，有一个数据值得关注，就是从 6 月 15 号到今天，美图总的成交额多少？大概 80 多个亿，不算大宗，据我了解，除了那天的 34 亿，报到我们这边来的，大宗成交的金额也有 70-80 亿，然后这 70-80 亿加市场上成交的 80 亿，一共是 160 亿，对应的就是 20 亿股。我们所有的投资股东，大概占比 38%，也就是 20 亿股，等于从解禁到今天，所有的股份已经换了一遍，这可能是近期股票上涨的原因吧。
补充一点，为什么这些老股东会卖？每个风投基金都有他的年限。有的已经赚了 10 倍到 20 倍，就像 Facebook，Snapchat 解禁后，也会有人卖，我认为非常正常，不代表他们不看好美图。我觉得市场总是有人只能赚到某够阶段的钱，可能赚一倍就走了，这很正常，但这绝对不代表不看好美图，以后可能某一天，之前的投资者会以更高的价格，再买回来，这也很正常。
10 关于图像处理
美图现在每天有 2 亿张照片数据，这个价值真的可以很庞大，目前这些照片的数据分析和挖掘是怎么做的？现在这个数据每天都会增加，增量大概是怎样的？
蔡文胜：目前，每天有 2 亿张是美图处理过的图片。美图的 app 就算不用上网也可以使用的，所以大部分的图片都是存在本地。如果用户愿意上传图片并授权我们使用，我们才会使用。
换句话说，目前我们掌握的数据，已经足够让我们做很多的研究了。未来我们从图像数据中，抽离整理出来很多内容，比如什么年龄的女生喜欢穿什么样的衣服，哪个地方的用户更喜欢什么衣着搭配，什么款式的首饰更受欢迎，等等。
美图已经建立了美图影像实验室，里面包含人脸技术，下一阶段会进入到人工智能，现在的美图影像实验室，每天都在跑数据，都在做测算。我们相信这块未来价值巨大。目前市面上的人脸技术，美图也处于领先地位，因为目前我们的图像数据是全世界屈指可数的。
11 关于短视频
现在的泛娱乐，比如短视频直播领域，成长迅猛，去年中国，整个直播短视频这一块大概有 180 亿的规模，未来可能三五年，都是翻倍增长，或许 2 年后能到一千亿。
这个子领域相比其他的如游戏、电商，竞争格局还不是那么清晰。比如陌陌，腾讯入股快手，欢聚时代入股探探。美图有美拍，还有美图手机，其实有大量用户群的视频拍照入口，这块美图的优势其实是比较大的。不知道美图在短视频直播这个领域，下一步的战略如何？
蔡文胜：其实说到陌陌，在陌陌当时上市的时候，他并没有想到可以用直播来变现，所以他的股票在 IPO 价格横盘了一段时间，当时所有的投资者也没有想清楚。所有可以赚钱的商业模式，事先可能都是想不到的。
但为什么陌陌抓住了风口？其实直播第一个最成功软件，叫“17 直播”，是台湾人做的，但是因为有灰色地带，在国内被封了。后来映客、花椒、斗鱼抓住了这个机会崛起，拼命烧钱培育市场，但陌陌却是最受益这个风口的。
为什么？因为陌陌的用户更多。
对美图来讲，我们也有做直播，这是我们的天然优势，但我们不会去做这些最赚快钱的秀场文化，我们相对会去做一些技能型、教育型的直播，这个和我们用户群体的层次匹配，成长也会更持续。美图去年有披露过，我们的直播和短视频业务，增长了几倍，当然基数比较小，不过现在美图这块的业务，还在高速增长。对美图来讲，直播业务不用抢，直播我们已经在做了，但我们应该是去抓住下一个风口，比如人工智能，至于二级市场，应该看的其实永远都是未来，这样才有机会。
12 关于海外市场
我们知道中国互联网公司出海，美国市场都是最难啃的市场，举两个例子：比如游戏，腾讯的王者荣耀在国内非常火，但是美国，应该是他能攻克的最后一个市场。再比如阿里，其实也没有真正意义的走出去。不知道美图对美国市场怎么看，会不会进入，或者是什么时间进入？
蔡文胜：可以这么说，在 PC 互联网时代，不管是 BAT，还是其他互联网公司，中国都是在 copy 美国的。但是到了移动互联网阶段，中国人真的很牛，已经具备了非常大的优势。
第一、普及率高，中国的智能手机普及率是全世界最高的。
第二、使用频率高，中国人每天花在手机上的时间远远超过世界上其他地方。
第三、中国人的创新能力也不弱，就像美图，快手这样的公司，都是在创新，而且已经逐步向海外扩充了。但是海外，的确难，就连腾讯也不容易，微信有一段时间占领了东南亚大部分的市场份额，最终还是撤退了，因为花钱做推广后，发现很难落地到本地化的业务，没有成功。
游戏是中国一直在往国外输出的一个领域，但是我们输出大部分是第三世界国家，前苏联加盟国家、俄罗斯、中东甚至是非洲这些地方。现在，中国的企业的确也在往美国和欧洲主流的市场发展，其实也有做的比较成功的，猎豹投的那家在美国的 Musical.ly，其实在美国做得不错，中国的互联网企业也逐步有些可以走向海外了。
回到美图，美图在东亚跟东南亚的发展很顺利，这两个市场已经被我们拿下来了，为什么这两个市场会被拿下来？因为东亚、日本、韩国、东南亚跟中国一样，都喜欢自拍，喜欢美容，所以这两大区域的市场，美图都拿下来了。
不过美图从去年开始就在布局更多的海外市场了，美国市场，前段时间不是流行了美图的一款产品吗，我们在不断地找到美国和欧洲喜欢的模式，这方面海外的发展我们是非常满意的，目前，美图在美国大概有 2000 多万的用户，我们希望可以用两年的时间，大举占领美国的市场。
13 关于用户价值
在投资中，有这样一个理念，就是投资在赚钱的企业，你不一定能赚到钱，但是如果投资一个有价值的企业，那未来一定是有机会赚钱的。关于用户定价，美图的 11 亿用户，到底一个客户的价值是多少钱呢？
蔡文胜：第二个问题是关于做 Photoshop 的公司叫 Adobe，这个公司目前是 700 亿美金的市值，主要是提供专业的图像处理工具，当然还有很多其他的隐性业务，但他主要是还是 2B 的应用，美图目前还是 2C 的应用，美图和 Adobe 对比，目前从市值的角度来看，差异还很大，我想空间也很大，美图是不是可以和 Adobe 做一下对比，或者是商业模式上？
蔡文胜：Adobe 现在市值的确是 700 亿美金，它有很多东西，最出名的叫 Photoshop，美图秀秀最开始其实就是一个 Photoshop，我们做了一个傻瓜版的 Photoshop，让大家简单的做图片处理。
2B 跟 2C 最大的区别就是，2B 的业务就是马上做一个产品，就能赚钱，然后看市场有多大，这个市场，成就了一个 700 亿估值的 Adobe。美图的用户量只会更大，所以即使是对比 2B 的业务，美图的空间都很大。如果 2C 端呢，美图是很早就超越了 Photoshop。
关于每个客户的价值有多少，这个可以对比腾讯，看看腾讯可以从客户手上赚多少钱，Facebook 能赚多少钱，再去对比美图，就大概知道美图的价值了。当然，这里会存在社交产品用户与工具产品用户价值的差异。但你要看到，图片工具是天然能成为社交入口的，区别只在于我们能在多大程度上实现。
13 年前，腾讯的股价只有 3.7 块。很正常，这个市场大多数时候是错的，但是市场发生错位的时候，其实就考验每个人的能力的时候。据我所知，很多基金机构他们有规定，比如亏损的公司不能买，波动太大的公司，也不能买，这其实就是个人投资者很好的投资机会。
14 关于开放平台
我们知道其实最开始，腾讯会复制别人比较成熟的功能，也被质疑过，比如盛大游戏也曾经这样。美图会不会考虑复制同行业中的其他 app 比较好的功能？
蔡文胜：其实这个互联网本来就不是一家独大，有竞争对手很正常。比如说 FaceU，他们有一些很好玩的模版，很多人在用，我们发现了以后，不是抄袭他，而是投了他，而且是我们在帮他成长。
其实跟图片相关的 app，市场上已经非常多了，美图最早只有美图秀秀，后面有了美颜相机，包括美拍等等，我们是一直不断地吸收别人的长处的，不然美图不可能走到今天。美图的成长，一直是一个学习、竞争的过程，但我们知道我们不可能什么都做，就像腾讯这几年为什么成长这么快，最关键的就是腾讯悟出了开放平台的价值，他不可能把所有的游戏都做了，但是他可以和别人一起做游戏，比如盛大游戏，巨人游戏，现在都在跟腾讯合作。
所以对美图来讲，美图最后一定是一个开放的平台，我们希望成就更多和美相关的机会。图片和视频制作的工具，未来一定会层出不穷，据统计，App Store 里面有几百万个应用，有 20% 是跟图片有关的。所以我们不可能全部做，但我们可以用开放的心态来迎接他们。
15 关于负面新闻
蔡总您好，我觉得您对美的事业，我是想为您点个赞，美的东西是无价的，但这个市场上有一些关于公司的负面新闻，请问蔡总怎么看？
蔡文胜：谢谢！网上有这样一个段子，有人开玩笑说，蔡总，有人说你长得丑，才去做美图秀秀。
我也不知道为什么百度搜索出来我的照片，出来前面几张都是最丑的，人家见了我以后，很惊讶地说，蔡总你长得还可以啊。
所以，我几乎从不去管负面的内容。有人说美图是福建公司，我是福建人。但是福建也有好公司，比如恒安，比如安踏，不能因为是福建这个地方，就说公司不好。给大家透露一点，我为什么做互联网？就是因为不懂传统行业，也不喜欢应酬。
还有人说美图是个老千公司，壳公司，这当然是不对的。我们知道的老千公司，是不断地供股、配股，向市场拿钱，美图现在帐上有 55 亿人民币现金，一分债都没有，也不会有任何的供股行为。一个壳顶天了就卖 6 亿港币，美图的市值现在是几百亿港币，怎么可能去卖壳啊。
所以市场上很多人是不负责任的，干嘛跟他计较。我认为，只要专业的投资者不被误导就可以。如果我天天跟这些人计较，我跟这些人打嘴巴官司，企业就没法做了，一个人的精力是有限的，我们应该把精力用于美图的业务。
16 关于高换手率
美图的成交量，从上市之后一直挺大的，请问蔡总对这么高的换手率怎么看？
蔡文胜：美图从上市到现在，平均每天的成交额大概 5 个亿，这是什么概念？我们解禁那天，一天的成交额是 15 亿，腾讯那天的成交额是 30 亿，腾讯平均成交额大概是 40 亿，大概是美图平均成交量的 8 倍，但腾讯的市值目前是美图的 50 倍。如果拿全香港所有的股票来看，用它的成交额除以市值，美图的平均成交比例是最高的，去港交所的官网查一下，确实很难找到美图这样的股票了。
这是群众的力量，不是谁能去撼动的，因为大家都在用美图。那天解禁的时候，腾讯的成交额是第一，第二应该是中国平安，第三就是美图了。所以美图一直是市场的焦点，这之后肯定会给美图带来溢价的，我相信。
17 关于工具变平台
美图确实给大家生活中带来很多的快乐。但是本质来讲，美图还是一个工具，工具和平台还是有差距的，刚才也提到了美图的平台化构想，但难度还是挺大的，能不能多谈谈你的看法?
蔡文胜：工具还是要区分的。比如说清理垃圾的工具，用户可能一周就用一两次。而美图的用户，平均一天启动 3.5 次，微信大概是 8 次。图片几乎是天然的社交入口，是社交最需要的东西。Instagram 能成为最大的图片分享网站，能把 Twitter 干掉，就是因为他们的图片工具是不一样的。
现在的家庭，小朋友的成长过程中，会拍摄大量的图片记录。我读书的时候，从小学到初中，我就拍了三张照片。但现在一个小孩从出生第一天开始，拍照基本就是一天就几张，小学生大概一天拍多少，这个数量会吓你一跳，我们的数据库里，统计到的最高的记录，有个女生平均每天都是差不多 150 张照片。当然，她是极端情况，我想表达的是，图片工具不是工具，跟其他的工具是两码事。
其实很多人都认为美图的工具变成平台很困难，或者是普通的工具变成一个社区很困难，这种蜕变，其实美图已经成功的做过了，2014 年美图推出了美拍，美拍一开始，就是一个视频的滤镜工具，单纯是一个滤镜工具。但今天大家看看美拍是什么样？是一个非常成功的视频社区，社交社区。我们现在如果把美拍单独拆分出去，都肯定是个估值很高的独角兽。这个平台从无到有，通过一个工具，深挖了用户的需求，再把它打造成一个社区，这件事情美图已经成功了。所以我们很有信心，在美图秀秀，在美颜相机上，都可以重复这样的转型。
一个很重要的原因，美拍为什么能成为社交？是因为他有美图秀秀这么庞大的用户基础，社交和工具，都是相辅相成的。
18 关于图像搜索
美图每天都会处理 2 亿张照片，而且还在快速增长，当美图的图片量很大的时候，关于图像搜索，应该也是重点方向，后续美图怎么去发展？
蔡文胜：其实这是一个世界难题。我们知道百度，谷歌一直有个图片搜索，但是更多是电脑里面的图片抓取，并没有手机上的抓取。那么，手机处理图片，这个技术难度在哪里？
当以前图片识别技术不够好的时候，很多图片还需要带标签。一张图片旁边得有个说明，这是一个桌子，这是谁，这是什么物品，这是什么场景，这种处理方式在 PC 时代还算特别不错，但是在移动互联网时代，就会经常出错。
目前手机的图像搜索，变得更加重要，因为手机是产生图片最大的入口。苹果从 iPhone7 以后，做了这样的尝试。根据你的地点，根据时间，根据人员，已经逐步在做一些识别和处理了。但这个目前来讲，准确度只达到了 90% 左右，哪怕是全世界最顶尖的人脸识别技术，也没法做到 100% 准确，因为一个技术，如果只做了 99% 的准确率，还不完美，也有万分之一的几率出错，万一错刷了你的信用卡，那就完了。
美图在图像识别和图像处理方面做了大量的工作，我们觉得会在未来3-5 年内突破技术瓶颈，虽然我们有信心能跟 Facebook，谷歌去抗衡，但是目前这些都还是未知数，谁解决了图片的精确配对识别，谁就是下一个谷歌。所以对很多公司，中国的 BAT，这三家巨头，还有美图，我只能说我们具备这样的潜能，能成为最顶尖的其中一个，我们已经在这里做了很重要的布局了。
19 关于股权融资
在美图公司未盈利之前，有没有股权融资的计划？之后美图对于发债和盈利是怎么看的呢？
蔡文胜：目前是没有融资计划的，因为如果里看美图公司的资产负债表，我们现在大概有 55 亿人民币左右的现金，去年我们全年的现金净流出是六亿左右的水平，今年会大幅度的减少，明年全面进入盈利的状态，所以现金方面，并没有太大的压力。
美图在上市的时候，一开始跌破了发行价，有投行说，因为市况不好，发行的不好，很抱歉，过后你们再发债或者再融资，投行会再帮忙。您知道我怎么回复吗，如果美图公司很快需要借债，这个公司就是失败的，为什么这样讲，腾讯上市的时候，融资 10 亿港币，就一路发展到现在，再没有增资扩股过。阿里腾讯苹果都这样，好的公司上市融资了，应该就用这个钱不断地赚钱。
我个人也会做一些股票投资，如果负债率超过 50% 的公司，一般我都不投。因为你想想，一个企业如果赚不到钱，还拼命的找银行发债融资，那么这个公司的业务，很可能就是有问题的。你们想想身边的朋友，如果是成功又有钱的，钱都会多到不知道投到哪里去。天天找朋友借钱的，这个人多半是很难成功的。
好的公司就应该不断的去赚钱，而不是不断的去借债。
20 关于人工智能
最后一个问题，现在人工智能和无人驾驶可能是未来很长一段时间发展的大趋势，其实美图在图像处理这块，在无人驾驶方面，都有大量的图象和视频处理经验，不知道美图在这方面的布局是怎么样的？
蔡文胜：关于人工智能，这个是重中之重。想法我们在三年前就有。比如说美妆相机就是一个 AI 作品，拍一张照片，然后就会给她化妆。在去年万圣节的时候，女生在朋友圈化成各种妆容的，大部分都是美妆相机做出来的。那个美妆相机叫 MakeupPlus，我们在泰国曾经创下一天 150 万的下载，就是用来化妆的，这个其实就是一个 AR，背景是真实的，然后它可以自己的识别和添加内容。
美图其实有好几个产品，包括美颜相机我们都在往这个方面努力，可以说已经是比市场早三年就在布局了。
刚刚提到的图片搜索，这也是人工智能的一部分，这也是美图未来最关键的发展点。但这里的确有一点我必须承认，美图是一个产品驱动的公司，我们所做的每一个产品，只有一个想法，有没有人用？能不能拿到 1 亿用户？并没有想赚钱。
我们接下来，应该要改变思维，因为我们最近也在反省一个问题，其实有的产品可以把钱赚了，也可以带给用户感受，美图手机就是这样。所以这是美图的改变，不然美图一直以来，宗旨就是让更多的人使用。
在美图的产品里面，如果一个产品不能超过 1 亿用户，我们可能就会砍掉。当时陌陌出来以后，美图出来一个产品叫美陌，做到 3 千万用户，那个产品如果独立出去融资，我们照样可以募到几千万融资。但最后，我们评估没有办法打败陌陌，最后就砍掉了。
在中国，只要有几千万用户的移动互联网公司，就都挺值钱的，但对美图来讲，一个产品没有办法超过一个亿的用户，对我们来讲，这个市场就不够大。这也是美图对自己高标准的要求。
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